Cijene nafte su porasle u ponedjeljak ujutro nakon što je OPEC+ u nedjelju odlučio da ostane na kursu smanjenja proizvodnje nafte prije implementacija gornje granice cijene od 60 USD o sirovoj nafti ruskog porijekla o kojoj su pregovarali EU, G7 i Australija. OPEC+ je ranije pristao da smanji proizvodnju za dva miliona barela dnevno, oko dva posto svjetske potražnje, od novembra do kraja 2023.
Ipak, cijene nafte pale su za više od 30% u odnosu na maksimum od 52 sedmice, dok je, začudo, energetski sektor unutar samo četiri posto svog maksimuma. Zaista, u protekla dva mjeseca, vodeće mjerilo energetskog sektora, Sektor za odabir energije SPDR fond (NYSEARCA: XLE), porasla je 34% dok su prosječne spot cijene sirove nafte pale za 18%. Ovo je značajno odstupanje jer je korelacija između njih u proteklih pet godina 77% i 69% u protekloj deceniji.
Prema Bespoke Investment Group preko Wall Street Journala, trenutnu podjelu to je prvi put od 2006. godine da se sektor nafte i gasa trgovao unutar 3% od 52-nedeljnog maksimuma, dok se cijena WTI povukla za više od 25% u odnosu na odgovarajući maksimum od 52 sedmice. To je ujedno tek peto takvo odstupanje od 1990. godine.
David Rosenberg, osnivač nezavisne istraživačke firme Rosenberg Research & Associates Inc, je iznio 5 ključnih razloga zašto dionice energenata i dalje kupuju uprkos tome što cijene nafte nisu ostvarile značajniji rast u posljednjih nekoliko mjeseci.
#1. Favorable Valuations
Zalihe energije ostaju jeftine uprkos velikom porastu. Ne samo da je sektor uvelike nadmašio tržište, već su kompanije u ovom sektoru i dalje relativno jeftine, potcijenjene i imaju natprosječno projektovani rast zarade.
Rosenberg je analizirao PE omjere prema energetskim zalihama gledajući istorijske podatke od 1990. godine i otkrio da se, u prosjeku, ovaj sektor istorijski rangira na samo 27. percentilu. Nasuprot tome, the S&P 500 nalazi se u svom 71. percentilu uprkos dubokoj rasprodaji koja se dogodila ranije u godini.
Izvor slike: Zacks Investment Research
Neke od trenutno najjeftinijih dionica nafte i plina uključuju Ovintiv Inc. (NYSE: OVV) sa PE odnosom od 6.09; Civitas Resources, Inc. (NYSE: CIVI) sa PE omjerom od 4.87, Enerplus Corporation (NYSE: ERF)(TSX: ERF) ima PE odnos 5.80, Western Petroleum Corporation (NYSE: OXY) ima PE odnos od 7.09 dok Canadian Natural Resources Limited (NYSE: CNQ) ima PE omjer od 6.79.
#2. Robust Earnings
Snažne zarade energetskih kompanija veliki su razlog zašto investitori još uvijek hrle na dionice nafte.
Sezona zarada u trećem kvartalu je skoro gotova, ali za sada je izgleda bolje od straha. Prema FactSet-ov uvid u zaradu, za Q3 2022, 94% S&P 500 kompanija je prijavilo zaradu u Q3 2022, od čega je 69% prijavilo pozitivno iznenađenje EPS-a, a 71% je prijavilo pozitivno iznenađenje prihoda.
Energetski sektor je zabilježio najveći rast zarada od svih jedanaest sektora od 137.3% u odnosu na prosjek od 2.2% u S&P 500. Na nivou podindustrije, svih pet podindustrija u sektoru prijavilo je povećanje zarade u odnosu na prethodnu godinu: Rafinacija i marketing nafte i gasa (302%), Integrisana nafta i gas (138%), Istraživanje nafte i gasa i proizvodnja (107%), oprema i usluge za naftu i plin (91%) i skladištenje i transport nafte i plina (21%). Energetika je također sektor za koji većina kompanija nadmašuje procjene Wall Streeta na 81%. Pozitivan prihod iznenađuje Marathon Petroleum (47.2 milijarde dolara u odnosu na 35.8 milijardi dolara), Exxon Mobil (112.1 milijardi dolara prema 104.6 milijardi dolara), Chevron (66.6 milijardi dolara naspram 57.4 milijarde dolara), Valero Energy (42.3 milijarde dolara prema 40.1 milijardi dolara), i 66 milijarda dolara. Phillips 43.4 (39.3 milijarde dolara prema 30 milijarde dolara) značajno je doprinio povećanju stope rasta prihoda za indeks od XNUMX. septembra.
