Federalni finansijski regulatori spremaju se ugušiti američke proizvođače nafte

Federalna komisija za hartije od vrijednosti Predlog davanje mandata javnim kompanijama da otkriju rizike vezane za klimu je najnoviji u nizu poteza predsjednika Joea Bidena i njegove progresivne koalicije da kleče američkoj naftnoj i plinskoj industriji.

Pravilo koje je predložila SEC zahtijevalo bi od javnih kompanija da dostave dalekosežne podatke o potencijalnom uticaju svojih aktivnosti na životnu sredinu i njihovoj finansijskoj izloženosti rizicima povezanim sa klimom. Predložena izmjena pravila u skladu sa Zakonom o vrijednosnim papirima i Zakonom o vrijednosnim papirima uslijedila je nakon skoro dvogodišnjeg napora Bidenove administracije da smanji domaću proizvodnju energije.

Kada se kombinuju sa rastućim uticajem investicionih fondova za zaštitu životne sredine, društva i upravljanja (ESG) koji obično izbegavaju akcije naftne i gasne industrije, predložena pravila obelodanjivanja podstiču istorijsku krizu snabdevanja na američkim energetskim tržištima. Domaća proizvodnja je pala na otprilike 11.6 miliona barela dnevno, u poređenju sa vrhuncem u 2019. od 13 miliona barela, što doprinosi trenutnim skokovima cijena i volatilnosti.

U trenutku kada tržište očajnički traži veću ponudu, nije potreban sofisticirani posmatrač koji bi prepoznao da je klimatsko pravilo SEC-a vođeno političkim motivima, a ne ekonomskom logikom.

Dok je većina klimatskih planova Bidenove administracije zastala u Kongresu i na sudovima, Bijela kuća računa na svog izabranog člana u SEC-u, Garyja Genslera, koji će donijeti klimatsku pobjedu. A nedavni potez da se ograniči novi lizing nafte i gasa na saveznim zemljama savezni je sud odbio kao prekoračenje ovlašćenja izvršne vlasti. U međuvremenu, odredbe o klimi u okviru prijedloga predsjednika Bajdena Build Back Better, uključujući standard čiste električne energije i porez na ugljik, naišle su na otpor u Kongresu umjerenih iz predsjednikove vlastite stranke.

Nakon ovih zastoja, prijedlog SEC-a označava novu fazu u klimatskoj politici administracije. Predsjednikov novi pristup podstiče finansijske regulatorne agencije savezne vlade da gurnu ekonomiju ka Green New Deal-u na tržištima kapitala. Prijedlog za objelodanjivanje zahtijeva od javnih kompanija da prijave klimatske podatke u svojim godišnjim finansijskim podnescima SEC-u, uključujući mjerenja njihovih emisija stakleničkih plinova, finansijske rashode vezane za klimu, planove tranzicije kompanija i analize klimatskih scenarija.

Dok zagovornici tvrde da će nova pravila investitorima pružiti važne informacije o izloženosti kompanije rizicima povezanim s klimom, praktičan efekat će biti dodavanje ionako hladnog investicionog okruženja oko američkih proizvođača energije.

Ako se implementira kako je predloženo, pravilo će odvratiti kapitalne investicije od preko potrebnih konvencionalnih energetskih projekata i infrastrukture. I dok će ovo pravilo potkopati energetsku sigurnost SAD-a, ono neće učiniti ništa da odgovori na potražnju za naftom i gasom.

Komesarka SEC-a Allison Herren Lee, koja je pokrenula prvobitni fokus Komisije na obavezno objavljivanje podataka o klimi prošle godine kada je bila v.d. navedeno da se prijedlog može iskoristiti „šire informisati širi spektar klimatskih politika.” Radna grupa za finansijske informacije vezane za klimu, istaknuti postavljač standarda za privatno objavljivanje na kojem je SEC zasnovao svoj prijedlog, opisuje sebe kao okvir za „osnažiti … tržišta da usmjere ulaganja u održiva i otporna rješenja, mogućnosti i poslovne modele.”

Ne morate previše žmiriti da biste vidjeli pravu namjeru SEC prijedloga. Obavezno objavljivanje će podstaći promjenu u tokovima investicija pružanjem regulatornog pokrića za ESG fondove kako bi se pri rangiranju fondova dao prioritet „održivosti životne sredine“ u odnosu na ekonomske prinose za investitore. Mnogi menadžeri imovine imaju rekao je SEC u javnim komentarima prije prijedloga da namjeravaju koristiti nove klimatske podatke za tranziciju ulaganja od kompanija iz energetskog portfelja koje ne uspijevaju riješiti uslove “opadajuću potražnju.” Čini se da ta pozicija radikalno nije usklađena sa trenutnim uslovima na tržištu.

Tu su i brojni dioničari i ekološki aktivisti koji nameravate da koriste nove klimatske podatke za izgladnjivanje resursa energetskih firmi, uključujući pokretanje skupih tužbi kada se procjene klimatskih rizika napravljene u dobroj namjeri pokažu netačnim.

The Predlog također uključuje jezik koji ima za cilj da utječe na odluke privatnih kompanija, uključujući zahtjeve od kompanija da ublaže emisije povezane s klimom od strane potrošača daleko nizvodno od proizvodnje, takozvane indirektne emisije iz opsega 3. Kao izvršni direktor privatne kompanije koja nije direktno pogođena ovim zahtjevima za izvještavanje, jasno je da SEC namjerava povećati cijenu kapitala potrebnog za poslovanje.

Konačno, postoji realnost da će današnje objavljivanje podržati ozbiljnije mjere finansijskih regulatora u budućnosti. Članovi Vijeća za finansijsku stabilnost i nadzor, ohrabreni širim mandatom da smanje sistemski rizik u finansijskom sistemu, koristit će klimu za povećanje troškova zaduživanja kapitala za emisiono-intenzivne poslove. Oni takođe mogu nametnuti ograničenje na emisije gasova staklene bašte za uobičajene vrste registrovanih investicionih fondova.

Pomak finansijskih regulatora ka davanju prioriteta klimatskim promjenama u odnosu na povrat će se loše završiti za američku ekonomiju i potrošače. Sigurno će ograničiti ulaganja u pronalaženje i proizvodnju konvencionalnih zaliha energije i uvesti ekstremniju verziju šoka potražnje koji danas doživljavamo.

Regulatori prave loše alokatore kapitala. Slobodna tržišta koja mogu reagirati na nagle promjene ponude i potražnje mnogo su bolja u kanalisanju investicija.

Pokušaji savezne vlade da utječe na tržišta kapitala ostavit će potrošače – i našu ekonomiju – na hladnoći. Bajdenova administracija ne smije dozvoliti SEC-u da preuzme kontrolu nad američkom energetskom politikom.

Oni od nas u industriji vide i rješenja i prepreke za sigurnu energetsku budućnost. Veća uloga SEC-a na energetskom tržištu spada u potonju kategoriju.