Federalne rezerve bi 'mogle' još jedno veliko povećanje kamatne stope, ali Powell je izazvao reli Dow Jonesa

Federalne rezerve su povećale stopu za 75 baznih poena za drugi uzastopni sastanak, a predsjedavajući Jerome Powell je ukazao da bi treće takvo povećanje "moglo biti prikladno" u septembru. Ipak, Dow Jones Industrial Average pretvorio je skromne dobitke u veliki rast dok je govorio Powell, uz još snažnije dobitke za Nasdaq.

X

Dok Fed stavlja svoj mandat da smanji inflaciju ispred zabrinutosti oko ublažavanja ekonomskog rasta, Powell je ukazao da će kreatori politike oprezno postupati. Njegova konferencija za novinare ponudila je tračak optimizma da Fed može osmisliti meko sletanje i nagovještaj golubosti da se pozadina inflacije poboljšava.

„Postoji osjećaj da se tržište rada možda vraća u ravnotežu“, rekao je Powell. On je naveo slabije podatke u istraživanju domaćinstava Ministarstva rada i anegdotske dokaze iz preduzeća.

Predsjednik FED-a Powell nije Volcker

Evo ključnog zaključka za investitore na berzi: Powell Fed će ublažiti pad ekonomije u najvećoj mogućoj mjeri. Iako još uvijek postoji mnogo neizvjesnosti oko toga koliko će Fed morati povećati stope kako bi inflaciju vratio na 2%, Powell signalizira da neće povećati više ili brže nego što je potrebno. On svoju ulogu vidi drugačije od Paula Volckera, predsjednika Fed-a koji je ubio posljednju inflaciju, osmislivši recesiju tako što je Fed-ovu ključnu stopu povećao na 20%.

Financijski uvjeti i Dow Jones

Istina, sastanak Fed-a nije mnogo promijenio. Prije sastanka, izgledi za povećanje od 75 baznih poena na sljedećem sastanku Fed-a, 20.-21. septembra, bili su nešto više od 50%. Pred kraj njegove konferencije za novinare, oni su pali na 44%, prema CME Grupi FedWatch stranica.

No, Powellova konferencija za novinare otkrila je da Fed nije odlučan da stane na put berzanskom skupu. S obzirom na nedavni rast Dow Jonesa i drugih indeksa, uglavnom zasnovan na nadi da je Fed skoro završio s povećanjem stope i da će početi s smanjivanjem kamatnih stopa početkom sljedeće godine, bilo je daleko od jasnog da će Powell dati Dow-u više prostora za trčanje.

Politika Fed-a djeluje tako što pooštrava finansijske uslove, koji se ogledaju u cijenama akcija i tržišnim kamatnim stopama. U određenoj mjeri, više cijene dionica, koje mogu povećati potražnju u privredi kroz efekat bogatstva, suprotstaviti će se pooštravanju politike.

Powell je rekao da ako se finansijski uslovi olabaju do te mjere da podstiču potražnju, suprotno namjerama Fed-a, politika se može prilagoditi. Powell možda nije posebno zabrinut zbog rasta cijena dionica zbog tekućeg pooštravanja bilansa stanja. Do septembra, bilans Fed-a će se smanjiti za do 95 milijardi dolara mjesečno.

Fed-ov pristup nosi određeni rizik. Evo kako Bill Ackman, osnivač Pershing Square Capital Managementa, rekao je: „Što više tržište vjeruje da će Fed odmah preokrenuti kurs, to će manje efektivno podizanje stopa biti u ublažavanju inflacije, a Fed će više morati da podiže stope.“

Izjava o politici Federalnih rezervi

Čini se da je inflacija konačno prešla vrhunac, a cijena plina i drugih roba opada. U međuvremenu, gomila neočekivano slabih ekonomskih podataka počela je da se gomila.

Ipak, izjava Fed-a nije sugerirala bilo kakav značajniji pomak u inflatornoj pozadini. “Inflacija je i dalje povišena, što odražava neravnotežu ponude i potražnje u vezi s pandemijom, višim cijenama hrane i energije i širim cjenovnim pritiscima.”

