Predviđanja energetskog sektora za 2022

Ovo je trebalo da bude nastavak mog prethodnog članka o tržištu litijuma. Međutim, nakon tog članka dobio sam ogromnu količinu povratnih informacija i brojnih upita. Razgovarat ću s još nekoliko ljudi iz industrije ove sedmice prije nego što završim ovaj članak.

Ali takođe volim da uđem u svoja energetska predviđanja početkom januara, a tek smo ušli u drugu polovinu januara. Tako da se čini da je to odgovarajuća alternativa.

Kad god dobijem tačna većina svojih predviđanja u energetskom sektoru – kao što sam to učinio 2021. – često se pitam da li sam bio dovoljno agresivan s predviđanjima. Uvijek pokušavam uspostaviti ravnotežu između realnih predviđanja i onih koji su previše očigledni. Ali ponekad imamo godinu poput 2020., kada su čak i najočiglednija predviđanja brzo preokrenuta naglavačke pandemijom Covid-19.

Pandemija Covid-19 izazvala je nevjerovatna previranja u mnogim sektorima, uključujući energetski sektor. Kao što sam ranije tvrdio, posljedice pandemije bile su najveći faktor iza skoka cijena energije prošle godine, i nastavit će utjecati na faktore ponude/tražnje u doglednoj budućnosti.

Energetski sektor je takođe u tranziciji ka budućnosti sa nižim sadržajem ugljenika. Čak i većina velikih energetskih kompanija to javno priznaje. Mnogima se čini jasnim kuda stvari idu na duži rok, ali je mnogo teže predvidjeti trendove iz godine u godinu.

Imajući te faktore na umu, u nastavku su moja predviđanja za neke od značajnih energetskih trendova koje očekujem ove godine. Kao što obično ističem, diskusija iza predviđanja je važnija od samih predviđanja. Zato pružam opsežnu pozadinu i obrazloženje za predviđanja.

Takođe dajem predviđanja koja su specifična i merljiva. Na kraju godine postoje određene metrike koje će ukazati na to je li predviđanje bilo tačno ili pogrešno.

1. Prosječna cijena WTI-a 2022. godine bit će između 70 USD / babl i 75 USD / babl.

Moje predviđanje cijene nafte u 2021. bilo je jedno jasno promašaj među pet predviđanja koje sam napravio. Bio sam u pravu da će cijene nafte rasti kako se privreda oporavlja od pandemije. Ali oporavak je bio jači nego što sam predvidio, a zalihe su reagovale sporije. To je izazvalo neravnotežu i skok cijena nafte daleko iznad onoga što sam predvidio.

Budući da je nafta i dalje najvažnija roba na svijetu, općenito krećem s predviđanjem smjera cijena nafte. Ovo predviđam gledajući trendove ponude i potražnje, kao i nivoe zaliha.

Prema podacima Uprave za energetske informacije (EIA), u 2021. prosječna dnevna cijena za West Texas Intermediate (WTI) bila je 68.14 dolara po barelu (bbl). To je bilo skoro 30 USD/bbl više nego u 2020. Cijene su premašile 80 USD/bbl tokom 2021. godine i zaključile su godinu na 75 USD/bbl, što je niže od maksimuma iz oktobra i novembra.

Ako pogledamo cijene fjučersa, otprilike polovina ugovora za WTI iz 2022. je trenutno iznad 80 USD/bbl, ali oni stalno opadaju kako godina odmiče. Ovo je u skladu sa mojim očekivanjima. Očekujem da će američka proizvodnja promijeniti kurs ove godine (više o tome u nastavku), a to će pomoći u smanjenju rasta koji smo vidjeli 2021.

Čini mi se da je razumna opklada da će cijene u 2022. u prosjeku biti više nego prošle godine, ali ne očekujem da ćemo vidjeti veliko povećanje cijena kao prije godinu dana. Stoga ću predvidjeti da će prosječna godišnja cijena na kraju biti u rasponu od 70-75 USD/bbl, gdje je trenutno. Također mislim da ćemo vidjeti znatno manju volatilnost cijena nafte nego 2021. godine.

Naravno, OPEC je uvijek džoker. Nema sumnje da bi željeli da stalno povisuju cijene. Ali mislim da će njihova moć ove godine biti ograničenija, zbog mog sljedećeg predviđanja.

