Na svim tržištima, poznati obrasci trgovanja dionicama, obveznicama i robom koji se održavaju mjesecima počinju da se raspliću dok se finansijska tržišta bore s očekivanjima da će američka ekonomija kliziti u recesiju sljedeće godine, rekli su tržišni analitičari za MarketWatch.
Indeks S&P 500
SPX,
doživio je u srijedu svoj najduži niz gubitaka u skoro dva mjeseca, čak i dok dugoročni trezor prinosi
TMUBMUSD10Y,
nastavio da pada dok su cijene sirove nafte pale na najniži nivo ove godine.
Veći dio ove godine, pad prinosa na trezorske obveznice koincidirao je s višim vrijednostima kapitala, jer su troškovi pozajmljivanja postali kritična briga za tržišta.
Sada se čini da se ova dinamika mijenja, što je znak da se investitori počinju pripremati za recesiju koja se prijeti, čak i ako tržište dionica nije u potpunosti prihvatilo ovaj stav.
“Cijene bakra su pale, cijene nafte pale uprkos činjenici da je izvještaj o zalihama bio niži od očekivanog i da se Kina ponovo otvara. Recesija opterećuje sve”, rekao je Gene Goldman, glavni investicijski direktor u Cetera Investment Management.
Cijene sirove nafte trgovane su u SAD-u
CL00,
su pali 10.5% do sada ove sedmice na 71.59 dolara po barelu, prema podacima FactSeta. I dok su cijene bakra skromno porasle u to vrijeme, one su još uvijek niže za više od 13% do sada ove godine. Prinos na desetogodišnje trezorske zapise pao je za otprilike 10 baznih poena od početka decembra.
Do sada ove sedmice, S&P 500 je pao 2.8% nakon snažnog rasta koji je počeo sredinom oktobra. Oštra, ali kratkotrajna poskupljenja nisu neuobičajena tokom medvjeđih tržišta, rekao je Steve Sosnick, glavni investicijski strateg u Interactive Brokers.
Do sada su dionice ostale iznenađujuće stabilne, iako su očekivanja za rast korporativnih prihoda u 2023. smanjena.
Još u junu, analitičari dionica su predviđali rast zarade od 10.3% u 2023., prema srednjoj procjeni FactSeta. Od 7. decembra, očekivanja su pala na samo 5.9%. A neki na Wall Streetu, uključujući Michaela Wilsona iz Morgan Stanleya, očekuju da će se zarada smanjiti 2023.
Ali na tržištu obveznica, pad prinosa na obveznice sa dužim rokom trajanja, zajedno sa sve više invertirana kriva prinosa trezora, šalju prilično jak signal da tržišta iduće godine računaju na recesiju.
“Očekivanja za recesiju se jačaju i to s pravom. Počinjemo da viđamo da se cijene na tržištima, što i nije toliko iznenađujuće nakon oporavka koji smo imali u posljednjih mjesec dana,” rekao je Jake Jolly, viši investicijski strateg u BNY Mellon Investment Management.
Postoji stara poslovica na Wall Streetu da je tržište obveznica pouzdaniji vodič za ono što se sprema američkoj ekonomiji.
"Kada se dionice i obveznice ne slažu u vezi s ekonomijom, ja više vjerujem obveznicama", rekao je Sosnick.
Ako se ovo ponovi, to bi značilo da su dionice vjerovatno niže.
“Ako pogledate S&P 500 na 3,930, onda to zapravo znači da zarada sljedeće godine neće pasti. Ali u recesiji obično zarada pada za 10 do 15%”, rekao je Ron Temple, šef američke dionice u Lazard Asset Management.
Barem se za sada čini da se američka ekonomija dobro drži uprkos tome što su Federalne rezerve ove godine podigle svoju kamatnu stopu za otprilike četiri procentna poena.
Američko tržište rada otvorilo je 263,000 radnih mjesta u novembru, dok je američki bruto domaći proizvod povećan za 2.9% tokom trećeg kvartala. Čak i na ISM barometar aktivnosti sektora usluga objavljen ranije ove sedmice dostigao je iznad 55%, nivo koji označava rast.
Problematičnije za Federalne rezerve je činjenica da su plate porasle tokom godine do novembra na 5.1%, sa 4.9% u prethodnom mjesecu. Investitori su zabrinuti da će inflacija i dalje biti vruća ako se ekonomija ne ohladi.
Ako se i ekonomija i inflacija izdrže, mnogi na Wall Streetu očekuju da će Fed dalje povećati kamatne stope, što će ekonomiju dovesti u recesiju.
Od četvrtka, tržišta fjučersa Fed fondova predviđaju da će referentna kamatna stopa Fed-a dostići vrhunac u martu ili maju negde između 4.75% i 5.25%, pre nego što Fed počne da smanjuje stope pre kraja godine, prema CME-ovom izveštaju FedWatch alat.
To implicira da tržišta očekuju da će oštar pad početi nešto prije sredine sljedeće godine, rekao je Temple. Ako se to ipak dogodi, vjerovatno će dionice čekati više bola.
Američke dionice su se u četvrtak oporavile, a S&P 500 je dobio 0.7% na 3,961, dok je Dow Jones Industrial Average
DJIA,
dobio je 133 boda, ili 0.4%, na 33,732. Nasdaq Composite
COMP,
zabilježio rast od 1.2% na 11,085.
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/financial-markets-are-flashing-a-warning-that-a-recession-is-imminent-heres-what-it-means-for-stocks-11670533867? siteid=yhoof2&yptr=yahoo