Epic Bond Collapse prati rastući hor Vrijeme je za kupovinu

(Bloomberg) – Najgori pad obveznica u decenijama privlači sve veći broj investitora u državni dug, a JPMorgan Asset Management se pridružuje rastućem kampu bikova.

Najčitanije s Bloomberga

Državne zapise sa dužim rokom trajanja na većini razvijenih tržišta počinju da izgledaju privlačno s obzirom na to da su prinosi na nivoima koji su posljednji put viđeni 2010. godine, kaže Arjun Vij, menadžer novca u JPMorgan Assetu. Očekivanja tržišta da će se inflacija smanjiti u narednim godinama čine hartije od vrijednosti atraktivnom ponudom, rekao je on.

„Postoji pristojna količina vrednosti koja je stvorena na kraju – očigledno je jeftina u odnosu na nedavnu istoriju“, rekao je Vij na brifingu. „Ako bismo danas morali da počnemo da dodajemo obveznice, što radimo polako, želeli bismo da kupimo dužu stranu.”

Vij, zajedno sa Jeffreyjem Gundlachom iz DoubleLine Capitala i Stevenom Wietingom iz Citigroup Inc., kladi se na državne obveznice u uvjerenju da će globalna ekonomija na kraju pokleknuti pod težinom agresivnog povećanja kamatnih stopa. Ali s obzirom na to da glavne centralne banke pokazuju malo sklonosti da ublaže tempo pooštravanja, rizikuju da budu opterećene ogromnim gubicima ako se opklade izjalove.

Američki 10-godišnji prinosi porasli su za skoro 80 baznih poena u septembru da bi dostigli najveći mesečni porast od 2003. Prinos je u sredu skočio za čak šest baznih poena na najviših 4% po prvi put od 2010. godine, pre nego što se vratio na 3.97% kasnije u toku dana. Globalni pad obveznica ubrzao se ove sedmice jer je plan Velike Britanije za veliko smanjenje poreza pojačao strah od još povećanja stopa.

Za sada, malo je znakova da će se tržište okrenuti. Bloombergov globalni agregatni indeks državnih i korporativnih obveznica izgubio je više od 20% od kraja decembra jer je skliznuo na prvo medvjeđe tržište od svog početka 1990. Obveznice koje dospijevaju za više od 10 godina izgubile su 33%.

Priča se nastavlja

Vij napominje da bi novčanice sa kraćim rokom mogle biti rizičnija igra, s obzirom na to kako tržišta određuju cijene u daljem naglom povećanju stope od strane centralnih banaka. Očekuje se da će Federalne rezerve povećati svoju ciljnu stopu u novembru za 75 baznih poena za četvrti sastanak zaredom, pokazuje tržište svopova, dok se vidi da Banka Engleske povećava stope za najmanje duplo veći iznos.

JPMorgan Asset je zabrinut da cijene zamjene za godišnje poraste potrošačkih cijena u SAD-u koji padnu ispod 3% za dvije godine potcjenjuju koliko će inflacija biti stabilna, rekao je Vij, dodajući da menadžer novca očekuje da će pritisci na cijene osjetno usporiti.

(Ažuriranja se nalaze u petom paragrafu.)

Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a

© 2022 Bloomberg LP