Evropa još nije izbjegla energetsku krizu

Do sada, an energetska kriza je donekle izbjegnuta u evropi. Ali politički i politički rizik ostaju. Naftaši ne bi trebali imati poteškoća s predviđanjem rasta cijena energije, dijelom zahvaljujući EU.

Takav politički rizik, vođen gornjom cijenom ruske nafte, „mogao bi izazvati značajne i nagle promjene šireg tržišnog okruženja, koje bi mogle utjecati na uredno funkcionisanje tržišta i na kraju na finansijsku stabilnost“, a Bloomberg članak objavljeno 22. januara. Granica cijena (poznata kao mehanizam korekcije tržišta) stupa na snagu 15. februara.

Za sada, sirova nafta Brent, cijena koja se najviše kotira na europskim tržištima nafte, je u stalnom padu od 30. decembra. Kao i najvažnije holandsko tržište prirodnog plina.

Robin Brooks, glavni ekonomista Instituta za međunarodne finansije, zabeleženo 26. januara da je pad cijena mješoviti signal za Evropu. Još uvijek postoji "energetski šok", ako ne i kriza, napisao je Brooks na svojoj Twitter stranici. Cijene struje su više u nekim zemljama, na čelu sa Njemačkom, srcem evropske ekonomije.

Cijene struje su i dalje povišene za Evropu u odnosu na prije godinu dana, čak i ako su cijene roba bile u padu. Neke kompanije su zatvorile fabrike. Dow Chemical otpušta preko 2,000 radnika, navodeći troškove energije kao jedan od razloga, kao Izvijestio je Bloomberg prošle sedmice.

Evropska unija je prilično uspješno odsjekla rusku naftu i plin iz svoje energetske matrice, iako se dio plina još uvijek dovodi kroz Turski tok i kao tečni prirodni plin (LNG). Nešto ruske sirove nafte dolazi preko pretovara. Da bi ih zamijenili, novi energetski savezi sa Katarom, Egiptom, Azerbejdžan (prirodni gas) a Sjedinjene Države su došle u prvi plan. Barem jedan dolazi sa dodatnim političkim rizikom.

Russia Out. Ko je unutra?

SAD su zamijenile dio ruskog prirodnog plina tečnim prirodnim plinom ili LNG-om. Za to su potrebne LNG luke, kojih je Evropi potrebno više, ali ih ima dovoljno da pretvori SAD u svog glavnog dobavljača LNG-a. SAD su postale najveći svjetski izvoznik LNG-a, zahvaljujući Evropi, u prvom kvartalu 2022. prema Upravi za energetske informacije.

Cijene LNG-a su više od prirodnog plina koji se isporučuje iz cijevi, ali ne dolaze s političkim rizikom ili lošim izgledom odnosa s Rusijom u ovom trenutku. Te više cijene je EU 2022. zanemarila zbog nužde i očaja. Ali, a Reutersova kolumna Gavina Maguirea objavljeno 20. decembra napominje da će EU ove godine imati veći fokus na troškove – a posebno na smanjenje troškova. Takav potez "može donijeti veliko olakšanje kako Evropa i dalje ovisi o uvoznim zalihama energije", napisao je Maguire.

Znajući to, EU je morala tražiti jeftin plin iz cijevi negdje drugdje.

Izvoz ruskog gasa je iznosio oko 40% ukupne količine gasa uvezenog iz evropskih zemalja i 60% za nemačke uvoze gasa. U posljednjih 20 godina, EU je povećala kupovinu ruskog plina za 150%, prema procjenama industrije.

Kada su počele sankcije Rusiji zbog rata u Ukrajini, Evropa je brzo sankcionisala rusku naftu i gas. Rusija je uzvratila time što je Evropi dodatno otežala prijem važnog fosilnog goriva. Evropa nije imala izbora nego da potraži negdje drugdje, čak i kada se oslanjala na ruski i poljski ugalj, uprkos svom prljavom imidžu koji zagađuje – što je neugodno za evropski establišment. To je omogućilo Saudijcima da izvoze svoju naftu u Evropu dok su lokalnu potražnju zamijenili ruskom naftom.

Azerbejdžan postao rešenje za prirodni gas prošlog ljeta. Zemlja već isporučuje naftu i gas u Austriju, Bugarsku, Njemačku, Grčku, Italiju, Španjolsku, Irsku, Portugal, Rumuniju, Hrvatsku i Češku. U 2022. obim isporuka azerbejdžanskog gasa u EU dostigao je 12 milijardi kubnih metara, a dvostruki uvoz prirodnog gasa do 2027. saopštila je EU.

