Fed podiže stope za pola procentnog poena – najveće povećanje u dvije decenije – kako bi se borio protiv inflacije

VAŠINGTON — Federalne rezerve su u srijedu podigle referentnu kamatnu stopu za pola procentnog poena, što je najagresivniji korak do sada u njenoj borbi protiv 40-godišnje visoke inflacije.

“Inflacija je previsoka i mi razumijemo teškoće koje uzrokuje. Krećemo ekspeditivno da ga vratimo na pad”, rekao je predsjednik Fed-a Jerome Powell tokom konferencije za novinare koju je započeo rekavši da se želi “direktno obratiti američkom narodu”. Kasnije je primetio teret inflacije na ljude sa nižim primanjima, rekavši: „Mi smo snažno posvećeni vraćanju stabilnosti cena“.

To će vjerovatno značiti, prema komentarima predsjedavajućeg, višestruko povećanje stope od 50 baznih poena unaprijed, iako vjerovatno ništa agresivnije od toga.

Stopa federalnih fondova određuje koliko banke međusobno naplaćuju za kratkoročne pozajmice, ali je također vezana za različite potrošačke dugove s prilagodljivom stopom.

Uporedo sa povećanjem stopa, centralna banka je nagovestila da će početi da smanjuje imovinu u svom vlasništvu Bilans stanja od 9 biliona dolara. Fed je kupovao obveznice kako bi održao niske kamatne stope i protok novca kroz privredu, ali je porast cijena zahtijevao dramatično preispitivanje monetarne politike.

tržišta bili spremni za oba poteza ali su bez obzira na to bile nestabilne tokom cijele godine. Investitori su se oslanjali na Fed kao aktivnog partnera u osiguravanju dobrog funkcioniranja tržišta, ali je porast inflacije zahtijevao pooštravanje.

Povećanje kamatne stope u srijedu će gurnuti stopu federalnih fondova na raspon od 0.75%-1%, a trenutne tržišne cijene imaju porast na 2.75%-3% do kraja godine, prema podacima CME Grupe.

Dionice su skočile naviše nakon objave, dok su prinosi trezora povukli svoje ranije maksimume.

Tržišta sada očekuju centralnu banku da nastavi agresivno podizati stope u narednim mjesecima. Pauel je rekao samo da bi potezi od 50 baznih poena "trebalo biti na stolu na sledećih nekoliko sastanaka", ali je izgleda odbacio verovatnoću da će Fed postati jastreb.

„Sedamdeset i pet baznih poena nije nešto što komitet aktivno razmatra“, rekao je Pauel, uprkos tržišnim cenama koje su se snažno naginjale ka povećanju Fed-a za tri četvrtine procentnog poena u junu.

"Američka ekonomija je veoma jaka i dobro pozicionirana da se nosi sa strožom monetarnom politikom", rekao je on, dodajući da predviđa "meko ili meko" sletanje ekonomije uprkos zaoštravanju.

Planom iznesenim u srijedu, smanjenje bilansa stanja će se odvijati u fazama jer će Fed dozvoliti ograničeni nivo prihoda od dospijeća obveznica da se smanji svakog mjeseca, dok će ostatak reinvestirati. Počevši od 1. juna, plan će ukinuti 30 milijardi dolara državnih obveznica i 17.5 milijardi dolara hipotekarnih vrijednosnih papira. Nakon tri mjeseca, gornja granica za trezore će se povećati na 60 milijardi dolara i 35 milijardi dolara za hipoteke.

Te brojke su uglavnom bile u skladu s raspravama na posljednjem sastanku Fed-a kako je opisano u zapisniku sa sjednice, iako su postojala neka očekivanja da će povećanje ograničenja biti postupnije.

U saopćenju od srijede navodi se da je ekonomska aktivnost „smanjena u prvom tromjesečju“, ali je navedeno da su „potrošnja domaćinstava i poslovna fiksna ulaganja i dalje jaka“. Inflacija je "i dalje povišena", navodi se u saopštenju.

Konačno, izjava se odnosi na izbijanje Covida u Kini i pokušaje vlade da se pozabavi situacijom.

„Osim toga, blokada u Kini povezana s COVID-om vjerovatno će pogoršati poremećaje u lancu snabdijevanja. Komitet je veoma pažljiv prema inflatornim rizicima”, navodi se u saopštenju.

“Nema iznenađenja s naše strane”, rekao je Collin Martin, strateg fiksnog prihoda u Charles Schwab. “Malo smo manje agresivni prema našim očekivanjima nego što su tržišta. Mislite li da još jedno povećanje od 50 baznih poena u junu izgleda vjerovatno. … Mislimo da je inflacija blizu vrhunca. Ako to pokaže neke znakove vrhunca i pada kasnije tokom godine, to daje Fed-u malo slobode da uspori ovako agresivnim tempom.”

Iako su se neki članovi Federalnog odbora za otvoreno tržište zalagali za veća povećanja kamatnih stopa, potez od srijede dobio je jednoglasnu podršku.

Povećanje od 50 baznih poena najveće je povećanje koje je FOMC uveo od maja 2000. godine. U to vrijeme, Fed se borio protiv ekscesa rane dotcom ere i internetskog balona. Ovog puta, okolnosti su dosta drugačije.

Kako je pandemijska kriza pogodila početkom 2020., Fed je smanjio svoju referentnu stopu na fondove na raspon od 0%-0.25% i pokrenuo agresivan program kupovine obveznica koji je više nego udvostručio njen bilans na nekih 9 biliona dolara. Istovremeno, Kongres je odobrio niz zakona koji su ubrizgali više od 5 triliona dolara fiskalne potrošnje u ekonomiju.

Ti politički potezi došli su u vrijeme kada su lanci nabavke bili začepljeni, a potražnja porasla. Inflacija u periodu od 12 mjeseci porasla za 8.5% u martu, prema indeksu potrošačkih cijena Zavoda za statistiku rada

Zvaničnici Fed-a mjesecima su odbacivali porast inflacije kao „prolazni“, a zatim su morali ponovo razmisliti o toj poziciji jer pritisci nisu popuštali.

Prvi put u više od tri godine, FOMC je u martu odobrio povećanje od 25 baznih poena, što je tada nagovijestilo da bi stopa fondova ove godine mogla porasti na samo 1.9%. Od tada, međutim, više izjava centralnih bankara ukazao na stopu znatno sjeverno od toga. Ovaj potez u srijedu je bio prvi put da je Fed povećao stope na uzastopnim sastancima od juna 2006. godine.

Dionice su pale tokom godine, s Dow Jones Industrial Averageom od skoro 9%, a cijene obveznica su također naglo pale. Referentni prinos 10-godišnjeg trezora, koji se kreće suprotno cijeni, bio je u srijedu oko 3%, nivo koji nije vidio od kraja 2018.

Kada je Fed posljednji put bio ovako agresivan s povećanjem kamatnih stopa, podigao je stopu fondova na 6.5%, ali je bio primoran da se povuče samo sedam mjeseci kasnije. Sa kombinacijom recesije koja je već u toku i terorističkih napada 11. septembra 2001., Fed je brzo smanjio, na kraju smanjivši stopu fondova sve do 1% do sredine 2003. godine.

Neki ekonomisti se brinu da bi se Fed ovaj put mogao suočiti s istom nevoljom – ne reagirati na inflaciju kada je ona rasla, a zatim se zaoštravala zbog usporavanja rasta. BDP je pao za 1.4% u prvom tromjesečju, iako su ga sputali faktori kao što su porast broja slučajeva Covida i usporavanje izgradnje zaliha za koje se očekuje da će se ublažiti tokom godine.