Fed planira povećanje kamatne stope u martu, ali hoće li to biti to?

Podižući stopu Fed fondova za 0.25 procentnih poena na sastanku u februaru, američke Federalne rezerve (Fed) su napomenule da će "tekuća povećanja biti odgovarajuća" za buduće odluke o stopama. To je dijelom zato što Fed traži "znatno više dokaza" da se inflacija kreće niže. To je prilično velika naznaka da će stope vjerovatno ponovo rasti u martu.

Tržišta se uglavnom slažu, ali samo kratkoročno. Tržišta vide dobru šansu da Fed još jednom podigne stope za 0.25 procentnih poena na sastanku 22. marta. Međutim, nakon toga, Fed i tržišta nisu usklađeni.

Tržišta trenutno vide samo 3 od 10 šansi da stope ponovo porastu u maju, pod pretpostavkom da stope porastu u martu, ali predsjednik Fed-a Powell je eksplicitno spomenuo „još nekoliko povećanja kamatnih stopa kako bismo došli do nivoa za koji smatramo da je potrebno“ u februaru. konferencija za novinare. To implicira porast u martu i maju i jedan je više nego što tržište sumnja da će se dogoditi.

3. maj Sastanak FED-a

Ovo trenutno postavlja nešto poput obračuna za majski sastanak Fed-a. Centralni bankari ne vole iznenađenja, tako da je ovo dovoljno daleko da bi Fed ipak mogao promijeniti kurs od svog impliciranog, ali ovisnog o podacima, plana za podizanje stopa na tom sastanku.

Veliki trag će doći iz sažetka ekonomskih projekcija (SEP) koje se objavljuju na svakom drugom sastanku Fed-a. U decembru, te projekcije su implicirale da će Fed najvjerovatnije porasti u maju. Dobit ćemo ažurirane informacije o tim projekcijama 22. marta i moguće je da to pokazuje izmijenjen stav kreatora politike, ili barem signalizira koliko njih nije nužno uključeno u majsko pohode. Moguće je da svako povećanje u maju nije jednoglasno jer Fed ulazi u stvarne nijanse politike finog podešavanja.

Za tržišta je pad inflacije u posljednje vrijeme ohrabrujući, ali Fed nije tako siguran, jer je inflacija još uvijek na prilično visokom nivou, a istorijski se inflacija sporo spuštala nakon skokova. Ipak, Pauel je precizan najviši nivo kamatnih stopa nazvao „finom presudom“. Dobit ćemo više konteksta kada i zapisnici sa februarskog sastanka budu objavljeni kasnije ovog mjeseca, međutim, bila je jednoglasna odluka da se povećaju stope u februaru, tako da je pošteno očekivati ​​da će većina kreatora politike možda biti na istoj stranici kao i predsjednik Powell trenutno .

Dolazni podaci

Naravno, pristigli podaci će također oblikovati razmišljanje Fed-a. Možda je ključni podatak za posmatranje inflacija. Možemo očekivati Inflacija CPI za januar 14. februara a onda će doći do čitanja za februar prije nego što se Fed ponovo sastane. Najveći dio nedavnog ublažavanja inflacije došao je od smanjenja troškova energije i taj vjetar u leđa možda je sada ublažio barem za naftu. Međutim, osnovna inflacija se također smanjila.

kućište

Važno je da su troškovi stanovanja nastavili rasti u nedavnim izvještajima o inflaciji CPI. Fed očekuje da će se cijene kuća smanjiti u podacima o inflaciji u nekom trenutku u narednim mjesecima, dijelom zbog toga što troškovi stanovanja u CPI uključuju statistički efekat kašnjenja. U mjeri u kojoj se to dogodi, to bi moglo naglo smanjiti glavnu inflaciju s obzirom na težinu stanovanja u izračunima CPI.

plata

Ipak, Fed nije zabrinut samo zbog inflacije. Fed pomno prati troškove plata kao potencijalnog pokretača inflacije. To je zato što je Fed zabrinut da bi se inflacija mogla pokazati ljepljivom iznad svojih 2% cilja, a ako troškovi plata nastave rasti, možda se inflacija neće spustiti onoliko brzo koliko Fed želi.

Druga strana ovoga je da relativno vruće tržište poslova u određenoj mjeri pomaže Fed-u u borbi protiv inflacije. Ako bi američka ekonomija slabila, onda bi Fed bio u sukobu oko podizanja stopa, što se trenutno čini da nije slučaj, barem ako pogledate tržište rada. To je omogućilo Fed-u da se više fokusira na borbu protiv inflacije i da bude manje zabrinut zbog ekonomske slabosti.

Šta tražiti

Još jedno malo povećanje od strane Fed-a u martu izgleda vjerovatno, osim ako ne vidimo nagle promjene u ekonomiji. Međutim, odluka na sljedećem majskom sastanku je za raspravu. Fed trenutno planira povećanje, iako je njihov ton malo omekšao, a tržišta nisu sigurna da će Fed to slijediti.

Dobićemo više konteksta o ovome s predstojećim ekonomskim vijestima i govorima Fed-a, ali, što je najvažnije, Sažetak ekonomskih projekcija objavljen na martovskom sastanku će dati relativno jasnu poruku o tome šta kreatori politike očekuju da urade u maju. Drugo pitanje je da li Fed zaista snižava stope 2023. godine, tržište to vidi kao posebnu mogućnost kasnije tokom godine, ali Fed sigurno još nije spreman o tome razgovarati.