(Bloomberg) — Fidelity Investments pridružio se rastućoj listi menadžera novca koji upozoravaju na potencijalne gubitke vezane za neke od najvećih kineskih kompanija, uključujući Alibaba Group Holding Ltd. i JD.com Inc.
Najčitanije s Bloomberga
Upravitelj imovinom sa sjedištem u Bostonu ažurirao je prospekte za Strategic Advisers Fidelity Emerging Markets Fund i četiri fonda kojima se trguje na berzi ovog mjeseca kako bi dodao faktor rizika za kompanije strukturirane kao entiteti s promjenjivim interesom, također poznati kao VIE.
Najmanje 10 drugih fondskih kompanija, uključujući JP Morgan International Equity Funds, Invesco Ltd. i Charles Schwab Corp., poduzelo je slične mjere otkako je Gary Gensler, predsjednik američke Komisije za vrijednosne papire i berze, u julu iznio potencijalne zamke ulaganja u kinesku VIEs.
Pitanje je da li će kineska vlada jednog dana poništiti upotrebu VIE-a, strukture koju su stotine kompanija sa kopna koristile u protekle dvije decenije kako bi zaobišle ograničenja na strano vlasništvo nad tehnološkim kompanijama. Iako je kinesko regulatorno tijelo za vrijednosne papire izdalo pravila krajem decembra koja obezbjeđuju mapu puta za buduću prodaju dionica u inostranstvu, još uvijek postoji izvjesna neizvjesnost oko onih — kao što su Alibaba i JD.com — koje su već izašle na berzu u SAD-u. Obje kompanije su navedene u New Yorku .
Nova pravila imala su za cilj da razriješe ovu nejasnoću, rekao je Ian Liao, partner YK Law-a u Los Angelesu koji savjetuje klijente o prekograničnim transakcijama koje uključuju Kinu. „Ne znam da li će nas to dovesti do kraja još uvek.”
Do sada su kineske kompanije zaobilazile lokalne zabrane osnivanjem subjekata na offshore lokacijama kao što su Kajmanska ostrva koja zatim kotiraju svoje dionice u inostranstvu. Mnogi stručnjaci kažu da su strani investitori u opasnosti jer su njihova vlasnička i ekonomska prava zasnovana na ugovornim aranžmanima između VIE-a i njihovih operativnih kompanija koji krše kineski zakon i stoga bi se mogli pokazati neprovedivim.
Kineske kompanije koje izlaze na berzu u SAD obično raspravljaju o ovim pravnim rizicima u dokumentima za otkrivanje svojih akcija, rekao je Liao. Većina investicijskih fondova počela je to činiti tek nakon što je Gensler u julskom saopštenju rekao da se brine da "prosječni investitori možda neće shvatiti da imaju dionice u lažnoj kompaniji", a ne u stvarnom poslovanju u Kini.
Najnovije upozorenje stiglo je od Fidelityja u podnescima ovog mjeseca pod naslovom “Posebna razmatranja u vezi s Kinom”. Fidelity je dodao jezik u prospekt za fond za tržišta u razvoju i ETF-ove navodeći rizik da VIE ugovorni aranžmani možda neće biti primenljivi prema kineskom zakonu.
„Ako se ovi rizici materijalizuju“, navodi Fidelity u podnesku, „vrijednost ulaganja u VIE bi mogla biti negativno pogođena i fond bi mogao pretrpjeti značajne gubitke bez dostupnog regresa.“
Ovi potezi su također uslijedili kada kineske vlasti napadaju tehnološki sektor u zemlji, posebno kompanije koje kotiraju u inostranstvu.
Nekoliko dana nakon IPO-a kompanije Didi Global Inc. od 4.4 milijarde dolara, Kina je šokirala investitore u julu objavom da istražuje kompaniju i naredila da se njene usluge uklone iz kineskih prodavnica aplikacija, čime su dionice kompanije poništene. Didi je ranije ovog mjeseca rekao da će ukloniti svoje američke depozitne dionice sa njujorške berze i nastaviti listing u Hong Kongu.
Pojačani nadzor kineskih regulatora ponovili su i njihovi američki kolege. SEC je prošlog mjeseca objavila svoj konačni plan za uvođenje novog zakona koji nalaže stranim kompanijama da otvore svoje knjige američkom nadzoru ili rizikuju da budu izbačene sa Njujorške berze i Nasdaq-a u roku od tri godine. Kina i Hong Kong jedine su dvije jurisdikcije koje odbijaju dozvoliti inspekcije uprkos tome što ih Washington zahtijeva od 2002. godine.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/fidelity-joins-invesco-schwab-adding-212356773.html