Fed će smatrati pauzu ispadom sa SVB Roils Marketa

(Bloomberg) – Zvaničnici Federalnih rezervi suočavaju se sa najvećim izazovom u posljednjih nekoliko mjeseci dok vagaju da li da nastave podizati kamatne stope ove sedmice kako bi smirili inflaciju ili da naprave pauzu usred previranja na tržištu izazvanih nedavnim propadanjem banaka.

Najčitanije s Bloomberga

Prije kolapsa banke Silicijumske doline i posljedica koje su uslijedile, kreatori politike Fed-a bili su spremni podići stope za čak 50 baznih poena nakon što je niz podataka ukazao da je ekonomija mnogo jača nego što su zvaničnici mislili na početku godine.

Sada, s obzirom na volatilnost finansijskog tržišta, mnogi posmatrači Fed-a očekuju manje povećanje, za četvrtinu poena, a neki kažu da će američka centralna banka potpuno pauzirati nakon dvodnevnog sastanka koji počinje u utorak.

Odluka je uslijedila nakon povećanja stope od 50 baznih poena od strane Evropske centralne banke u četvrtak. Predsjednica Christine Lagarde rekla je da ECB ostaje posvećena borbi protiv inflacije, dok pomno prati tenzije u bankama.

Od sastanka Fed-a se takođe očekuje ažuriranje sažetka ekonomskih projekcija — tromjesečni izvještaj u kojem se izlažu prognoze učesnika za sve, od inflacije do kamatnih stopa — i konferencija za novinare predsjedavajućeg Jeromea Powella nakon sastanka.

Usred previranja u bankarskom sektoru, Pauel će se verovatno suočiti sa pitanjima u vezi sa nadzorom centralne banke nad SVB-om i drugim subjektima koji su u nevolji.

Takođe će morati da bude oprezan kada govori o mogućem budućem putu kamatnih stopa. Prije nego što su se pojavili bankarski problemi, zvaničnici Fed-a su naznačili da će stope morati da se kreću iznad 5% ove godine i da ostanu tamo sve dok inflacija ne bude u ritmu da se vrati na ciljanih 2%.

Ipak, povećana neizvjesnost oko toga u kojoj mjeri će problemi kapitalizacije banaka — pogoršani brzim povećanjem kamatnih stopa Fed-a i uticajem na prinose na trezorske obveznice — uticati na širu ekonomiju, mogu ograničiti Pauelovu sposobnost da se mnogo više zateže u budućnosti.

Priča se nastavlja

Šta kaže Bloomberg Economics ...

“FOMC se 22. marta suočava sa svojom najizazovnijom odlukom o politici u posljednje vrijeme. Očekivanja tržišta su se naglo promijenila – sa povećanja od 50 baznih poena na pauzu – jer strah od zaraze banaka mijenja zabrinutost zbog inflacije. Očekujemo da će Fed povećati 25 baznih poena, uzimajući gornju granicu sa 4.75% na 5%. Ponovno ubrzavanje inflacije održava pritisak da se nastavi planinarenje.”

— Anna Wong, glavni američki ekonomist. Za potpunu analizu kliknite ovdje

Na drugim mjestima, 12 drugih centralnih banaka odredilo je politiku u narednoj sedmici. Ekonomisti predviđaju povećanje kamatnih stopa u Velikoj Britaniji, Švicarskoj, Norveškoj, Nigeriji i na Filipinima, dok će Brazil i Turska vjerovatno ostati. U međuvremenu, trgovci koji se klade na kurs Banke Kanade dobiće novo očitavanje inflacije.

Kliknite ovdje za ono što se dogodilo prošle sedmice, a ispod je naš pregled onoga što se sprema u globalnoj ekonomiji.

Azija

U ponedjeljak će Narodna banka Kine vjerovatno izvijestiti da su banke ostavile nepromijenjene osnovne kamatne stope na kredite kako se ekonomija postepeno oporavlja.

U Tokiju će sažetak mišljenja sa sastanka Banke Japana ranije ovog mjeseca baciti više svjetla na razloge za održavanje stabilne monetarne politike uoči dolaska Kazua Uede na čelo u aprilu.

Zvaničnik Rezervne banke Australije Chris Kent u ponedjeljak bi mogao ponuditi ažurirani stav o politici i svim zabrinutostima u vezi sa zarazom finansijskog tržišta. Te primedbe će se verovatno pokazati pravovremenijim od zapisnika sa martovske sednice RRA u utorak.

Rani trgovački brojevi iz Južne Koreje će ponuditi provjeru pulsa o globalnim uslovima.

Podaci o inflaciji u Japanu u petak bi trebali odražavati ranije podatke koji su ukazivali na hlađenje cijena, uz pomoć novih subvencionisanih računa za struju.

Centralne banke Hong Konga i Tajvana će u četvrtak objaviti svoje kamatne stope.

Evropa, Bliski Istok, Afrika

Fed je možda dominantna odluka centralne banke ove sedmice, ali nekoliko drugih će također privući pažnju investitora.