Još bolje, izgledi za energetski sektor ostaju sjajni. Prema nedavnom Moody'sov istraživački izvještaj, zarade u industriji će se stabilizovati sveukupno u 2023. godini, iako će biti nešto ispod nivoa koje su dostigli nedavni vrhovi.
Analitičari primjećuju da su cijene roba pale sa vrlo visokih nivoa ranije u 2022., ali predviđaju da će cijene vjerovatno ostati ciklički jake do 2023. To će, u kombinaciji sa skromnim rastom obima, podržati snažan novčani tok za proizvođače nafte i plina . Moody's procjenjuje da će EBITDA američkog energetskog sektora za 2022. iznositi 623 milijarde dolara, ali će 585. pasti na 2023 milijardi dolara.
Analitičari kažu da će niski kapitalni troškovi, rastuća neizvjesnost oko proširenja budućih zaliha i visoka geopolitička premija rizika, međutim, i dalje podržavati ciklično visoke cijene nafte. U međuvremenu, snažna izvozna potražnja za američkim LNG će nastaviti da podržava visoke cijene prirodnog plina.
Drugim riječima, jednostavno ne postoje bolja mjesta za ljude koji ulažu u američko tržište dionica da parkiraju svoj novac ako traže ozbiljan rast zarade. Nadalje, izgledi za sektor ostaju sjajni.
Dok su cijene nafte i plina pale u odnosu na nedavne maksimume, one su i dalje mnogo više nego što su bile u posljednjih nekoliko godina, pa stoga i entuzijazam na energetskim tržištima. Zaista, energetski sektor ostaje veliki favorit na Wall Streetu, pri čemu je sektor Zacks ulja i energetike najbolje rangirani sektor od svih 16 Zacks rangiranih sektora.
#3. Snažne isplate dioničarima
Tokom protekle dvije godine, američke energetske kompanije promijenile su svoj raniji priručnik od korištenja većine svojih novčanih tokova za rast proizvodnje na vraćanje više gotovine dioničarima putem dividendi i otkupa.
Shodno tome, kombinovani prinos od dividende i otkupa za energetski sektor sada se približava 8%, što je visoko po istorijskim standardima. Rosenberg napominje da su se slično povišeni nivoi dogodili 2020. i 2009. godine, što je prethodilo periodima snage. Poređenja radi, kombinovani prinos od dividende i otkupa za S&P 500 je bliži pet posto, što čini jedan od najvećih jazova u korist energetskog sektora do sada.
#4. Niske zalihe
Uprkos sporoj potražnji, nivoi zaliha u SAD su na najnižem nivou od sredine 2000. godine uprkos tome što je Bajdenova administracija pokušavala da snizi cene preplavljujući tržišta sa 180 miliona barela sirove nafte iz SPR-a. Rosenberg napominje da drugi potencijalni katalizatori koji bi mogli dovesti do dodatnog pritiska na povećanje cijena uključuju ograničenje cijene ruske nafte, daljnju eskalaciju u ratu između Rusije i Ukrajine i Kinu koja se udaljila od svoje politike nulte COVID-19.
#5. Više ugrađeni “OPEC+ put”
Rozenberg ističe da je OPEC+ sada ugodniji sa trgovinom naftom iznad 90 dolara po barelu, za razliku od raspona od 60 do 70 dolara koji su prihvatili posljednjih godina. Ekspert za energetiku kaže da je to slučaj zato što je kartel manje zabrinut zbog gubitka tržišnog udjela od strane američkih proizvođača škriljaca jer su ovi drugi dali prioritet isplatama dioničarima umjesto agresivnom rastu proizvodnje.
Novi stav OPEC+ nudi bolju vidljivost i predvidljivost cijena nafte, dok cijene u rasponu od 90 dolara po barelu mogu održati snažne isplate putem dividendi i otkupa.
Autor Alex Kimani za Oilprice.com
Još najboljih čitanja sa Oilprice.com:
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/energy-stocks-big-buy-now-000000921.html