Fed Hawkishness dostiže vrhunac kako rastuće otplate dugova narušavaju štednju

(Bloomberg) – Stroža politika Federalnih rezervi podiže teret kamatnih stopa domaćinstava, što dovodi do brzog pada viška štednje i naglašava vjerovatnoću da je jastrebovsko ponašanje dostiglo vrhunac.

Najčitanije s Bloomberga

Pandemijski porast viška štednje bio je vjerovatno najbrži porast bogatstva ikada viđen. Kombinacija kolapsa potražnje i ogromnih državnih transfera dovela je do procijenjenog vrhunca od 2.3 biliona dolara viška ušteda koje su akumulirane do sredine 2021.

Ali nakon praznika dolazi glad, a višak štednje se brzo smanjuje jer inflacija uzrokuje porast cijena i kamata. Ova viška štednje djeluje kao tampon za recesiju jer prigušuje povratnu petlju pada potrošnje, što dovodi do pada prihoda, što znači manje potrošnje, itd.

Biro za ekonomske analize definiše tok štednje kao raspoloživi lični dohodak – potrošnju – ostale izdatke. Stopa lične štednje je razlika između raspoloživog dohotka i potrošnje kao procenta raspoloživog dohotka. Stopa štednje dostigla je čak 33% u dubinama pandemije – što je ranije bio nezamisliv nivo – ali je od tada pala na skoro najniži nivo od 3.1%.

Štednja se može vidjeti u brzom padu “viška raspoloživog dohotka”, odnosno raspoloživog dohotka iznad njegovog trenda prije pandemije. Vratio se na ravnu osnovu na osnovu 30-godišnje linije trenda, što znači da višak štednje više nije podstaknut viškom prihoda jer ljudi troše više, a vladine transferne isplate povezane s pandemijom su prestale.

Uštede su sve više naglašene rastućim otplatama dugova. Kamate na potrošačke i hipotekarne dugove rastu. Koeficijenti servisiranja duga (otplata duga kao procenat raspoloživog dohotka) ostaju relativno niski, ali se takođe povećavaju, i to bi se moglo učiniti prilično brzo kako se dug ponovo fiksira po višim stopama.

Priča se nastavlja

MLIV Pulse: Mislite li da su investitori previše bikovski ili previše medvjedasti po pitanju imovine sljedeće godine? Ispunite našu anketu MLIV Pulse ovdje.

U nominalnom smislu, domaćinstva moraju da otplate procenjenih 1.75 biliona dolara svake godine, ili skoro 10% raspoloživog dohotka. Ovaj teret će se pogoršavati kako sve više prihoda bude pojedeno povećanjem cijena.

Fed procjenjuje da se višak štednje smanjio na 1.7 biliona dolara (od sredine 2022.), što je pad od 26% u godini. Zalihe viška štednje će vjerovatno opadati sve većom brzinom jer zaostaju efekti rasta kamatnih stopa.

Recesijski tampon se briše, ostavljajući američku ekonomiju u krhkijoj poziciji i povećavajući vjerovatnoću da je Fed dostigao svoj vrhunac ratobornosti protiv rata protiv inflacije (za sada).

Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a

© 2022 Bloomberg LP