Izvještaj o poslovima u petak mogao bi biti slučaj kada dobre vijesti nisu baš dobre

Investitori pomno prate izvještaj o platnim spiskovima koji se ne odnose na farme koji bi trebao biti objavljen u petak, ali ne iz uobičajenih razloga.

U normalnim vremenima, snažna zaposlenost i povećanje plata bi se smatrali dobrom stvari. Ali ovih dana, oni su upravo ono što američkoj ekonomiji nije potrebno dok kreatori politike pokušavaju da otklone problem inflacije koji jednostavno neće nestati.

povezane vijesti o investiranju

Fokus investitora se skreće s govora Fed-a i približava se izvještaju o poslovima u petak za tragove

„Loše vijesti jednake su dobrim vijestima, dobre vijesti jednake lošim vijestima“, rekao je Vincent Reinhart, glavni ekonomista u Dreyfus-Mellonu, opisujući raspoloženje investitora koje se kreće prema ključnom broju zaposlenih u Birou za statistiku rada. “Prilično ujednačeno ono što je dominantno u zabrinutosti investitora je pooštravanje Fed-a. Kada dobiju loše vijesti o ekonomiji, to znači da će Fed manje zaoštravati.”

Ekonomisti koje je anketirao Dow Jones očekuju da će izvještaj, koji treba da bude objavljen u petak u 8:30 ujutro po istočnom vremenu, pokazati da su platni spiskovi u septembru porasli za 275,000, dok se stopa nezaposlenosti zadržala na 3.7%. Barem jednako važne, procjene su da će prosječna zarada po satu porasti za 0.3% mjesečno u odnosu na mjesec i 5.1% u odnosu na godinu dana ranije. Posljednji broj bi bio malo ispod izvještaja iz avgusta.

Svako odstupanje iznad toga moglo bi signalizirati da Federalne rezerve moraju postati još agresivnije po pitanju inflacije, što znači veće kamatne stope. S druge strane, manji brojevi bi mogli pružiti barem tračak nade da se povećanje troškova života barem smanjuje.

Prognostičari sa Wall Streeta bili su podijeljeni oko toga na koji način bi iznenađenje moglo doći, a većina je bila oko konsenzusa. Citigroup, na primjer, traži dobit od 265,000, dok Nomura očekuje 285,000.

Za investitore, fokus će biti na tome šta plate govore o stanju na tržištu rada.

Čak i postizanje konsenzusnog povećanja od 5.1% znači da je pritisak na plate „i dalje visok. Tržišta bi možda željela da preispitaju sankviničan pogled na ono što Fed planira učiniti”, rekla je Beth Ann Bovino, američka glavna ekonomistkinja u S&P Global Ratings. “Fed planira agresivan stav. Toplije očitavanje plata bi samo potvrdilo njihov stav.”

Kreatori politike u suštini traže Zlatokosu – pokušavajući da pronađu monetarnu politiku koja je dovoljno restriktivna da obori cijene, a ne toliko čvrsta da uvuče privredu u strmu recesiju.

Komentari proteklih dana ukazuju na to da zvaničnici i dalje smatraju usporavanje inflacije najvažnijim i spremni su da žrtvuju ekonomski rast da bi se to dogodilo.

„Želim da Amerikanci zarađuju više novca. Želim da porodice imaju više novca da stave hranu na sto. Ali to mora biti u skladu sa stabilnom ekonomijom, ekonomijom od 2% rasta inflacije, rekao je predsjednik Fed-a Minneapolisa Neel Kashkari u četvrtak tokom sesije pitanja i odgovora na konferenciji. „Rast plata je veći nego što biste očekivali za ekonomiju koja ostvaruje inflaciju od 2%. Tako da me to zabrinjava.”

Isto tako, predsjednik Fed-a Atlante Raphael Bostic u srijedu je rekao da misli da je borba protiv inflacije "vjerovatno još uvijek u ranim danima" i kao dokaz naveo još uvijek zategnuto tržište rada. Guvernerka Lisa Kuk izjavila je u četvrtak da i dalje vidi da je inflacija previsoka i da očekuje da će biti neophodna "stalna povećanja kamatnih stopa".

