Fed-ova preferirana mjera inflacije dolazi u vruće

Inflacija u avgustu je bila toplija nego što bi američke Federalne rezerve (Fed) željele vidjeti Avgust Izvještaj o ličnim prihodima i izdacima. Izuzimajući troškove hrane i energije, cijene su porasle po stopi od 0.6% mjesečno-0n-mjesečno koristeći indeks cijena lične potrošnje i rashoda (PCE). To znači 7.4% godišnje inflacije, posmatrajući mjesečni trend izolovano, u poređenju sa Fed-ovim ciljem od 2%.

Cijene energije su značajno pale u avgustu, tako da su naslovne brojke PCE-a malo bolje. Bez obzira na to, troškovi hrane su porasli za 0.8% na mjesečnom nivou. To je velika briga za Fed. Djelomično zbog uticaja koji ima na domaćinstva sa nižim prihodima.

Osim toga, iako su cijene robe pale, dijelom zbog pada troškova energije, cijene usluga su porasle za 0.6% na mjesečnom nivou. Sve u svemu, u ovom izvještaju nije bilo stvarnih dokaza da inflacija dolazi pod kontrolu. Inflacija se ubrzala u odnosu na jul.

Ostale mjere inflacije

Ova konkretna mjera inflacije je ona koju favorizira Fed. To znači da je to nagoveštaj daljeg povećanja kamatnih stopa, kada se Fed ponovo sastane u novembru i decembru 2022. Trenutno tržište na tim sastancima vidi više povećanja stope.

U kontrastu Podaci o inflaciji CPI, iako još uvijek nije uvjeravajući, ponudio je neke znakove da dijelovi ekonomije doživljavaju umjerene cijene. To je zato što su podaci o CPI-u malo detaljniji u načinu na koji razlažu cijene, ali i zato što je glavna stopa inflacije CPI-a bila niža na 0.1% u poređenju sa 0.3% u PCE izvještaju.

PPI podaci

Shodno tome, proizvođačke cijene (PPI) pale su za 1.2% u avgustu. To bi mogao biti vodeći pokazatelj da cijene omekšavaju za potrošače. To je zato što cijene za proizvođače mogu prednjačiti u odnosu na krajnje potrošače. Međutim, opet, Fed će to htjeti vidjeti u brojkama umjesto da spekuliše.

Ipak, inflacija PCE je dala jedno od najjačih inflacionih očitanja za mjesec avgust u poređenju sa ostalim indeksima.

usluge

Jedna stvar oko koje se većina mjera inflacije može složiti je da cijene usluga i dalje rastu. To je upravo ono što Fed ne želi da vidi. Zabrinut je da će se inflacija ukorijeniti u američkoj ekonomiji. Cijene usluga su pomalo ljepljive, dok cijene robe mogu biti promjenjivije. Kao takav, kontinuirani rast cijena usluga može biti signal da bi inflacija mogla da se zadrži.

Mjere za budućnost

Ipak, svi ovi izvještaji o inflaciji su zaostali pokazatelji, jer ulaskom u oktobar ovi podaci pružaju uvid u kretanje cijena iz avgusta. Relativno je unatrag.

Inflation Nowcast

Prognoza inflacije Cleveland Fed-a za septembar trenutno ima CPI inflaciju od 0.3% i PCE inflaciju od 0.3%. To je malo bolje od nekih avgustovskih podataka, barem za PCE brojeve, ali, opet, Fed će htjeti da pogleda prošle naslovne brojke i promjene u troškovima energije za signale o tome kako izgledaju osnovni trendovi inflacije.

Padaju cijene?

Gledajući više anegdotskih trenutnih podataka, neke cijene su očigledno u padu. Cijene nafte i plina u SAD-u su pale u septembru. Vozarine za kontejnerski transport su prilično oštro pale tokom većeg dijela 2022. Postoje znakovi da cijene kuća u SAD-u počinju da omekšavaju, pa čak i cijene hrane mogle bi se umanjiti ako pogledate nedavne trendove u cijenama poljoprivrednih proizvoda. Nadalje, kao izgleda da rizik od recesije SAD raste, to može uzrokovati i pad određenih cijena, jer kompanije žele povećati prodaju.

Međutim, čak i ovi različiti trendovi, ako se održe, možda neće izazvati dovoljno širok ili dovoljno brz pad cijena da bi se ispunili ciljevi Fed-a. Takođe je jasno da bi Fed više volio da vidi pozitivnije trendove u ovim izvještajima o inflaciji. Avgustovski podaci su im ponudili malo razloga za optimizam. To je jedan od razloga zašto je ovaj septembar bio težak mjesec za finansijska tržišta.