Fordove dionice se i dalje kupuju, uprkos problemima sa snabdijevanjem. Evo zašto.

Veličina teksta

Ford Motor

Zalihe su pale prošle sedmice nakon što je kompanija upozorila na stalnu nestašicu dijelova, ali čini se da Wall Street nije zabrinut – a nije ni Barronova.

U objavi u ponedjeljak, Ford (oznaka: F) je to rekao neće moći završiti 40,000 do 45,000 kamione sa većom maržom i sportska terenska vozila koje je planirao da proizvodi do kraja trećeg kvartala. Kompanija je saopštila da će manjak proizvodnje, u kombinaciji sa 1 milijardom dolara u troškovima višim od očekivanih, rezultirati kvartalnom operativnom dobiti od oko 1.4 do 1.7 milijardi dolara, što je znatno ispod predviđanja analitičara za 2.9 milijardi dolara.

Ford dionica, koju smo preporučili u a naslovna priča u novembru 2020, pao je 12.3% na vijestima, iako je dionica još uvijek porasla za oko 35% u odnosu na vrijeme kada smo je odabrali.

To je veliki promašaj, ali sadrži i djeliće dobrih vijesti. Jedan od problema je što su vozila koja nisu proizvedena bila isplativija od onih koja su bila. Procjene Wall Streeta pokazuju da je operativni profit na nedovršenim kamionima i SUV-ovima oko 14,000 dolara svaki, što je daleko bolje od prosječne marže od 3,000 dolara na vozila koja je prodala tokom prve polovine 2022. Vratite 600 miliona dolara za vozila i oduzmite 1 milijardu dolara u rastućim troškovima, a Ford bi mogao nadmašiti očekivanja u trećem kvartalu za oko 200 miliona dolara u normalnom radnom okruženju.

Ford se ponaša kao da može ostvariti taj profit. Kompanija je ostala pri ranijoj prognozi operativnog profita za cijelu godinu od 11.5 do 12.5 milijardi dolara. S obzirom na njegov učinak u prva tri kvartala godine, Ford će morati zaraditi oko 4.5 milijardi dolara u četvrtom tromjesečju da bi dostigao te brojke. Analitičar RBC-a Joseph Spak predviđa oko 3.1 milijardu dolara za kvartal, dok je konsenzus poziv na Wall Streetu oko 3.2 milijarde dolara operativne zarade.

Analitičar Citigroup-a Itay Michaeli kaže da će Ford morati da ima daleko povoljniju kombinaciju proizvoda – više kamiona i SUV-ova, manje limuzina – i bolje cijene, kako bi Ford održao svoje prognoze za cjelogodišnji operativni profit suočen s većim troškovima. očekivao je. Spremnost kompanije da zadrži svoje smjernice također pokazuje da se proizvođači automobila ne suočavaju s problemima sa potražnjom, kaže on.

Daleko od toga. Ako Fordov posao sa kamionima je zaista profitabilan kao što matematika sugeriše, to je pravi posao. To također ukazuje na rast u budućnosti, sve dok prodaja električnih verzija njegovih najpopularnijih pickupa, F-150, može zadovoljiti visoku stopu profita. Čitav posao s kamionima osigurava da će Ford zarađivati ​​novac dok prelazi iz kompanije koja proizvodi vozila na benzin u onu koja proizvodi električna vozila. Niz cestu, EVs mogu pomoći u povećanju ukupne profitabilnosti Forda ako na kraju budu profitabilniji od jeftinijih ponuda na benzinski pogon.

Tržište je pretpostavilo da će drugi proizvođači automobila imati iste probleme kao Ford—

General Motors

(GM), koji preporučili smo u maju, pao je za 11% ove prošle sedmice—ali to možda nije slučaj. „Ne bismo bili brzi da ekstrapoliramo Fordove probleme na druge [proizvođače automobila]“, napisao je Spak iz RBC-a u izvještaju od ponedjeljka. „Jasno je da je ponuda još uvijek neujednačena, ali različiti problemi utiču na različite proizvođače automobila u različito vrijeme.”

Niti je promijenio mišljenje o Fordu. Nijedan analitičar nije smanjio rejting dionica. Spak i dalje ocjenjuje dionice Forda na Hold-u, uz ciljnu cijenu od 15 dolara. Michaeli ocjenjuje dionice Hold, također, sa ciljnom cijenom od 16 dolara. Ipak, to je porast od 30% u odnosu na zatvaranje u petak od 12.31 USD.

Fordovo ažuriranje nije uzdrmalo Wall Street, a nije ni uzdrmalo Barronova. Njegove dionice još uvijek vrijedi posjedovati.

Piši Al Root na [email zaštićen]