Za investitore, EU Baltik pobjeđuje Evropu. Ali geopolitika im nije u korist

Tri baltičke države, Estonija, Litvanija i Letonija, dio su Evropske unije već 18 godina. A posljednjih šest godina, investitorima je tamo bolje nego u sporoj, kriznoj Evropi.

OMX Baltic 10 indeks od tada pobjeđuje FTSE Europe. I dalje je, čak i u lošoj godini kao što je ova, kada se pogleda od godine do danas. To dokazuje da ekonomije u razvoju još uvijek mogu pobijediti one u razvoju.

Taj pobjednički niz se bliži kraju.

Geopolitika i slučaj korupcije na visokom nivou među poznatim latvijskim biznisom prijete da zatamne sjaj onoga što je godinama bila najbolje čuvana tajna investitora u euro-zemljište.

Zveckanje sabljama, definitivan čeoni vjetar

Previše se zvecka sabljama. Baltičke države, koje nikako ne obožavaju Moskvu nakon decenija sovjetske vlasti, navijaju za to da Rusija doživi poraz u Ukrajini.

Krišjānis Kariņš iz Letonije i Ingrida Šimonytė iz Litvanije rekli su za FT-ova Global Boardroom konferencija 8. juna da je zbog inflacije sve teže zadržati Evropu ujedinjenu u pogledu sankcija. No, dodali su da EU mora nastaviti pritiskati Rusiju ili riskirati da Rusija okrene pogled na druge zemlje. „Naš cilj mora biti da Putin izgubi rat“, rekao je Kariņš.

Da ne duljimo, 21. juna, lider Litvanije je tada naredio a tranzitna ruta blokirana između Kalinjingrada, male teritorije u vlasništvu Rusije na zapadnoj granici Litvanije, i Bjelorusije. Za dvije zemlje koje upozoravaju da bi Rusija mogla postati agresivna prema drugim slabim, bivšim sovjetskim državama, i Latvija i Litvanija izgledaju u redu da bodu stršljenovo gnijezdo.

Sedmicu nakon blokade, Rusija i Bjelorusija zaprijetile su Litvaniji vojnom akcijom ako zadrže blokiranu tranzitnu rutu, Kyiv Post prijavljeno 27. juna. Od tada to govore skoro svake druge sedmice.

“Svaka priča o blokadi Kalinjingrada je laž. Litvanija se pridržava sankcija koje je EU uvela Rusiji zbog njene agresije i rata protiv Ukrajine”, rekao je Simonyte.

Protiv te tranzitne rute postoje sankcije, bez obzira šta Simonyte kaže.

Tržište Baltic 10 palo je za oko 1.58% od Simonyteovih komentara 21. juna o sankcijama tranzitnih ruta. FTSE Europe je od tada u porastu za 0.98%. Tržište je zabrinuto.

Veliki biznis, velike brige

S ratom na mozgu, sada nije vrijeme da poslovne priče o tržištima u razvoju počnu odbijati ljude.

Ranije ove godine, Letonski sud za ekonomska pitanja oslobodio je sve optužene za tzv. “Digitalgate” krivični predmet – borba protiv korupcije koja traje od sredine 2000-ih.

Advokati upoznati sa tim slučajem rekli su da vlada još uvijek drži milionske zaplijenjene fondove.

John Sandweg, partner u Nixon Peabodyju u Washingtonu i bivši glavni savjetnik u Ministarstvu domovinske sigurnosti, i bivši vršilac dužnosti direktora ICE-a u Obaminoj administraciji, rekao je da ovo „ne uspijeva uspostaviti pravičnu ravnotežu između općih interesa i temeljnog prava investitora na svoju imovinu .” Nije upoznat sa slučajem Digitalgate. Ali na sličan način, ljudi kojima je imovina zamrznuta u krivičnim istragama za bijele ovratnike nikada je nisu vratili, ili kada su dobili spor, vraćeni su novom sudu na rješavanje.

Borba protiv korupcije uvijek je jedan od glavnih zakupaca pridruživanja Evropskoj uniji. To će vjerovatno biti jedna od najvećih blokada da se Ukrajini pridruži.

Što se tiče sudova u Letoniji, Olav Gutting, član finansijskog komiteta Bundestaga u Nemačkoj, primetio je da „pravosudni i sudski sistem Letonije zahtevaju hitne reforme. Ponovljeni neuspjeh latvijskih sudova da procesuiraju lokalne oligarhe i korumpirane visoke zvaničnike, umjesto toga što su odabrali da progone lidere direktnih stranih ulaganja, šteti ugledu Latvije.”

Gutting je rekao da su lokalni tužioci i sudije bili previše "agresivni sa zapljenom imovine" i da su potpuno "zanemarili (za) osnove tužilačke diskrecije, pravičnosti i poštovanja krivičnog postupka i pravila dokazivanja".

