Proširene sankcije na rusku naftu svima će uzrokovati ekonomsku bol

Potrošačke cijene benzina već su bolno visoke, ali vozači bi trebali očekivati ​​da će se stvari pogoršati prije nego što postanu bolje.

Dok su se američke referentne cijene nafte povukle na oko 110 dolara po barelu – nakon što su ranije ovog mjeseca dostigle 130 dolara – pad je vjerojatnije nego samo zatišje prije oluje.

Potencijal povećanja cijena gasa – iznad sadašnjih 4.24 dolara po galonu u prosjeku – izgleda snažno dok Evropa razmišlja o pridruživanju zabrani ruske nafte. Takav embargo bi prekinuo snabdevanje za više od 2.1 milion barela dnevno iz ruskih gasovoda i luka.

To bi dodatno stisnilo ionako skučena globalna tržišta sirovih i rafiniranih goriva poput benzina i dizela uoči ljetne sezone vožnje i vrhunske potražnje u Sjedinjenim Državama.

Nije zagarantovano da će Evropska unija pristati da se pridruži embargu na rusku naftu kao što su to sprovele Sjedinjene Države, Kanada i Australija. To je daleko veća žrtva za Evropu, koja se oslanja na Rusiju za gotovo 30 posto svoje nafte. Takav potez bi također pokrenuo borbu za zamjenske zalihe koja bi uzdrmala globalna tržišta nafte.

To bi mogao postati značajan problem za Sjedinjene Države, koje se još uvijek oslanjaju na neruski uvoz kako bi zadovoljile potražnju za benzinom i drugim rafiniranim proizvodima, posebno na istočnoj obali.

Zahvaljujući bumu iz škriljaca, Amerika je postala neto izvoznik nafte – odnosno isporučujemo više sirovih i gotovih naftnih derivata nego što uzimamo iz uvoza. Razlog za to je zato što su američke rafinerije postavljene za preradu teške, kisele sirove nafte, dok je nafta proizvedena iz američkih škriljca pretežno lakša sorta.

Uvoz teške, kisele sirove nafte za ishranu američkih rafinerija – uključujući i rusku klasu Urals – ne treba odbaciti kada je u pitanju procena uticaja zabrane na ekonomiju. Naše oslanjanje na stranu naftu i dalje je značajno i ovdje bi daljnji prekidi ruskih isporuka mogli imati ekonomske posljedice za potrošače.

U 2021, u US imported oko 8.47 miliona barela dnevno nafte iz 73 zemlje. Sirova nafta je iznosila 6.11 miliona barela dnevno, ili 72 posto tog ukupnog iznosa, dok su ostali naftni proizvodi poput benzina činili ostatak.

Dok će zamjena ruskog uvoza od oko 300,000 barela dnevno biti dovoljno laka, cijeli naftni kompleks će poskupjeti ako Evropa prekine ruske isporuke, što znači da bi naš račun za uvoz mogao naglo porasti.

Neki analitičari smatraju da bi cijene sirove nafte mogle porasti i do 150 do 200 dolara po barelu ako se Evropska unija složi sa zabranom. Ruski zvaničnici u međuvremenu upozoravaju da bi cijene mogle dostići 300 dolara po barelu.

Ti nivoi visokih cijena vjerovatno bi rezultirali značajnim uništenjem potražnje jer mnogi potrošači više ne bi mogli priuštiti vožnju koliko bi željeli. Punjenje rafinerija skupljom sirovom naftom vjerovatno bi smanjilo evropske prerade, stavljajući manje goriva na globalno tržište i povećavajući cijene.

Nažalost, postoji nekoliko opcija za olakšanje, a takav razvoj događaja mogao bi prekinuti kritičnu arteriju za američke potrošače.

Sjedinjene Države obično uvoze značajnu količinu benzina na istočnu obalu uoči ljetne sezone vožnje. Tržište istočne obale ima kratak kapacitet za preradu, a posebno će biti tako ove godine s obzirom na nedavno zatvaranje dva regionalna postrojenja. Jedinica za proizvodnju goriva u PBF Energy Paulsboro, New Jersey tvornica je zatvorena krajem 2020. Dok je rafinerija Come-by-Chance u istočnoj Kanadi prešla na proizvodnju biogoriva tek prošle godine.

Veliki dio tog toka benzina u SAD dolazi iz Evrope. Evropski sektor rafinerije bio je pod pritiskom čak i prije nego što je Rusija napala Ukrajinu, a široke sankcije mogle bi poremetiti obim isporuke sirove nafte za njen nizvodni sektor – obim koji se ne može lako zamijeniti.

Trgovci i brokeri su primijetili da trenutni tokovi od benzina u SAD tržišta su već na niskom nivou i pogoršavaju se.

Okruženje za veće cijene benzina postoji i na domaćem tržištu SAD.

Američki sektor rafinerije postupno izlazi iz godišnjeg prekida održavanja, s nivoi iskorištenosti rafinerija nedavno premašivši 90 posto u cijeloj zemlji. Nagomilavanje zaliha je nisko, čak i kada se potražnja nastavlja vraćati nakon padova pandemije.

Rafinerije očekuju da će se korištenje u SAD-u suočiti s neugodnim vjetrovima tokom cijele godine. Daljnja industrija je odgodila nekoliko velikih projekata zaokreta u 2020. i 2021., prvenstveno zbog pandemije, a ti projekti popravki i održavanja moraju biti završeni sada.

Štaviše, Sjedinjene Države i Kanada su doživjele dramatično smanjenje kapaciteta rafinerije usred ekonomske racionalizacije i ubrzane energetske tranzicije. Od sredine 2019. godine, Sjeverna Amerika je izgubila blizu milion barela dnevno u kapacitetu, jer rafinerije predviđaju manju potražnju za gorivom u narednim godinama i pretvaraju više operacija u proizvodnju niskougljičnih biogoriva.

Globalnim tržištima goriva će možda trebati više ponude iz Sjedinjenih Država, posebno ako se poremećaji u ruskoj opskrbi nastave.

Koliko god cijene bile bolne za američke vozače, na drugim mjestima često su gore. Američke rafinerije će dati prednost prodaji na tržištima gdje su profitne marže najveće, što znači veću konkurenciju za sve manje ponude rafiniranih proizvoda. Takva je priroda kapitalizma.

Sve ovo znači da, iako je prekid izvoza nafte iz Rusije možda najbolja ekonomska poluga koju Zapad ima nad Moskvom za svoju invaziju na Ukrajinu, to će imati visoku cijenu za potrošače posvuda.