Federalne rezerve ukazuju na povećanje kamatnih stopa koje dolazi u martu

Suočavajući se i s turbulentnim finansijskim tržištima i s rastućom inflacijom, Federalne rezerve su u srijedu nagovijestile da bi uskoro mogle povećati kamatne stope po prvi put u više od tri godine.

U potezu koji je bio malo iznenađenje, grupa za kreiranje politike Fed-a rekla je da će vjerovatno uslijediti povećanje od četvrtine procentnog poena na referentnu stopu kratkoročnog zaduživanja. To bi bilo prvo povećanje od decembra 2018.

Naknadna izjava predsjednika Jeromea Powella nagovijestila je da bi Fed mogao krenuti agresivnim putem.

“Mislim da ima dosta prostora za podizanje kamatnih stopa bez ugrožavanja tržišta rada”, rekao je Powell na svojoj konferenciji za novinare nakon sastanka. Saopštenje je došlo sa snažnim rastom dionica. Dow Jones Industrial Average se okrenuo negativno ubrzo nakon Powellove izjave.

Saopćenje komiteta uslijedilo je kao odgovor na inflaciju koja je na najvišoj razini u gotovo 40 godina. Iako je pomak ka manje popustljivoj politici bio dobro telegrafisan u proteklih nekoliko sedmica, tržišta su posljednjih dana bila izuzetno nestabilna jer su investitori zabrinuti da bi Fed mogao pooštriti politiku čak i više nego što se očekivalo.

Saopštenje Federalnog komiteta za otvoreno tržište nakon sastanka nije dalo konkretno vrijeme kada će doći do povećanja, iako su indicije da bi se to moglo dogoditi već na sastanku u martu. Izjava je usvojena bez neslaganja.

„S inflacijom znatno iznad 2 posto i jakim tržištem rada, Komitet očekuje da će to uskoro biti
prikladno za povećanje ciljanog raspona stope federalnih fondova”, navodi se u saopštenju. Fed se ne sastaje u februaru.

Osim toga, komitet je primijetio da će mjesečna kupovina obveznica centralne banke u februaru ići na samo 30 milijardi dolara, što ukazuje da bi se program mogao završiti iu martu u isto vrijeme kada se stope povećavaju. Powell je kasnije rekao da će se kupovina imovine vjerovatno završiti u martu.

U srijedu nije bilo konkretnih naznaka kada bi Fed mogao početi smanjivati ​​posjede obveznica koje su povećale njen bilans na skoro 9 biliona dolara.

Međutim, komitet je objavio izjavu u kojoj su izneseni “principi za smanjenje veličine bilansa stanja”. Izjava je prethodna ideji da se Fed priprema za “značajno smanjenje” nivoa imovine.

U tom izvještaju o politici navedeno je da je referentna stopa fondova “primarni način prilagođavanja stava monetarne politike”. Komitet je dalje primetio da će se smanjenje bilansa stanja desiti nakon početka povećanja kamatnih stopa i da će biti „na predvidljiv način“ prilagođavanjem toga koliko će prihoda banke iz njenih obveznica biti reinvestirano, a koliko će biti dozvoljeno da se smanji.

“Komitet je spreman da prilagodi sve detalje svog pristupa smanjenju bilansa stanja u svjetlu ekonomskih i finansijskih kretanja”, navodi se u dokumentu.

“Najava Fed-a da će 'uskoro biti prikladno' povećati kamatne stope jasan je znak da dolazi povećanje kamatnih stopa u martu,” primijetio je Michael Pearce, viši američki ekonomista u Capital Economics. „Planovi Fed-a da počne da snižava svoj bilans kada stope počnu rasti, sugeriraju da bi najava o tome mogla doći već na sljedećem sastanku, što bi bilo malo jastrebovitije nego što smo očekivali.”

Tržišta su sa nestrpljenjem čekala odluku Fed-a. Dionice su kasnije povećale rast, dok su prinosi na državne obveznice uglavnom bili viši, ali samo neznatno.

Investitori su očekivali da će Fed pokrenuti prvo od višestrukih povećanja kamatnih stopa, i zapravo cijene po agresivnijem rasporedu ove godine nego što su zvaničnici FOMC-a naveli u svojim prognozama za decembar. U to vrijeme, komisija je ove godine napravila tri pomaka od 25 baznih poena, dok tržište određuje četiri povećanja cijena, prema CME-ovom FedWatch alatu koji izračunava vjerovatnoće putem fjučers tržišta federalnih fondova.

Trgovci očekuju stopu fondova do kraja godine od oko 1%, od raspona skoro nule gdje je trenutno vezana.

Zvaničnici Fed-a u posljednje vrijeme izražavaju zabrinutost zbog uporne inflacije, nakon višemjesečnog insistiranja da su povećanja cijena "prilazna". Potrošačke cijene porasle su za 7% u odnosu na prošlu godinu, najbržim tempom u 12 mjeseci od ljeta 1982.

Trajnost inflacije navela je zvaničnike da ponovo razmisle o strategiji koja je proizvela najlakšu monetarnu politiku u istoriji Fed-a. Centralna banka je smanjila svoju referentnu stopu na cilj od 0% -0.25% u ranim danima pandemije Covida i svakog mjeseca kupuje milijarde dolara u trezorima i hipotekama.

Taj program, koji se ponekad naziva i kvantitativno ublažavanje, doveo je ukupnu imovinu Fed-a u bilansu stanja na skoro 9 biliona dolara. Učesnici na tržištu očekuju da će Fed pričekati nekoliko mjeseci, a zatim početi da dozvoljava da dio prihoda od svojih obveznica otječe svakog mjeseca, dok će ostatak reinvestirati. Kako stvari sada stoje, Fed reinvestira sve te prihode.

Tržišta su čekala Powellovu konferenciju za novinare nakon sastanka za više naznaka o tome kada bi smanjenje udjela u obveznicama moglo početi. Goldman Sachs je prije nekoliko dana rekao da očekuje da će smanjenje bilansa stanja početi u junu tempom od 100 milijardi dolara mjesečno, što je otprilike dvostruko više od prethodnog poteza drugog kruga prije nekoliko godina.