Svaki trend na Wall Streetu se pokvari dok se berzanski medvjedi slome

(Bloomberg) — Medvedi se iznenada zgnječe. Nekada pouzdane trgovine momentumom ne uspijevaju. Obveznice izazvane inflacijom se vraćaju.

Najčitanije s Bloomberga

Nakon još jedne sedmice na Wall Streetu koja razbija očekivanja, oštri preokreti na tržištu zbunjuju veterane za pravi novac, špekulante u maloprodaji i kvantitete.

Iznenađenja velikih podataka, uključujući izvještaj o zapošljavanju uspješnih ljudi i mekše nego što se očekivalo očitavanje potrošačkih cijena u julu, uhvatila su jako zaštićenu bazu investitora nespremnu, jer S&P 500 indeks uživa skoro 17% porasta od najniže vrijednosti na medvjeđem tržištu u junu.

Ekonomska strepnja i spekulacije da su pritisci na cijene dostigli vrhunac pomogli su globalnim obveznicama da se popnu za skoro 4% u odnosu na najnižu vrijednost sredinom juna, dok se nekada vrući kratki dionici vraćaju nazad.

Drugim rečima, svaki trend ulaganja koji je definisao divlju prvu polovinu dovodi do neurednog preokreta u poslednjem preokretu ove iscrpljujuće godine.

S obzirom da zvaničnici Federalnih rezervi nastavljaju da izdaju jastrebove poruke, glumiti glupost - sjedeći na pozicijama u gotovini ili dugim dolarima - za sada može izgledati kao pametan potez.

“Bila je to nestabilna godina za dionice i obveznice – prvo na dole, a sada na gore”, rekao je Willie Delwiche, investicijski strateg u All Star Charts-u. „Prelazak na marginu i puštanje da se volatilnost odigra često je zanemarena i nedovoljno cijenjena opcija.”

Čini se da se investitori klade da će se Fed okrenuti na sporiji tempo povećanja kamatnih stopa. To šteti trgovinama bez rizika i prisiljava hedž fondove da pokriju kratke opklade.

Neto-short pozicije sa polugom u S&P 500 fjučersima dostigle su najveći pad od 2015. godine uoči nedavnog rasta (od tada su počele da se povlače), prema podacima Komisije za trgovinu robnim fjučersima. U međuvremenu, korpa akcija sa najvećim kratkim rokovima koje prati Goldman Sachs porasla je za skoro 39% do sada u ovom kvartalu.

Priča se nastavlja

Maloprodajni investitori, koji su gledali kako im je ove godine nestao profit nakon pandemije i nestao s akcija u junu, žure nazad. Kupovina dionica od malih trgovaca skočila je 62% tokom sedmice do utorka, pokazuju industrijski podaci koje je prikupio JPMorgan Chase & Co.

Sljedbenici trenda, koji su godinu započeli kao jedan od najvećih dobitnika kraćim cijenama dionica i obveznica, također su zahvaćeni preokretom. Nakon što su zabilježili više od 20% dobitka u prvoj polovini ove godine prema indeksu Societe Generale SA, ovi takozvani savjetnici za trgovinu robom izgubili su više od 7% u posljednja dva mjeseca.

Kako su tržišta oživjela idejom da bi američka centralna banka uskoro mogla smanjiti tempo zaoštravanja, grupa je u proteklom mjesecu izašla iz šortova u vrijednosti od 70 milijardi dolara i sada se pozitivno okrenula prema klasi imovine, prema Nomura Holdings Inc.

“Neke kratke hlače su slomljene,” rekao je Charlie McElligott, strateg za međusobnu imovinu u Nomuri. „Većina kratkih korpi i popularnih proksija eksplodira u kratkom pritisku od sredine juna.”

Čak i nakon skoka u nadi za meko ekonomsko slijetanje, portfelj 60/40, kako ga prati Bloomberg mjerač, pao je za gotovo 11% od početka godine, dok su svjetske dionice i globalne državne obveznice izgubile oko 13% u 2022.

S druge strane, ako ne radite ništa osim kupovine proizvoda na berzi poput gotovine, kao što je SPDR Bloomberg 1-3 mjesečni ETF T-Bill ili dolar, vratio bi 0.2% odnosno 7.4% za isti period.

“Održavanje malo suhog praha u obliku gotovine nam omogućava da budemo okretniji i da budemo dobavljači likvidnosti kada su drugi prisiljeni prodavci u nestabilnim, nelikvidnim ljetnim mjesecima,” rekla je Kelsey Berro, menadžer portfelja s fiksnim prihodima u JPMorgan Asset Management. “Gotovina danas donosi znatno više nego na početku godine.”

Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a

© 2022 Bloomberg LP