Fed ne može ukrotiti inflaciju bez još povećanja kamatnih stopa, piše novine

Prema istraživačkom radu objavljenom u petak, malo je vjerovatno da će Federalne rezerve moći sniziti inflaciju, a da ne moraju značajno povećati kamatne stope, što će uzrokovati recesiju.

Bivši guverner FED-a Frederic Mishkin je među autorima bijele knjige koja istražuje povijest nastojanja centralne banke da stvori dezinflaciju.

Uprkos osjećajima mnogih sadašnjih zvaničnika Fed-a da mogu upravljati "mekim slijetanjem" dok se bore protiv visokih cijena, list navodi da je malo vjerovatno da će to biti slučaj.

„Ne nalazimo nijedan slučaj u kojem je došlo do dezinflacije izazvane centralnom [bankom] bez recesije“, navodi se u radu, čiji su koautori ekonomisti Stephen Cecchetti, Michael Feroli, Peter Hooper i Kermit Schoenholtz.

Dokument je predstavljen u petak ujutro tokom foruma o monetarnoj politici koji je predstavila Booth School of Business Univerziteta u Čikagu.

Fed je sproveo niz povećanja kamatnih stopa u pokušaju da ukroti inflaciju koja je bila na najvišem nivou u poslednjih 41 godinu. Tržišta uglavnom očekuju još nekoliko povećanja prije nego što Fed bude mogao pauzirati kako bi procijenio uticaj strože politike na ekonomiju.

Međutim, novine sugeriraju da vjerovatno postoji način da se ide.

“Simulacije našeg osnovnog modela sugeriraju da će Fed morati dodatno pooštriti politiku kako bi postigao svoj cilj inflacije do kraja 2025. godine”, rekli su istraživači.

"Čak i pod pretpostavkom stabilnih inflacionih očekivanja, naša analiza baca sumnju na sposobnost Fed-a da osmisli meko sletanje u kojem se inflacija vrati na cilj od 2 posto do kraja 2025. bez blage recesije", dodali su.

List, međutim, odbacuje ideju o podizanju standarda inflacije od 2%. Osim toga, istraživači kažu da bi centralna banka trebalo da napusti svoj novi okvir politike usvojen u septembru 2020. Tom promjenom je implementirano "prosječno ciljanje inflacije", omogućavajući inflaciji da bude toplija od normalnog u interesu inkluzivnijeg oporavka zaposlenosti.

Istraživači kažu da bi se Fed trebao vratiti svom preventivnom režimu gdje je počeo podizati stope kada je nezaposlenost naglo pala.

Guverner Fed-a Philip Jefferson objavio je odgovor na izvještaj, rekavši da se trenutna situacija razlikuje od prethodnih epizoda inflacije. Napomenuo je da ovaj Fed ima veći kredibilitet kao borac protiv inflacije od nekih njegovih prethodnika.

“Za razliku od kasnih 1960-ih i 1970-ih, Federalne rezerve se brzo i snažno rješavaju izbijanja inflacije kako bi održale taj kredibilitet i očuvale 'dobro usidreno' svojstvo dugoročnih inflatornih očekivanja”, rekao je Jefferson.