(Bloomberg) - Prijavite se za bilten New Economy Daily, pratite nas @economics i pretplatite se na naš podcast.
Najčitanije s Bloomberga
Predsjedavajući Federalnih rezervi Jerome Powell trebao bi u srijedu ostvariti najveće uzastopno povećanje kamatne stope u posljednjih nekoliko decenija, a investitori traže znakove da je on otvoren za manje poteze od septembra.
Očekuje se da će Federalni komitet za otvoreno tržište podići stope za 75 baznih poena za drugi sastanak zaredom - najagresivnije pooštravanje od 1980-ih. Odluka će biti objavljena u 2 sati u Washingtonu. Neće biti objavljene tromjesečne prognoze, a Powell će održati konferenciju za novinare 30 minuta kasnije.
Šef Fed-a bi mogao sugerirati da je spreman za smanjenje na povećanje od pola poena u septembru, nakon znakova sporijeg ekonomskog rasta i pada cijena roba koji bi mogli ohladiti inflaciju tokom ljeta.
„Ishod ovog sastanka je zakačen, tako da je pitanje šta će se dalje desiti“, rekla je Aneta Markowska, glavni američki finansijski ekonomista u kompaniji Jefferies LLC. “Cijela konferencija za novinare će biti o tragovima za septembarski sastanak.” Rekla je da bi povećanje za pola poena tada bilo "prikladan osnovni slučaj, ali očito ovisi o podacima".
Pauel pokušava da obuzda najvišu inflaciju u poslednjih 40 godina usred kritika da je sporo reagovao na rast cena prošle godine, što je uznemirilo finansijska tržišta jer su investitori zabrinuti da bi Fed mogao da izazove recesiju.
Povećanje od 75 baznih poena bi podiglo referentnu vrijednost Fed-a na ciljni raspon od 2.25% do 2.5%, što je jednako njegovoj procjeni neutralne stope koja niti stimuliše niti ograničava rast. Powell bi mogao navesti postizanje neutralnosti da bi sugerirao razlog za postupnije kretanje naprijed.
U junu, Powell je rekao da je povećanje od 50 ili 75 baznih poena najvjerovatnije za sastanak u julu. Mogao bi ponoviti te smjernice, predložiti samo povećanje od 50 baznih poena na stolu ili ostaviti otvorene opcije.
Šta kaže Bloomberg Economics ...
“Pauel se suočava sa komunikacijskim izazovom na sastanku: on treba da potvrdi odlučnost Fed-a da slomi inflaciju, a da pritom ne zastraši tržište, koje je stajalo u pesimističkoj budućnosti. Očekujemo da će Powell usmjeriti tržišta da očekuju povećanje stope od 50 baznih poena u septembru i naglasiti važnost postizanja referentnih stopa na neutralnu stopu koju je procijenio komitet.”
— Anna Wong, Yelena Shulyatyeva, Andrew Husby i Eliza Winger (ekonomisti)
Ocijenite Hike
Povećanje Fed-a za 1.5 procentnih poena na dva sastanka bilo bi najveće koncentrisano povećanje stopa od ranih 1980-ih kada je Paul Volcker bio predsjednik i borio se s visokom inflacijom.
Tržišta imaju punu cijenu u porastu od 75 baznih poena u srijedu, iako postoji vanjski rizik od iznenađenja. Nomura ekonomisti vide povećanje od 100 baznih poena kako bi pokazali odlučnost nakon što su potrošačke cijene porasle za 9.1% u junu. Neki smatraju da je pomak od pola boda vjerovatniji, što odražava nedavno ublažavanje rasta.
Ali velika većina Wall Streeta traži 75 baznih poena nakon što je guverner Christopher Waller, vodeći jastreb, podržao potez te veličine, a drugi su izrazili skepticizam prema većem potezu.
U saopćenju FOMC-a vjerovatno će se primijetiti da je rast u SAD-u usporen, što odražava umjerenost potrošačke potrošnje i stanovanja, kao i široko rasprostranjene anegdotske izvještaje o usporavanju potražnje.
Ekspanzija u drugom tromjesečju procjenjuje se u Bloombergovom istraživanju ekonomista na 0.4%, a procjena Atlanta Fed-a sugerira negativan broj, što bi bila druga uzastopna kontrakcija koju neki ekonomisti smatraju znakom recesije. Vladin izvještaj bit će objavljen u četvrtak.
Ipak, izjava FOMC-a može primijetiti svijetle tačke, uključujući „robusne“ poslove.
„Moraće da shvate da je ekonomija značajno usporila“, rekao je Matthew Nest, globalni šef aktivnog fiksnog prihoda u State Street Global Advisors. Iako postoje i znaci da bi inflacija mogla omekšati, zvaničnici će htjeti da sačekaju da vide kako se "bjelanice inflacije" spuštaju prije nego što budu spremni za ublažavanje, rekao je on.
Očekuje se da će FOMC zadržati svoj jezik obećavajući kontinuirano povećanje stope, bez specifičnosti o veličini prilagođavanja.
Neslaganja
Predsjednica Fed-a Kansas Cityja Esther George vjerovatno će drugi uzastopni sastanak imati neslaganje u korist poteza od pola poena. Ona je upozorila da bi prebrzo kretanje stopa moglo izazvati stres na tržištu i skrenuti Fed sa kursa.
Dok većina ekonomista očekuje samo jedno neslaganje, nekolicina vjeruje da bi moglo biti i drugog. Novi glasači su predsjednica Bostonskog Fed-a Susan Collins i Michael Barr, koji je ranije ovog mjeseca položio zakletvu kao potpredsjednik za nadzor.
Bilans
Fed će vjerovatno ponoviti svoje planove za smanjenje svoje ogromne bilanse stanja, postepeno smanjivanjem na 1.1 bilion dolara godišnje. Ekonomisti predviđaju da će bilans stanja dovesti do 8.4 biliona dolara do kraja godine, što će pasti na 6.5 biliona dolara u decembru 2024. Ne očekuju se najave o prodaji hartija od vrijednosti zaštićenih hipotekom.
Konferencija za štampu
Pauel će i dalje zvučati nepokolebljivo u odnosu na inflaciju i možda će ponoviti da je spreman da prihvati bol kako bi osigurao da stav Amerikanaca o višim cenama ne postane dugotrajan.
„Naziv igre je odbrana inflatornih očekivanja“, rekao je Derek Tang, ekonomista LH Meyer, vašingtonske firme za analizu politike. “Dok nisu sigurni da se njihova očekivanja neće slomiti nagore, nemaju luksuz da uspore ili pokažu slabost.”
Ipak, njegovo vodstvo moglo bi sugerirati da postoji put do nešto manje agresivnih planinarenja. U junu je rekao o povećanju od 75 baznih poena: "Ne očekujem da će potezi ove veličine biti uobičajeni."
Tržišta se klade na mogućnost smanjenja kamatnih stopa već u drugom kvartalu sljedeće godine. Pauel bi mogao da se suprotstavi tome, ili da primeti da će Fed biti „spretan“ i reagovati na pristigle podatke. On će imati priliku da ažurira bilo koji signal za septembar na policijskom skupu Kansas City Fed-a od 25. do 27. avgusta u Jackson Holeu, Wyoming.
“Imaćemo dva dodatna izvještaja o platnim spiskovima prije sastanka u septembru — mnogo toga se može dogoditi, i zato ne bih stavljao previše pažnje, u smislu signala, na Powellove komentare na konferenciji za novinare,” rekao je Thomas Costerg, viši američki ekonomista u Pictet Wealth Management.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/fed-readies-largest-rate-hikes-100116313.html