(Bloomberg) — Prije samo nekoliko dana, First Republic Bank se pohvalila još jednim udarom za svoj posao upravljanja bogatstvom: krivolovom šestočlanog tima iz Morgan Stanleya u Los Angelesu.
Najčitanije s Bloomberga
To je uslijedilo nakon unajmljivanja usmjerenih na Bank of America Corp., JPMorgan Chase & Co., Bank of New York Mellon Corp. i Wells Fargo & Co. - ekipe za prepad u Bostonu, New York i Palo Alto, Kalifornija. To je odražavalo kako se banka sa sjedištem u San Francisku brzo širila zahvaljujući tehnološkom bogatstvu.
Sada se First Republic utrkuje da uvjeri klijente i klijente da može izbjeći sudbinu banke Silicijumske doline, koja je propala prošle sedmice nakon što su njeni štediši pobjegli.
Dionice First Republic su u četvrtak pale za 20% i pale su za skoro 80% od 8. marta. Vlada SAD pokušava da orkestrira spasavanje uz pomoć najvećih banaka u zemlji, uz učešće JPMorgana, Bank of America, Morgan Stanleya i Citigroup Inc. diskusija, objavio je Bloomberg u četvrtak.
To je zapanjujući preokret za zajmodavca, koji je izgradio franšizu za upravljanje bogatstvom sa imovinom od oko 271 milijardu dolara, stavljajući je u red među američkim institucijama. Ipak, naglasak na tom poslu bi mogao da učini sudbinu First Republic drugačijom od SVB-a i njujorške Signature banke.
Iako se brzo proširio na kreditne linije do kapitala i pozajmljivanje rizičnim kapitalistima – usluge za koje se SVB specijalizirao – smatra se da ga njegova specijalnost služenja bogatima čini privlačnijim za njegove veće rivale od njegovog kolege iz Kalifornije.
„First Republic Banka je porasla u bogatstvu“, dok je „SVB počeo u portfolio kompanijama“, rekao je Joe Maxwell, izvršni partner u Fintop Capital, fintech firmi rizičnog kapitala. Iako ima dosta preklapanja, mjesto na kojem su započeli i dalje je "dio njihovog DNK", rekao je.
Predstavnik Prve republike nije odgovorio na zahtjev za komentar. E-poruke poslane vođama novog tima savjetnika nisu vraćene.
U poruci klijentima od 12. marta, koju su potpisali izvršni predsjednik Jim Herbert i glavni izvršni direktor Michael Roffler, banka je rekla da je poduzela korake da poveća svoju likvidnost pristupom dodatnom finansiranju od JPMorgana.
„Gotovo 40 godina vodili smo jednostavan, jasan poslovni model koji je usredsređen na brigu o našim klijentima. Uspješno smo se kretali kroz različita makroekonomska i kamatna okruženja”, rekli su.
Different Origins
Priča o nastanku First Republic, na mnogo načina, nije mogla biti drugačija od SVB-ove.
Herbert je osnovao First Republic 1985. godine, na osnovu predosjećaja da je velika hipoteka na kuće bogatim, etabliranim Kalifornijcima previše dobar posao da bi se propustio. SVB-ov model pružanja bankarstva startapima zamišljen je nekoliko godina ranije — preko pokera.
Ipak, u naredne četiri decenije, kako su kamatne stope padale, a vrući tehnološki novac je počeo da dominira američkim finansijama, njihove baze kupaca su se počele preklapati.
Prva republika je počela aktivno da se udvara tehnološkom bogatstvu Silicijumske doline. Banka je otvorila filijalu u Facebookovom kampusu u Menlo Parku u Kaliforniji, u pokušaju da pridobije prve zaposlene na putu do bogatstva. U San Franciscu, ima bankovnu lokaciju u sjedištu Twittera u ulici Market Street, koja je i dalje otvorena.
U međuvremenu, ponuda SVB-a je rasla kako su se osnivači i rizični kapitalisti obogatili, a kompanija je na kraju kupila menadžera bogatstva Boston Private 2021.
Ipak, to bogatstvo bledi u poređenju sa First Republic-om, čija je imovina porasla na 271 milijardu dolara sa samo 17.8 milijardi dolara na kraju 2010.
Major Player
Otprilike u to vrijeme su čelnici Prve republike pokrenuli plan da transformišu svoju podjelu bogatstva u glavnog igrača. Među njegovim prvim poslovima bila je kupovina Luminous Capitala, sa 6 milijardi dolara imovine klijenata, za prijavljenih 125 miliona dolara u 2014.
„Oni tada nisu baš dobro prodrli u investicijski biznis visoke neto vrijednosti“, rekao je suosnivač Luminousa David Hou.
Kako je imovina nastavila da raste, na kraju premašivši 100 milijardi dolara, Hou i Mark Sear, njegov partner, odlučili su se odvojiti od banke. Otišli su 2019. kako bi pokrenuli Evoke Advisors.
Hou, Sear i drugi Evoke partneri su ipak zadržali novac kod First Republica usred nemira prošle sedmice. Kao i drugi klijenti i menadžeri fondova, neki izražavaju ljubav prema banci na društvenim mrežama i pozivaju ljude da ostanu na mjestu.
Jedan investitor iz Silicijumske doline rekao je da planiraju zadržati sva svoja lična i poslovna sredstva kod First Republic.
Uprkos tome što nije imao porijeklo u tehnologiji, investitor, koji je tražio da ga ne identifikuju u razgovoru o privatnim informacijama, otkrio je da First Republic bolje razumije složenost privatnog tehnološkog bogatstva od velikih banaka - i to ravnopravno sa SVB-om.