Azerbejdžan je već "spasio Italiju od deindustrijalizacije", Matteo Villa, šef DataLab-a Instituta za međunarodne političke studije, je navodno rekao azerbejdžanskim novinama, naglašavajući vrijednost dvogodišnjeg Transjadranskog plinovoda. Ovaj naftovod povezuje se sa Transanadolijskim gasovodom za prirodni gas (TANAP) koji se povezuje sa gasovodom Južnog Kavkaza u Azerbejdžanu.

Azerbejdžanski prirodni gas neće biti dovoljan da nadoknadi evropska ograničenja u snabdevanju.

Rusija ima najveći dokazani na svijetu rezerve gasa, sa 37.4 triliona kubnih metara (tcm). Azerbejdžan ima 2.5 tcm. Susedni Turkmenistan ima 13.6 tcm (prema nekim izvorima 19 tcm). A u Kazahstanu ima još 2.3 tri milijarde kubika. Ali turkmenski i kazahstanski gas bi morali da idu u Evropu preko Azerbejdžana preko transkaspijskog interkonektorskog gasovoda. Problem je što gasovod ne postoji, osim na papiru.

Evropa će morati da plati za diverzifikaciju. Dolazi sa drugačijim skupom rizika nabavke. Još jedan rat je jedan od njih.

Energetska sigurnost EU još nije sigurna

Dvije su velike prijetnje za azerbejdžansko snabdevanje gasom Zapadu: Rusija i Iran.

Prema Medijski izvori američke vlade, Rusija je poslala bivšeg izvršnog direktora investicione banke Trojka Dijalog, milijardera sa Forbesove liste

Ruben Vardanyan, da postane fakto lice Kremlja u Azerbejdžanu – Nagorno-Karabahu. Bio je krunisan”državni ministar” regije, poznat kao “Arcah” separatističkim Jermenima, bez ikakvog međunarodnog priznanja, a patroliraju ruske vojne jedinice. On živi tamo. Većinu tog područja Azerbejdžan je povratio u jesen 2020. godine. Uprkos bliskim vezama s Kremljom, uspio je izbjeći sankcije Zapada.

Vardanyan je navodno zaplijenio zlato, bakar i molibden mine koji pripada Azerbejdžanu, tako da postoji određeni spor, prema EU Today, novinskom sajtu sa sjedištem u Londonu koji pokriva regiju. Vardanjan tvrdi da Azerbejdžan "opsadi" ovo sporno pogranično područje, naseljeno Jermenima, koje štiti ruska vojska. Vardanjan je rekao da Azerbejdžan planira „genocid“ nad 120,000 Jermena, što je u ovom trenutku već više od stanovništva koje živi u Karabahu.

Janusz Bugajski, viši saradnik Jamestown fondacije, napisao je u jednom op-ed u The Hillu od 27. januara da, “Vardanyanovi pokušaji da destabilizuje i manipuliše fiktivnim brojevima ponavljaju taktiku koju je koristio Putin, koji je preuveličavao broj ruskog stanovništva, prije nego što je aneksirao Krim, Donbas i druge regije u istočnoj Ukrajini.”

Analitičari vide krizu na azerbejdžansko-jermenskoj granici kao potencijalno bure baruta. Najgori scenario je da se taj rat ozbiljno nastavi i da se azerbejdžanski gasovodi suoče sa mogućnošću prekida u snabdevanju.

U prošlosti su neki članovi Evropskog parlamenta pozvao na sankcije protiv Azerbejdžana zbog rata, ali ne od otprilike 2014. U decembru, usamljeni kongresmen, republikanski predstavnik Michael Garcia (CA-27), pozvao je na sankcije. Kalifornija je dom velike jermenske zajednice.

U ovom trenutku nema naznaka da će se pokrenuti bilo kakve akcije na Azerbejdžanu.

Za energetsku sigurnost Evrope, interesi Karabaha i Rusije u Jermeniji su potencijalni „prekidači“ za pouzdani azerbejdžanski prirodni gas.

Iranski rizici eskaliraju

Drugi rizik je Iran, višegodišnja prijetnja.

Teheran ima svoje probleme sa Azerbejdžanom. Prvo, Iranu se također ne sviđaju bliske diplomatske veze Azerbejdžana s Izraelom, zemlja koju ne priznaje da ima pravo na postojanje.