Saopštenje je takođe dalo pomešanu sliku ekonomije, čak i kada se gomilaju crvene zastavice recesije. “Nedavni pokazatelji potrošnje i proizvodnje su omekšali. Ipak, broj radnih mjesta je bio snažan posljednjih mjeseci, a stopa nezaposlenosti je ostala niska. “

Očitavanje inflacije od 9.1% u junskom ažuriranju indeksa potrošačkih cijena i prijavljeno povećanje od 372,000 radnih mjesta prošlog mjeseca su previše svježe za Fed pivot. Ali Fed će dobiti još dva mjeseca podataka prije sljedećeg sastanka. Pravi test za politiku doći će kada postane jasno da tržište rada propada. A usporavanje federalnih poreza iz plata radnika sugerira da bi se to moglo dogoditi čim izvještaj o poslovima sljedećeg petka u julu.

Dow Jones i reakcija prinosa trezora

Ubrzo nakon objave izjave o politici Federalnih rezervi, Dow Jones je porastao za 0.4%. Ali nakon što je Powell govorio, Dow-ov dobitak je porastao na 1.4% na zatvaranju. S&P 500 je porastao 2.4%, a Nasdaq kompozitni skočio 4.1%.

Dow i drugi glavni indeksi dosegnuli su dno sredinom juna, odmah nakon Fed-ovog prvog povećanja od 75 baznih poena. Fed je ubrzao svoje planove za pooštravanje nakon što je majski indeks potrošačkih cijena pokazao da je stopa inflacije porasla na 40-godišnjih 8.6%. Podaci o još višoj inflaciji u junu držali su kreatore politike Fed-a na oprezu.

Ali mnogi stratezi Wall Streeta sada misle da ublažavanje ekonomskih podataka, ublažavanje inflacije i jači dolar znače da Fed neće rasti onoliko koliko se plaši. Kako se spor rast pretvara u četku s recesijom, vidi se da Fed zaustavlja povećanje kamatnih stopa. Do proljeća 2023. mnogi misle da bi se moglo razmotriti smanjenje stope.

Zbog toga je trend od sredine juna bio niži prinosi na trezorske obveznice i veće cijene akcija.

Dow je i dalje porastao za 6.3% u odnosu na najniži nivo od 17. juna. To je smanjilo njen gubitak na samo 13.7% sa rekordnog maksimuma od 4. januara. S&P je povukao 6.9% svojih gubitaka i sada je 18.25% manje od svog vrhunca. Nasdaq je imao pad od 8.6%, ali je ostao 28% ispod svog vrha.

Porast je došao pošto je prinos 10-godišnjeg trezora, nakon skoka blizu 3.5%, pao nazad. U srijedu je 10-godišnji prinos pao za 1 bazni poen na 2.78%. Kratkoročni prinosi, koji su bliže vezani za kretanje Fed stopa, pali su za nekoliko baznih poena.

Dow Jones i drugi glavni indeksi probili su se iznad svojih 50-dnevnih linija po prvi put od aprila. To odražava optimizam u vezi sa zaokretom Fed-a, ali uzlazni trendovi su trenutno pod pritiskom. Obavezno čitajte IBD-ove svakodnevno Velika slika stupac nakon svakog trgovačkog dana kako biste ostali u toku sa tržišnim trendom i što to znači za vaše trgovačke odluke.

Molimo pratite Jeda Grahama na Twitteru @IBD_JGraham za pokrivanje ekonomske politike i finansijskih tržišta.

MOŽDA TI SE TAKOĐER SVIĐA:

Recesija FED-a: podaci o porezu bljeskaju ogromnom crvenom zastavom

Zašto ovaj IBD alat pojednostavljuje Search Za najbolje dionice

Uhvatite sljedeću veliku dobitnu dionicu s MarketSmithom

Želite brzo dobiti i izbjeći velike gubitke? Isprobajte SwingTrader

Dionice rade na Fed nagoveštajima sporijeg povećanja stope; Pazite na 'Dan 2'