Januarski izvještaj o inflaciji CPI objavljen u utorak u 8:30 ujutro po istočnom vremenu sastavljen je kao ključno objavljivanje podataka za izglede politike Fed-a i smjer S&P 500. To je prenapuhano. Naravno, Wall Street bi mogao dobiti dobar rast ako izvještaj o inflaciji CPI bude hladniji nego što se očekivalo, ili neki pritisak prodaje ako je na vrućoj strani. Ali malo je vjerovatno da će CPI imati rok trajanja duži od 24 sata.
X
Predsjedavajući Federalnih rezervi Jerome Powell jasno je stavio do znanja ono što misli da je najvažnija kategorija inflacije za politiku Fed-a: osnovne nestambene usluge, podgrupa indeksa cijena izdataka za ličnu potrošnju Ministarstva trgovine. Inflacija u tim osnovnim uslugama usko je povezana sa zategnutim tržištem rada i snažnim rastom plata. Ekonomisti će pročešljati izvještaj o indeksu potrošačkih cijena u potrazi za naznakama o izgledima za inflaciju. Ali neće moći sa sigurnošću da kažu šta novi podaci o CPI znače za smjer Powellove omiljene mjere inflacije kada budu objavljeni 24. februara. Ta neizvjesnost odražava ozbiljne nedostatke CPI.
CPI inflatorna očekivanja
Ekonomisti očekuju da će ukupni indeks potrošačkih cijena porasti za 0.5% u januaru, nakon decembra revidiranih naviše od 0.1%. Godišnja stopa bi trebala pasti na 6.2% sa 6.5%. Osnovni CPI, isključujući hranu i energiju, očekuje se da raste za 0.3%. To bi snizilo stopu inflacije bazičnog indeksa potrošačkih cijena na 5.5%.
S&P 500 će reagirati na naslovne vijesti i vijesti o bazi inflacije, bez obzira na Powellov fokus. Određena pažnja će se posvetiti inflaciji CPI za usluge umanjene za stambenu kiriju. Mnogi ljudi to navode kao zamjenu za Powellove osnovne nestambene usluge, iako to nije ni blizu.
Investitori su bili uvjetovani da odgovore na CPI jer su iznenađenja u podacima zaista izazvala dramatične promjene na tržištu prošle godine, i kada je CPI porastao i kada se ohladio. Ali sada ima mnogo manje koristi. Ako cijene plina porastu, CPI zaostaje oko mjesec dana u izvještavanju. Ako zakupnina padne, CPI vam o tome govori više od šest mjeseci kasnije. Iako CPI radi dobar posao u praćenju cijena robe, one sada padaju i nije velika briga za Fed.
Nedostaci izvještaja o inflaciji CPI
U čemu je problem? Uzmite u obzir usluge manje zakupnine kategorije skloništa. Prvo, uključuje komponentu energetskih usluga, koja nije dio osnovne potrošnje. Ako to isključite, preostaje vam praćenje inflacije za samo 25% kućnih budžeta. Kategorija isključuje potrošnju u restoranima i hotelima. To uključuje troškove zdravstvenog osiguranja, ali metodologija praćenja Ministarstva rada može dati neke čudne rezultate. Najnovija tromjesečna godišnja stopa inflacije zdravstvenog osiguranja je -3%.
Ako oduzmete energetske usluge i zdravstveno osiguranje, a zatim dodate usluge ishrane i smještaja, možete doći do kategorije koja ima neke sličnosti sa osnovnim nestambenim uslugama PCE-a. Poslednji revidirani podaci iz decembra pokazuju da je inflacija u toj kategoriji porasla na godišnjem nivou od 5.7% u Q4, u odnosu na 7.4% u oktobru. IBD će ažurirati te brojke u utorak.
Poređenja radi, stopa inflacije za osnovne PCE nestambene usluge iznosila je 4.1% u decembru, smanjivši se sa 4.7% u oktobru.
Veliki disparitet naglašava nedostatke podataka o indeksu potrošačkih cijena. Ne manje važno, pokriva samo 30% kućnih budžeta. Poređenja radi, osnovne nestambene usluge JKP pokrivaju 50% potrošnje domaćinstava.
Finansijske usluge su jedna velika razlika, koje čine 0.2% potrošnje na CPI, ali skoro 5% PCE. Ovo posljednje uključuje troškove finansijskih usluga koje se pružaju bez eksplicitnih naknada. Primjer je izgubljena ili smanjena kamata na tekuće i štedne račune.
Zdravstvena njega: CPI vs. PCE
Najveća razlika između PCE i CPI uključuje zdravstvenu zaštitu. PCE uključuje zdravstvenu potrošnju koju pokrivaju poslodavci i vlada. Zbog toga zdravstvene usluge predstavljaju skoro 16% potrošnje JKP, dok medicinske usluge iznose manje od 7% budžeta CPI.
Najbolji pokazatelj inflacije zdravstvenih usluga PCE-a neće doći iz indeksa potrošačkih cijena, već iz indeksa proizvođačkih cijena od četvrtka. Komponenta medicinskih usluga PPI ulazi direktno u PCE, napisali su ekonomisti Deutsche Bank u napomeni od petka. Dodali su da bi vijesti o inflaciji u zdravstvu mogle biti pozitivne. Nakon velikog povećanja cijena zdravstvenih usluga PCE-a u januaru protekle dvije godine, smanjenje pandemijskog povećanja troškova ljekara u Medicareu počevši od 1. januara moglo bi doprinijeti blažoj inflaciji.
S&P 500 raste ispred CPI
S&P 500 je ojačao 1.1% u ponedjeljak, popevši se nazad iznad nivoa od 4100. Činilo se da je Wall Street odagnao strah od vrućeg CPI čitanja u utorak. Bilo kako bilo, međutim, trenutni rast bi mogao biti ograničen u kratkom roku. Očekuje se da će srijeda donijeti vrući izvještaj o maloprodaji, koji bi mogao podstaći strah da je američka ekonomija obnovila zamah koji će zahtijevati još više kamatne stope.
Od ponedjeljka popodne, tržišta određuju cijene u nešto više od 50% šanse da će Fed nametnuti još tri povećanja stope od četvrtine poena, u rasponu od 5.25%-5.5%.
Ali dosta podataka će izaći u javnost između sada i tada, a CPI od utorka će biti davno zaboravljen. Powell vidi zategnuto tržište rada kao najveći rizik u pogledu inflacije. Ako se tržište rada uspori, a rast plata nastavi da se smanjuje, treće povećanje stope neće biti potrebno. Ipak, biće potrebno mnogo više napretka prije nego što Fed popusti. Još dva povećanja stope su gotovo osigurana, a stepen usporavanja potrebnog da se izbjegne treće još nije jasan.
Do zatvaranja u ponedjeljak, S&P 500 je ojačao 15.7% u odnosu na najniži nivo na medvjeđem tržištu, ali je ostao 13.7% ispod svog maksimuma na zatvaranju svih vremena.
Obavezno pročitajte IBD Velika slika svaki dan da ostanete u skladu sa smjerom tržišta i onim što to znači za vaše trgovačke odluke.
MOŽDA TI SE TAKOĐER SVIĐA:
Berza danas: Tri Buffett dionice blizu bodova za kupovinu dok se ovaj rizik nazire
Pridružite se IBD-u uživo i naučite vrhunske tehnike čitanja grafikona i trgovanja od profesionalaca
Ovo je 5 najboljih dionica koje možete kupiti i gledati odmah
Izvor: https://www.investors.com/news/economy/fade-the-cpi-inflation-report-what-matters-to-the-fed-sp-500/?src=A00220&yptr=yahoo