Nadalje, predloženi Zangezur koridor, tranzitna ruta koja bi povezivala Azerbejdžan i Tursku presrela bi kopno koje povezuje Iran i Jermeniju. Iran mrzi ovu ideju, navodi analiza Jamestown Foundation objavljen u jesen.

Zangezur je glavni prioritet azerbejdžanskog predsjednika Ilhama Aliyeva. Gradila bi nove autoputeve i željeznicu, a ne cjevovode, a EU bi to voljela, pošto je upravo potpisala sporazum s njima u nadi da će ih učiniti pouzdanim, dugoročnim dobavljačem fosilnih goriva.

Prošle sedmice, Iranska revolucionarna garda objavila je video-upozorenje Azerbejdžanu – snimak na kojem djeca u vojnim odjećama stoje na granici sa iranskim zastavama. The AP je izvestio o smrtonosnoj pucnjavi čuvara u ambasadi Azerbejdžana u Iranu u petak i ranio dvoje zaposlenih u ambasadi. Predsjednik Azerbejdžana Alijev zatvorio je ambasadu i nazvao napad "terorističkim napadom". Iran je odmah otpustio šefa policije na dužnosti, korak koji Baku smatra nedovoljnim.

Hoće li tržište umorno od rata napraviti potez na osnovu ovog potencijalnog ključnog pitanja za europsko snabdijevanje energijom? Vredi pogledati.

U međuvremenu ...

Naftni bikovi budite spremni

Bikovi nafte i gasa moraju voljeti evropsku energetsku politiku.

Najgori scenariji za Evropu još nisu uspjeli ove zime, ali to je zahvaljujući racionalizaciji energije, toploj zimi i nižim cijenama prirodnog plina. Neke zemlje su bolje od drugih.

Tokom posljednja tri i šest mjeseci, fond kojim se trguje na berzi FTSE Europe je porastao za 25% i 13%, respektivno, nadmašivši S&P 500. Sve je to zbog zimskih briga koje jenjavaju na Wall Streetu. Evropa je u novcu.

Američki LNG, ruski ugalj, pretovar ruske sirove nafte i azerbejdžanski gas poboljšali su evropsko raspoloženje. Izbjegli su ono što je izgledalo kao katastrofa.

Ali Evropa još nije izašla iz šume. Evropske unije nova zabrana na uvoz ruskih rafiniranih naftnih derivata, zajedno sa gornjom cijenom, sve počinje za nekoliko dana. Daleko od evropske drame, Kina se ponovo otvara. Obje ove promjene mogu biti dobre za naftne investitore.

Evo Goldmanovog mišljenja:

Najveće upozorenje bit će evropska potražnja, tekući rizici povezani s novim energetskim sporazumima i kontinuirano nastojanje Evrope za ekonomijom post-fosilnih goriva po svaku cijenu.

Ukoliko dođe do rizika po azerbejdžansko snabdevanje, Evropska komisija je saopštila da će suspendovati pravilo ograničenja cena, kako je Oil Price.com naveo 23. januara.

„Komisija je spremna da suspenduje ex-ante aktiviranje mehanizma, ako analiza Evropske centralne banke, Evropske uprave za hartije od vrednosti i tržišta i ACER-a (Grupa EU za energetsku regulativu) pokaže da su rizici veći od koristi“, komesar EU za energetiku Kadri Simson je rekao.

U međuvremenu, azerbejdžansko-jermenska kriza predstavlja zabrinutost za sigurnost snabdijevanja u EU. Brisel bi mogao zakoračiti u istaknutiju posredničku ulogu između dvije zemlje. Osim toga, Evropa će i dalje morati da traži fosilna goriva negdje drugdje. SAD, Katar, Alžir, Azerbejdžan, Norveška, Nigerija i, u budućnosti, Mozambik offshore LNG, ostaju najbolja evropska strategija diverzifikacije. Kako se Kina ponovo otvara, konkurencija za snabdevanje će se povećati, a cene nafte i gasa bi trebalo da rastu.

Najveće upozorenje za cijene nafte bit će evropska ekonomija, tekući rizici povezani s novim energetskim sporazumima i njeno nastojanje da se ekonomija nakon fosilnih goriva nastavi. Evropsko tržište dionica izgledalo je kao priča o rastu. Poslovna aktivnost je porasla, prema najnovijim podacima PMI readings. Da bi se izgledi i dalje poboljšavali, portfolio investitori i kompanije će obratiti pažnju na Ukrajinu. I da li će evropski lanac snabdijevanja energijom ostati bez drama (i niske cijene) za fabrike i uredske kule EU.