Mnogi slučajevi u kojima je privatna imovina nezakonito oduzeta u Latviji tokom godina uskoro će biti suđeni na evropskim i britanskim sudovima. Ovo bi moglo povrijediti imidž Latvije - zemlje koja je dio tri baltičke sestre koje su od tada nadmašile kontinentalnu Evropu.

"Ruska prijetnja čini još važnijim da Evropa stoji zajedno", rekao je Gutting. „Ne možemo dozvoliti bilo kakve pukotine u evropskoj kući kada su u pitanju pitanja vladavine prava“, rekao je on.

U pismu od 23. juna Didieru Reyndersu, evropskom komesaru za pravosuđe, Marion Walsmann, zastupnica Evropskog parlamenta u Njemačkoj i potpredsjednica Odbora za pravna pitanja, napisala je da Latvija postavlja „opasan presedan“ u nekim od svojih nedavnih krivični predmeti bijelih okovratnika u kojima je – nakon što nije dokazano nikakvo krivično djelo na višem sudu, nižem sudu data ovlaštenja da izbriše odluku i počne ispočetka.

„Letonske vlasti (su) u upadljivoj suprotnosti sa evropskim primarnim i sekundarnim pravom, uključujući vladavinu prava, pravo na pravično suđenje, pretpostavku nevinosti i pravo da im se ne sudi ponovo za zločin za koji je već oslobođen ili kažnjen,“ Walsmann je napisao.

Kada su se Baltik pridružio EU 2004. godine, tržištima je trebalo neko vrijeme da sazre. Otklanjanje sa državno kontrolisanih puteva starog Sovjetskog Saveza trebalo bi vremena.

Promena njene valute u evro dolazila je sa rastućim mukama. Privatizovana su preduzeća pod državnom kontrolom; dijelovi rasprodati. Izgrađena su nova mini-carstva. Pod Evropskom unijom, bilo je bitno osigurati da ti ostaci starog sovjetskog sistema ne ostanu netaknuti.

Ovo je generacijsko pitanje, a Baltik, kao i veći dio stare komunističke Evrope, još uvijek ima sve veće bolove.

„Pozdravljam posvećenost Letonije borbi protiv pranja novca, ali realnost je da letonski sudovi ne uspevaju da pozovu vladu na odgovornost i dozvoljavaju zaplenu sredstava na osnovu malo ili nimalo dokaza o nezakonitim radnjama“, kaže Sandweg. “Sudovi su dozvolili vladi da jednostavno ponovo prijavi isti slučaj i zagrize još jedan jabuku.”

Rekao je da su u jednom slučaju u koji je umiješan Nixon Peabody demonstrirali legitimnost zaplijenjenih sredstava pred sudom i pobijedili. Vlada se žalila na presudu. “Ponovo smo pobijedili jer je apelacioni sud potvrdio presudu prvostepenog suda. Umjesto da prihvati presudu, vlada je jednostavno ponovo pokrenula slučaj na drugom sudu”, kaže on.

Čudni obrti u vladavini prava plaše investitore na tržištima u razvoju. Rat tome samo doprinosi. Tokom posljednje četiri sedmice, Baltik je pao ispod burze zapadne Evrope. Ako se saborsko zveckanje nastavi i dođe do prave pucnjave, stvari će se vrlo brzo okrenuti za tri baltičke države.

Ipak, u okvirima Evrope, ovo su priče o rastu. Letonija je rasla 3.6% u prvom kvartalu 2022. godine; Litvanija je rasla 1%. Estonija je u najgorem stanju i skoro je ravna 0.1% rast u prvom. Poređenja radi, francuski BDP se smanjio 0.2% u prvoj četvrtini. Italija i Njemačka su porasle u rangu sa Estonijom.

Organizacija za ekonomsku saradnju i razvoj je 28. juna saopštila da se Estonija dobro nosila sa ekonomskim šokovima izazvanim pandemijom i da se očekuje nastavak ekonomskog rasta. Ekonomski rizici su uglavnom geopolitički – odnosno ruski rizik i uticaj ukrajinskog rata na inflaciju.

U Litvaniji, najvećoj od baltičkih država, izvršni direktor Civinityja, jedne od najvećih grupa za upravljanje postrojenjima i inženjeringa na Baltiku, navodno je optužen u Latviji za navodnog pranja novca ranije ovog meseca.

I u Letoniji, prema Ministarstvu ekonomije, cijene električne energije, prirodnog plina, toplotne energije i nafte vjerovatno će porasti za 39% ove godine, a očekuje se da će cijene benzina porasti za 40% zbog politike Evrope da sankcioniše rusku naftu i gas.

To je još jedna prepreka kojoj tržište izgleda nije imalo cijenu. Od godine do danas, OMX Baltic 10 još nije čak ni na medvjeđem tržištu, za razliku od FTSE Europe. Sada je samo pitanje vremena.