Fed na berzu: Veliki skupovi samo će produžiti bolnu borbu protiv inflacije

Pročitajte: Nijedan zvaničnik Fed-a ne očekuje da će smanjenje kamatnih stopa biti primjereno ove godine, pokazuju zapisnici sastanka

Evo reda: „Učesnici su primijetili da bi, budući da je monetarna politika značajno djelovala kroz finansijska tržišta, neopravdano ublažavanje finansijskih uslova, posebno ako je potaknuto pogrešnom percepcijom funkcije reagovanja Komiteta od strane javnosti, zakomplikovalo napore Komiteta da povrati stabilnost cijena. ”

Na običnom engleskom? “Prevedeno sa Fedspeaka, članovi FOMC-a ne vole skupove na berzi, jer se plaše da bi to moglo dovesti do potencijalno inflatorne potrošnje potrošača”, rekao je Louis Navellier, predsjednik i osnivač Navellier & Associatesa, u bilješci od četvrtka.

I šta Fed može učiniti povodom toga?

“Drugačije rečeno, ako dionice nastave da se okupljaju na lošim ekonomskim vijestima, Fed će morati pogurati naprijed ka još višoj terminalnoj stopi i neslužbeno dodati 'slabije dionice' mandatu,” napisali su Ian Lyngen i Benjamin Jeffery, strateg za stope u BMO-u. Tržišta kapitala, u bilješci od srijede.

"Zapisnici su otkrili još jedan namjerni pokušaj da se razuvjeri tržište od ideje da će Fed 'put' biti pokrenut 2023.", napisali su.

Arhiva: Fed mora 'nanijeti više gubitaka' investitorima na berzi kako bi ukrotio inflaciju, kaže bivši centralni bankar

Investitori su govorili o figurativnoj opciji Fed-a, jer je krah berze u oktobru 1987. godine podstakao centralnu banku pod vodstvom Alana Greenspana da snizi kamatne stope. Stvarna prodajna opcija je finansijski derivat koji vlasniku daje pravo, ali ne i obavezu da proda osnovnu imovinu na određenom nivou, poznatom kao štrajk cijena, koja služi kao polisa osiguranja od pada tržišta.

“U ovoj diskusiji je ugrađeno pitanje koliko je pad američkih dionica [Federalni komitet za otvoreno tržište] spreman da izdrži u svojim naporima da ponovo uspostavi pretpostavku stabilnosti cijene unaprijed – službeni kominike [od srijede] snizio je nivo dionica na koji će investitori tražiti pivot Fed-a”, napisali su stratezi BMO-a.

U zapisniku je jasno da je "poslovičan Fed put službeno mrtav i nestao", rekao je Kent Engelke, glavni ekonomski strateg u Capitol Securities Management, u bilješci od četvrtka.

Dionice su odskočile od najnižih vrijednosti iz 2022. postavljene u oktobru na početku sastanka politika Fed-a 13-14. decembra, ali su ubrzo izgubile na snazi, izgubivši tlo pod nogama do kraja mjeseca jer su glavni indeksi ostvarili najgori godišnji učinak od 2008. Dionice su pale u četvrtak, sa Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.02%
završavajući gubitkom od oko 340 bodova, ili 1%, dok je S&P 500
SPX,
-1.16%
pao 1.2% i Nasdaq Composite
COMP,
-2.45%
pala 1.5%.

Kratkoročni prinosi na dugove porasli su na 5% jer se činilo da su investitori došli do prethodnih signala Fed-a da će stopa na Fed fondove vjerovatno dostići vrhunac iznad tog nivoa ove godine. Zapisnik je pokazao da nijedan zvaničnik Fed-a ne očekuje da će stope pasti u 2023. godini, naglašavajući podjelu između centralne banke i učesnika na tržištu oko vjerovatnoće odstupanja od strože politike kasnije ove godine.

vidjeti: 'Stare navike teško umiru': Trgovci ponovo gledaju na kamatnu stopu od 5% plus SAD do marta

Zapisnici su pokazali da nijedan zvaničnik Fed-a ne očekuje da će kamatna stopa pasti 2023. godine, što je u suprotnosti s tržišnim očekivanjima prije objave o smanjenju kasnije tokom godine.

"Zapisnici jasno naglašavaju fokus Fed-a na inflaciju, ali i njihovo nezadovoljstvo popuštanjem uslova na finansijskom tržištu, za koje su vjerovali da ometa njihove napore da postignu stabilnost cijena", rekao je Ryan Sweet, glavni američki ekonomista u Oxford Economics, u bilješci od srijede. “Čitajući listove čaja, zapisnici naglašavaju da će Fed smanjiti inflaciju uz rizik da naškodi tržištu rada i široj ekonomiji.”

Ian Shepherdson, glavni ekonomista Pantheon Macroeconomics, rekao je u srijedu da spominjanje finansijskih uslova ima za cilj da kaže da investitori ne bi trebali očekivati ​​od kreatora politike „da omekšaju svoju liniju inflacije dok ne postane zasljepljujuće očigledno da je ozbiljna promjena u podacima u toku .”

Taj pomak u podacima ostao je neuhvatljiv u četvrtak, uzimajući veliki dio krivnje za slabost berze, nakon snažnijeg rasta od očekivanog ADP-ova procjena platnih spiskova u privatnom sektoru u decembru i pad zahtjeva za naknadu za nezaposlene po prvi put na minimum od 3 1/2 mjeseca prošle sedmice.