Padajuće cijene kompjuterskih čipova pokazuju cikluse u kapitalno intenzivnim preduzećima

računar cijene čipova padaju. Ali čekajte – zar nismo bili u nedostatku čipova koji bi trebao nastaviti gurati cijene prema gore? Ispostavilo se da cijene čipova ilustruju važnu lekciju iz ekonomije: cijene u kapitalno intenzivnim industrijama su veoma promjenjive. To se odrazilo na cijene nafte, avionske karte i bezbroj drugih industrija.

Izgradnja fabrike kompjuterskih čipova košta mnogo. Intel je upravo potrošio 3 milijarde dolara o proširenju postojećeg objekta u Oregonu. Bilo koji trošak koji košta toliko će potrajati. Ovo proširenje je počelo 2019. i završeno 2022. godine—i to je bio samo dodatak.

Ipak, u vremenu potrebnom za ekspanziju, mnogo toga se može promijeniti. Pandemije donose smrt, ratovi se vode, recesije mogu doći i proći. Ako potražnja raste brzo i neočekivano, ponuda se ne može održati odmah. Cijene rastu. Veća ponuda će smanjiti cijene, ali potrebno je vrijeme da se izgradi kapacitet za opskrbu više proizvoda.

Isto sporo podešavanje dovoda je još veće kod ulja. Nova proizvodnja počinje procjenom geologije, zatim novim seizmičkim testovima, istražnim bušotinama, proizvodnim bušotinama i infrastrukturom za plasiranje nafte na tržište. Tokom procesa može proći i decenija. U međuvremenu, cijene rastu.

Ali šta ako potražnja neočekivano padne? Većina troškova proizvodnje je fiksirana visokim kapitalnim izdacima. U stvari, pokretanje fabrike kompjuterskih čipova ili naftnog polja relativno je malo kada se izgradi. Dakle, pad cijena ne odvraća proizvođače od proizvodnje proizvoda – barem dok cijene ne padnu izuzetno daleko.

Mnogo bankrota avio industrije ilustruju izazov kapitalno intenzivnih poslova. (Stečaji uključuju Eastern 1989. i 1991., Braniff 1982., Continental 1983., Frontier 1986. i 2008., Pan Am 1991., National 2000., TWA 2001., US Airways 2002. i 2004., Airways 2002. i 2003., United 2005, 2005, XNUMX, XNUMX, XNUMX, XNUMX, XNUMX, XNUMX XNUMX i drugi .) Kada potražnja omekša, kompanije smanjuju cijene kako bi održale rast prodaje. U nekom trenutku su toliko snizili cijene da prihod pada ispod njihovih ukupnih troškova.

Oni ne prestaju sa radom kada cijena ne pokrije ukupne troškove, jer za kapitalno intenzivne poslove većina njihovih troškova su fiksni troškovi, kao što je servisiranje duga. Oni moraju platiti taj trošak bez obzira da li rade ili ne. Njihova odluka da nastave da vode posao zavisi od toga da li cena pokriva njihove varijabilne troškove. Za avio kompaniju, to su avionsko gorivo i rad. Za proizvođača nafte, to je trošak rada pumpi i dopremanja nafte do rafinerije. Za kompaniju kompjuterskih čipova, to je malo truda i silicijuma. Dakle, količina isporučenih proizvoda gotovo uopće ne pada kada potražnja opada, tako da cijena mora pasti zaista daleko da bi se ponuda dovela u ravnotežu sa potražnjom.

Uporedite kapitalno intenzivne poslove sa manje kapitalno intenzivnim poslovima. Mnogi kvartovi imaju tutorske kompanije za studente. Kapitalni izdaci su niski: početni trošak za iznajmljivanje ureda i nešto oglašavanja. Predavači se zapošljavaju kako se klijenti upisuju. Većina troškova je rad koji se može smanjiti ako potražnja oslabi. Preduzeća se mogu brzo povećati kada potražnja poraste. I nijedna od ovih kompanija ne posluje s gubitkom dugo. Cijene su prilično stabilne.

Čak i preduzeća koja nisu kapitalno intenzivna moraju razumjeti ovaj koncept. Klijenti kompanije mogu biti kapitalno intenzivna preduzeća, ili njeni dobavljači mogu biti kapitalno intenzivna preduzeća. Pružaoci stalnih usluga kapitalno intenzivnim kompanijama uživat će u prilično stabilnoj prodaji. Međutim, dobavljači kapitalne opreme istim kompanijama moraju biti spremni za cikluse ekspanzije bum-bust. Kompanije koje kupuju proizvode od kapitalno intenzivnih kompanija trebale bi se pripremiti za ekstremnu volatilnost cijena.

Ovu jednostavnu generalizaciju obično razumiju veterani industrije, barem na nivou crijeva, novo rukovodstvo će možda morati to sami shvatiti, a njihovi kupci i dobavljači moraju naučiti ovu generalizaciju i primijeniti je na vlastitu situaciju.