(Bloomberg) – Mnogo zavisi od toga kako predsjednik Federalnih rezervi Jerome Powell parira pitanju koje će mu sigurno biti postavljeno nakon odluke o monetarnoj politici od srijede: da li je povećanje stope za 75 baznih poena u nekoj fazi?
Najčitanije s Bloomberga
Očekuje se da će američka centralna banka na ovom sastanku podići stope za 50 baznih poena, nešto što nije uradila od maja 2000. A potezi od pola boda su u potpunosti uključeni u cijenu swap trgovaca za svaki od sljedeća tri sastanka - jun, jul i septembar — najagresivnija putanja u tri decenije. Ali još uvijek bi moglo biti mjesta za još više jastreba, ovisno o tome kako Powell vodi svoju predstojeću konferenciju za štampu.
Trgovci će pomno pratiti da li će šef Fed-a dati zeleno svjetlo - ili u najmanju ruku odlučiti da ne upali crveno svjetlo - ideju o povećanju za tri četvrtine, nešto što centralna banka nije implementirala od annus horribilis za Trezori koji su bili 1994. U svakom slučaju, promjene na tržištu kamatnih stopa — koje je u jednom trenutku prošle sedmice imalo pomak od 75 baznih poena za jun skoro da bude bacanje novčića — mogle bi biti brze i nemilosrdne.
“Pauel će se vratiti na 'mi nismo na unapred utvrđenom povećanju kamatnih stopa' ili nešto u tom smislu – 'ulazimo otvorenog uma na svaki sastanak i razgovaraćemo o tome i videćemo kuda ćemo dalje,' “, rekao je Tony Farren, generalni direktor u Mischler Financial Group. „Tržište bi to shvatilo kao jastrebovo. Da bi njegovi komentari izgledali kao golublji, morao bi da prekine razgovor o 75 baznih poena. I dok ne mislim da će to podržati, ne mislim da će ga ugasiti.”
Slika na australskim tržištima nudi neke potencijalne smjernice za to kako bi trgovci stopama, pa čak i stratezi, mogli reagirati na takve komentare. Guverner Rezervne banke Australije Philip Lowe u utorak je govorio o tome da ostane otvoren nakon povećanja stope za više od očekivanog, i dodao da ne postoji unaprijed određen put.
To je vratilo državne obveznice zemlje u novi ritam jer trgovci cijene na agresivnijoj putanji za Australiju nego za SAD – decembarske fjučerse na niže stope dale su 2.9% u srijedu naspram 2.8% za stopu Fed fondova.
Ambivalentan ton predsjednika Fed-a mogao bi gurnuti prinose trezora preko krivulje, rekao je Farren.
Powell će se vjerovatno držati svog plana da bude ovisan o podacima i neobavezan u pogledu budućih povećanja kamatnih stopa, rekao je u utorak za Bloomberg TV Mark Cabana, šef strategije američkih stopa u Bank of America, nazvavši trenutnu tržišnu cijenu od 75 baznih poena povećanje u junu „zapažene šanse“.
Predsjednik Fed-a St. Louisa James Bullard već je otvoreno iznio argument za potencijalno povećanje od 75 baznih poena ove godine. Drugi visoki zvaničnici Fed-a rekli su da je povećanje od 50 baznih poena prikladnije uz planove koji će omogućiti da se bilans stanja centralne banke počne smanjivati za čak 95 milijardi dolara mjesečno.
“Mislim da je povećanje od 75 baznih tačaka predaleko za ovaj odbor koji još uvijek čini gomila golubova,” rekao je Peter Boockvar, glavni investicijski službenik u Bleakley Advisory Group. „A 50 baznih poena povećanja za četiri sastanka zaredom je dovoljno jastrebov, u očima tržišta.
Prinosi 10-godišnjih državnih obveznica SAD popeli su se ove sedmice iznad 3% po prvi put od 2018. godine, dok su očekivanja za agresivno pooštravanje globalne politike pomogla da globalne obveznice u aprilu dovedu do najvećeg mjesečnog gubitka u istoriji. Australijski 10-godišnji prinosi porasli su u srijedu šest baznih poena na 3.46%, što je najviše od 2014. i poraslo je za 40 baznih poena u razmaku od jedne sedmice.
Do sada ove sedmice, trgovci su smanjili izglede za naglo povećanje u junu od Fed-a, sa swap ugovorima za jun na 109 baznih poena više od trenutne stope sa nedavnog maksimuma od 111 baznih poena. To sugerira oko jedan prema tri šanse za povećanje od 75 baznih poena sljedećeg mjeseca nakon 50 baznih poena za koje se široko nagoveštava da će se implementirati ove srijede umjesto samo pola poena za jun.
Tržišne preventivne cijene moguće agresivnijeg ciklusa kamatnih stopa odražavaju kako je Fed bio primoran da diže svoju jastrebsku mantru cijele godine, jer su inflatorna očekivanja marširala više, posebno nakon skoka cijena roba izazvanog ruskom invazijom na Ukrajinu.
“Ako se išta može reći o Powellovom Fed-u tokom posljednjih šest mjeseci, to je da postoji jasna pristrasnost da se iznenadi na strani jastreba,” rekao je Ian Lyngen, šef strategije američkih stopa u BMO Capital Markets.
(Dodaje tržišne lekcije iz Australijskog povećanja stope u petom i šestom paragrafu)
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/fed-traders-seek-answer-75-213000825.html