ExxonMobil će vjerovatno prijaviti porast zarade u četvrtom kvartalu

Izvor: Vidljiva alfa

Rezultati bi trebali odražavati sličnu prodaju i dobit od najvećih Exxonovih rivala, naglašavajući stepen do kojeg su rat u Ukrajini i ekonomski oporavak od pandemije doveli do porasta cijena fosilnih goriva u 2022. Exxonov najveći američki konkurent, Chevron (CVX), objavio je u petak da je njegov profit u cijeloj 2022. godini povećan za 134%.

Cijene nafte i prirodnog gasa su umjerene u četvrtom tromjesečju u poređenju sa mjesecima neposredno nakon februara u Rusiji invazija na Ukrajinu, što je poremetilo globalne tokove i stvorilo spot nestašice tih ključnih roba.

Međutim, mjesečne cijene sirove nafte tipa Brent, globalne referentne vrijednosti, i dalje su u prosjeku iznosile 88.75 dolara po barelu u četvrtom tromjesečju, što je 12 posto više od 79.58 dolara po barelu u četvrtom kvartalu 2021. I iako su cijene prirodnog plina u SAD padale u četvrtom tromjesečju zbog toplijih uslova na sjevernoj hemisferi nego što se očekivalo, 2022. su zaključili s prosječnim godišnjim povećanjem od 53% u odnosu na 2021.

Dionice ExxonMobil-a u 2022. odražavaju te poraste cijena. Dionice kompanije porasle su za 27% u četvrtom tromjesečju, završivši godinu sa porastom od 89%. S&P 500 Energy Index je, za poređenje, porastao 22% u četvrtom tromjesečju i 59% za 2022. – jedini od 11 berzanskih sektora S&P 500 koji je izbjegao gubitke za ovu godinu (vidi grafikon ispod).

Istorijski učinak dionica nakon zarade

Promašaj ili promašaj zarade možda nije jedina osnova za povećanje ili niže zalihe odmah nakon objavljivanja zarade. Mnoge dionice na kraju gube tlo pod nogama uprkos smanjenju zarade zbog drugih faktora koji razočaravaju investitore, kao što su loša perspektiva budućih očekivanja rasta ili neprofitnih faktora kao što su dnevni aktivni korisnici (tehnološke kompanije) i faktori opterećenja (aviokompanije). Slično tome, nepredviđeni katalizatori, poput pozitivnih smjernica naprijed ili preprodanih tržišnih uvjeta koji dovode do zarade, mogu pomoći porastu cijene dionice uprkos promašenju zarade.

Tokom proteklih 12 kvartala, prilagođeni EPS kompanije Exxon Mobil je devet puta nadmašio očekivanja konsenzusa. Dionice su samo u šest od tih kvartala završile sljedeću trgovinsku sesiju s porastom. Prosječan pomak nakon zarade bio je -0.75%.

Iako dosadašnji učinak nije garancija budućih rezultata, sljedeći grafikon prikazuje distribuciju učinka cijena dionica Exxon Mobil-a na dan trgovanja nakon njegovih posljednjih 12 tromjesečnih saopštenja o zaradi. Ove informacije pružaju aktivni trgovci s kontekstom o tome kako bi cijena dionica mogla reagirati na dan nakon sljedećeg objavljivanja zarade.

Moderiranje cijena = Prodaja, usporavanje zarade

iako ExxonMobil najveći dio svojih prihoda ostvaruje od tzv nizvodne operacije, kao što su motorno ulje i drugi naftni derivati, najveći dio svoje zarade ostvaruje uzvodne operacije: istraživanje i proizvodnja nafte i plina. Rastuće cijene sirove nafte u odnosu na prethodnu godinu, koje obično čine 70% do 80% njenog uzvodnog poslovanja, i prirodnog plina poduprle su dobit kompanije u 2022. godini.

Međutim, razočaravajući izvještaj konkurentskog Chevrona u petak mogao bi nagovijestiti usporavanje prodaje i profita u cijelom energetskom sektoru jer se rast cijena sirove nafte i plina iz godine u godinu smanjuje.

Chevronova zarada u četvrtom tromjesečju nije ispunila projekcije konsenzusa zbog rasta troškova i pada profita u njegovim uzvodnim operacijama. Uprkos najavi ranije ove sedmice da će otkupi 75 milijardi dolara svojih dionica—što iznosi oko 20% njegove tržišne vrijednosti — njegove dionice pale su za čak 5.3% u petak nakon iznenadnog promašaja zarade.

Kao i kod Chevrona, Exxonova prodaja i profit u četvrtom tromjesečju vjerovatno će pasti u odnosu na ranu 2022., kada su globalne cijene sirove nafte ostale između 100 i 120 dolara po barelu šest uzastopnih mjeseci nakon što je počeo rat u Ukrajini. Prihod u Exxonu će vjerovatno pasti drugi kvartal zaredom, a projektovani neto prihod Visible Alpha predstavljao bi pad od 28% u odnosu na treći kvartal, kada se profit skoro utrostručio u odnosu na prethodnu godinu.

Osim toga, američka administracija za energetske informacije predviđa da će cijene Brent-a u prosjeku iznositi 83 dolara po barelu u 2023., što je pad od 18 posto u odnosu na prošlu godinu, usred porasta globalnih zaliha sirove nafte. Agencija očekuje da će cijene prirodnog gasa u prosjeku iznositi 4.90 dolara za milion britanskih termalnih jedinica (BTU) u 2023. godini, što je 24% manje nego prije godinu dana.

U svjetlu očekivanog pada cijena i zabrinutosti za recesiju za američku ekonomiju, investitori će se vjerovatno fokusirati ne samo na rezultate Exxona u četvrtom tromjesečju u utorak, već i na njegove planove proizvodnje za 2023.