Obje banke su ih upoznale prije šest godina kao rani tehnološki zaposlenici i izabrali su First Republic umjesto SVB-a za upravljanje odnosima s klijentima. Sada imaju ličnu kreditnu liniju, hipotekarni i rizični fond u banci - i planiraju da ga tamo zadrže.
Takva vrsta rješenja ponovo je stavljena na probu u srijedu, kada su i S&P Global Ratings i Fitch Ratings smanjili kreditnu ocjenu First Republic na smeće, navodeći rizik da će njeni klijenti masovno povući svoj novac.
Nema šanse
Drugi klijenti Prve Republike takođe se nadaju da će banka moći da prebrodi previranja – ali ne rizikuju.
Kupci kuća u oblasti Bay Area sada pribjegavaju „dvostrukom prijavljivanju“ — podnošenju zahtjeva za kredit u drugoj banci za svaki slučaj, rekao je Joske Thompson, posrednik za nekretnine u Compassu u San Francisku.
"Imati rezervnu kopiju je bilo nečuveno do prošle sedmice", rekao je Thompson, koji je bio posrednik u prometu nekretnina četiri decenije.
Nisu oni jedini koji su oprezni.
Jedna firma za upravljanje bogatstvom sa sjedištem u New Yorku koja pruža usluge bogatim investitorima premjestila je prosle sedmice iz First Republica iznos gotovine od gornjih osam cifara, uključujući novac na tekućim računima, korporativne fondove i potvrde o depozitu, prema jednoj osobi upoznat sa materijom.
Osoba, koja je tražila da se ne identifikuje razgovarajući o privatnim informacijama, rekla je da menadžer bogatstva ne namjerava zauvijek napustiti banku, već želi da širi gotovinu i diverzificira nakon kolapsa SVB-a.
Novac se preusmjerava institucijama uključujući JPMorgan i BNY Mellon, rekla je osoba.
Kulturne veze
Herbert, koji je bio izvršni direktor First Republic 37 godina, svrstan je među najplaćenije američke rukovodioce. U odboru banke nalazi se osnivač Colony Capital Tom Barrack.
Herbertova kompenzacija iznosila je 17.8 miliona dolara 2021. godine, navodi se u saopštenju kompanije. Bio je u odboru institucija od obale do obale, uključujući Baletsko udruženje San Francisca i njujorški Linkoln centar za scenske umjetnosti.
Herbertova supruga, Cecilia, dugo je bila u odboru koji nadgleda kompleks iShares fondova kojima se trguje na berzi BlackRock Inc. Bila je i u odborima neprofitnih organizacija, uključujući Stanford Health Care i WNET Group, njujoršku javnu medijsku kompaniju.
Jean-Marc Berteaux je bio privatni bogati klijent First Republic više od 15 godina kada su on i još jedan klijent upoznali banku s Bostonskim omladinskim simfonijskim orkestrima, neprofitnom organizacijom u kojoj su članovi odbora.
„Oni podržavaju neprofitne organizacije sa razumijevanjem da mogu unaprijediti svoje privatno bogatstvo“, rekao je Berteaux, penzionisani investicijski menadžer.
Rekao je da je njegov bankar razgovarao s njim u subotu i nedjelju, kako bi se pobrinuo da osigurani gotovinski čistač bude na mjestu kako bi se milioni neprofitne organizacije u komadima od 250,000 dolara podijelili na druge banke.
„Dajte mi mega banku koja bi to uradila“, rekao je Berto.
Rizik koncentracije
Sličnosti — i razlike — između Prve republike i SVB vidljive su na njihovim bilansima.
I SVB i Prva republika finansiraju pozive za kapital u fondove privatnog kapitala i rizičnog kapitala. Ali SVB-ov saldo od 41 milijardu dolara činio je više od polovine njegovog kreditnog portfelja. Prva republika je imala 10 milijardi dolara takvih kredita.
Oba potiču hipoteke za jednu porodicu, ali SVB je pozajmio manje od 9 milijardi dolara. To je djelić salda od 99 milijardi dolara First Republic, koji je činio 59% njihovog kreditnog portfelja (to je Marku Zakerbergu dalo stopu od 1.05% 2012.). Imao je još 22 milijarde dolara zajmova za više porodica i 11 milijardi dolara u drugim komercijalnim nekretninama.
Jedna oblast kontrasta je njihova depozitna baza. Potrošački računi čine 37% računa Prve republike, dok preduzeća pokrivaju ostatak. SVB nema isti pregled u svom poslednjem godišnjem izveštaju, ali napominje da su depoziti uglavnom potiču od komercijalnih klijenata u oblasti tehnologije, prirodnih nauka, privatnog kapitala i rizičnog kapitala.
Prva republika je saopštila da nijedan sektor ne predstavlja više od 9% ukupnih poslovnih depozita, dok ima manji procenat neobezbeđenih depozita od SVB-a.
Dick Bove, glavni finansijski strateg u Odeon Capital Group-u, očekuje da će se Royal Bank of Canada najvjerovatnije nadmetati za First Republic, privučen poslovanjem upravljanja bogatstvom.
„Banke uvek žele ono što vole da zovu ultra-bogata grupa klijenata“, rekao je on. Klijenti Prve Republike decenijama su gomilali bogatstvo, rekao je on, dok su mnogi klijenti SVB-a bili po volji "vrućeg novca".
—Uz pomoć Blakea Schmidta, Sally Bakewell, Maxa Reyesa, Pierrea Pauldena, Amande Olbright, Patricka Clarka i Amande Gordon.
(Ažuriranja sa detaljima o spasilačkim naporima u četvrtom paragrafu.)
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/first-republic-goes-wall-street-141514675.html