Međutim, brige su se u posljednje vrijeme promijenile na tržištu nad Fed-om radi previše, a ne premalo, jer su neki pokazatelji posljednjih dana ukazivali na određeno popuštanje inflatornih pritisaka.

Institut za upravljanje nabavkom u srijedu je izvijestio da je njegovo septembarsko istraživanje pokazalo očekivanja cijena oko najnižih nivoa od prvih dana pandemije.

Nedavni podaci BLS-a pokazuju da su cijene za dostavu kamiona na velike udaljenosti pale za 1.5% u avgustu i da su daleko od svog januarskog rekordnog vrha (iako su još uvijek porasle za skoro 22% u odnosu na prošlu godinu).

Konačno, outplacement firma Challenger, Grey & Christmas objavila je to u četvrtak otpuštanja radnih mjesta porasla za 46.4% u septembru od prije mjesec dana (iako su na najnižem nivou od godine do danas otkako je firma počela pratiti podatke 1993.). Takođe, BLS je to izvestio u utorak broj radnih mjesta je smanjen za 1.1 milion u avgustu.

Ipak, Fed će vjerovatno nastaviti s naporima, uz sve veće šanse da privreda uđe u recesiju ako ne ove godine onda 2023.

“Fedova greška je već napravljena, tj. ne ide unaprijed od rasta inflacije. Dakle, mora se udvostručiti ako će se nositi s problemom inflacije”, rekao je Reinhart. “Da, recesija je neizbježna. Da, politika Fed-a će vjerovatno pogoršati situaciju. Ali politika Fed-a bila je ranije, a ne sada. Nadoknadit će se zbog prethodne greške. Dakle, recesija je iza ugla.”

Čak i ako je broj u petak slab, Fed rijetko reaguje na podatke za jedan mjesec.

“Fed će nastaviti rasti sve dok tržište rada ne pukne. Za nas to znači da je Fed uvjeren da je rast platnih spiskova usporen i da je nezaposlenost na uzlaznoj putanji”, rekla je Meghan Swiber, strateg kamatnih stopa u Bank of America, u bilješci klijenta. U realnom smislu, Swiber je rekao da to vjerovatno znači da nema promjena sve dok privreda zapravo ne gubi radna mjesta.

Međutim, postojao je jedan slučaj kada se činilo da je Fed reagovao na jednu tačku podataka, ili tačnije na dvije tačke.

U junu je centralna banka bila postavljeno da odobri 0.5 procentnih poena povećanje stope. Ali očitavanje indeksa potrošačkih cijena veće od očekivanog, zajedno s povišenim inflacijskim očekivanjima u anketi o raspoloženju potrošača, gurnulo je kreatore politike u 11-satni potez na Pomak od 0.75 procentnih poena.

To bi trebalo da posluži kao podsjetnik na to koliko je Fed fokusiran na čista očitavanja inflacije, a izvještaj od petka se možda smatra tangencijalnim, rekla je Shannon Saccocia, glavni direktor za investicije u SVB Private Bank.

"Ne mislim da će se Fed okrenuti ili pauzirati ili bilo šta slično prije kraja godine, svakako ne zbog podataka o radnim mjestima", rekao je Saccocia.

Očitavanje indeksa potrošačkih cijena sljedeće sedmice vjerovatno će biti značajnije kada je u pitanju bilo kakva promjena u stavovima Fed-a, dodala je ona.

“Plate su sada ugrađene u strukturu troškova i to se neće promijeniti. Vjerovatno će staviti veći naglasak na cijene hrane i stanova u smislu područja njihovog interesa, jer sve što se sada može dogoditi [sa platama] je da se stabilizujemo na sadašnjim nivoima”, rekao je Saccocia. „Svaka vrsta povećanja koju smo izvukli iz ovog štampe [petak] vjerovatno će biti privremena i ublažena percepcijom da se sve zapravo radi o CPI-u.”