Banka Engleske zauzima centralno mesto u Evropi. Zvaničnici očekuju najnovije inflacije u Velikoj Britaniji u srijedu, što možda pokazuje da je rast cijena još uvijek blizu dvocifrene vrijednosti. Većina ekonomista predviđa da će stope biti povećane za četvrtinu sljedećeg dana, iako s finansijskim tenzijama koje još tinjaju, manjina ne vidi promjenu.

Evo kratkog pregleda ostalih odluka koje treba donijeti:

• Sastanak Švicarske narodne banke u četvrtak je tromjesečni i treba ga nadoknaditi, tako da se uveliko očekuje povećanje od čak 50 baznih poena. Zasjenjuje ishod Credit Suisse Group AG, pogođena banka ponudila je spas za obuzdavanje globalnih previranja.

• Istog dana u Norveškoj, gdje se predviđa da će zvaničnici povećati stope za još jednu četvrtinu poena kako bi produžili ciklus pooštravanja monetarne politike u ekonomiji bogatoj naftom.

• Odluka na Islandu bi trebala biti donesena u srijedu, uz moguće još jedno veliko povećanje stope.

Gledajući na jug, centralne banke će također biti vrlo aktivne. Evo kratkog sažetka:

• Nigerija bi u utorak mogla podići stope kako bi obuzdala inflaciju koja je blizu 18-godišnjeg maksimuma i podstakla investicije.

• U Angoli istog dana, zvaničnici bi mogli smanjiti referentne troškove zaduživanja po drugi put ove godine, jer je kvanza i dalje stabilna, cijene roba se umiruju, a izgleda da će se opadanje rasta cijena nastaviti.

• U Maroku će tog dana centralna banka najvjerovatnije pauzirati monetarno pooštravanje jer cijene hrane počnu da popuštaju.

• I u Turskoj u četvrtak se očekuje da će zvaničnici zadržati stope stabilne. Bilo koji znaci buduće politike bit će ključni dok se zemlja kreće prema izborima u maju, gdje se predsjednik Recep Tayyip Erdogan suočava s najjačim izazovom do sada za svoje dvije decenije na vlasti.

Nakon sastanka ECB-a u četvrtak, koji je završio povećanjem za pola litre, ali bez budućih smjernica, više od deset njenih kreatora politike govorit će u narednim danima. Predsjednica Lagarde će vjerovatno najviše pažnje privući svjedočenjem u Evropskom parlamentu u ponedjeljak.

Daljnji tragovi o pozadini bankarskog sistema mogli bi biti dostupni kada njena koleginica iz ECB Andrea Enria, glavni regulator u euroregiji, sljedećeg dana razgovara sa istim odborom zakonodavca.

Lagarde je takođe među zvaničnicima koji će izaći na scenu na konferenciji ECB i njenih posmatrača u Frankfurtu u srijedu, a nekoliko drugih bi trebalo da se pojavi na drugim mjestima tokom sedmice.

U međuvremenu, indeksi menadžera nabavke u eurozoni i Velikoj Britaniji dat će naznaku snage industrije kako se Kina ponovo otvara, a njemački savjet ekonomskih eksperata će objaviti ažurirane izglede rasta.

Latinska amerika

Užurbana sedmica u Brazilu počinje istraživanjem centralne banke o tržišnim očekivanjima o inflaciji, koja nastavljaju da napreduju iznad cilja do 2025.

Banco Central do Brasil je gotovo siguran da će zadržati svoju ključnu stopu na 13.75% peti sastanak zaredom, iako bi kreatori politike mogli imati golublji ton u izjavi nakon donošenja odluke.

Nakon minimalne dezinflacije u posljednja tri očitanja potrošačkih cijena sredinom mjeseca, analitičari vide strmije usporavanje za štampu sredinom februara i u drugi kvartal zbog baznih efekata, prije porasta u drugom polugodištu.

Izvještaj o proizvodu Čilea za četvrti kvartal mogao bi pokazati da je ta andska zemlja za dlaku izbjegla pad u tehničku recesiju, dijelom zbog neiskorišćene likvidnosti domaćinstava i uticaja ponovnog otvaranja Kine.

U Argentini, četiri uzastopna negativna očitavanja njenog mjesečnog indikatora ekonomske aktivnosti ukazuju na kvartalnu kontrakciju proizvodnje koja ide u izazovnu 2023. godinu.

U Meksiku se slabost uočena u maloprodaji od maja vjerovatno proširila i na januar, dok se može očekivati ​​da će pad potražnje iz SAD-a, najvećeg izvoznog tržišta zemlje, uticati na januarske podatke o BDP-u.

Rani konsenzus predviđa da se inflacija sredinom mjeseca približava najnižem nivou od jedne godine — iako je još uvijek više nego dvostruko iznad ciljanih 3% — dok nešto ljepljivije očitavanje jezgra proširuje pad sa novembarskog maksimuma od dvije decenije od 8.66%, u skladu sa Banxico prognozira.

– Uz pomoć Roberta Jamesona, Malcolma Scotta, Sylvie Westall i Stephena Wicaryja.

Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a

© 2023 Bloomberg LP