2. Ukupna proizvodnja nafte u SAD povećana po prvi put u tri godine.

Proizvodnja nafte u SAD je pala u drugoj polovini 2020. Proizvodnja je počela da se oporavlja krajem 2020., ali oporavak je bio spor. Tako je proizvodnja u 2020. bila manja od proizvodnje 2019., a proizvodnja u 2021. bila je manja od proizvodnje 2020. godine.

Ali, iako je 2021. označila drugi godišnji pad zaredom, do kraja 2021. bilo je jasno da je oporavak u toku. Proizvodnja krajem 2021. dostigla je 11.7 miliona barela dnevno (BPD), što je još uvijek bilo milion BPD ispod nivoa iz 2019., ali milion BPD bolje od nivoa s kraja 2020.

Nadalje, broj opreme se snažno vratio. To je dobar pokazatelj budućeg pravca proizvodnje nafte. Krajem 2019. bilo je oko 700 bušotina za naftu. U 2020. taj je broj pao ispod 200. Ali, od dna u ljeto 2020., broj platformi se stalno povećavao. Najnoviji sedmični izvještaj Baker Hughesa
Bhi
pokazalo je da se broj opreme vratio na nešto manje od 500.

Sve ovo ukazuje na vjerovatnoću da će američka proizvodnja nafte ove godine biti veća nego prošle godine. Još se nećemo vratiti na vrhunce iz 2019. godine, ali ćemo tamo stići za godinu ili više ako cijene nafte ostanu iznad 70 USD/bbl.

3. Prosječna cijena prirodnog gasa će biti niža nego što je bila 2021. godine.

Prošle godine sam predvidio da će cijene prirodnog plina porasti za najmanje 25% u odnosu na prethodnu godinu. To se zaista i dogodilo, i bilo je moje drugo uzastopno tačno predviđanje smjera cijena prirodnog plina.

U 2021. prosječna spot cijena prirodnog plina Henry Huba bila je 3.89 USD/MMBtu, što je bio najviši godišnji prosjek od 2014.

Pad proizvodnje nafte znači smanjenje zaliha prirodnog plina koje je povezano s tom proizvodnjom nafte. To smanjuje zalihe, što je bio faktor rasta cijena prirodnog plina 2021. godine.

Ali budući da vjerujem da će proizvodnja nafte nastaviti da raste, mislim da će se zalihe prirodnog plina povećati. Ne očekujem veliki pad cijena, ali mislim da je vjerovatno da će cijene prirodnog gasa ove godine pasti niže.

4. Bajdenova administracija će najaviti dodatna puštanja nafte iz SPR-a uoči izbora na sredini mandata.

Iako bi se Strateške rezerve nafte (SPR) trebale koristiti u hitnim slučajevima, političari su ih kroz istoriju koristili u političke svrhe. Prije svega, kada se birači žale na cijene benzina, predsjednici su pustili naftu u pokušaju da izazovu pad cijena.

Predsjednik Bajden je to već jednom učinio kao odgovor na sve veće pritužbe na visoke cijene benzina. Administracija je najavila oslobađanje od 50 miliona barela iz SPR-a, a još 18 miliona barela treba da bude prodato Kongresu do kraja 2022. Ali vjerujem da će Bidenova administracija objaviti više oslobađanja kako se izbori budu približavali.

5. Invesco Solar ETF (TAN) će vratiti najmanje 20%.

Prošle godine sam predvidio da će glavni proizvođač nafte i plina ConocoPhillips vratiti najmanje 30% u 2021. Godinu je završio za više od 70%, dok je cijeli energetski sektor znatno nadmašio S&P 500.

Mislim da nećemo ponovo vidjeti takvu vrstu učinka energetskog sektora 2022. Visoka očekivanja imaju cijenu, a nakon prošlogodišnjih rezultata, mislim da će energetskom sektoru biti teško nadmašiti S&P 500 za dva uzastopnih godina.

Ali jedan sektor koji je napravio korak unazad 2021. bio je solarni sektor. Iako solarni sektor nastavlja rasti - i trocifren je u porastu u posljednjih pet godina - solarne kompanije rasprodale su se 2021.

Invesco Solar ETF (TAN) je baziran na MAC Globalnom indeksu solarne energije (Index). TAN ulaže najmanje 90% svoje ukupne imovine u kompanije za solarnu energiju koje čine Indeks. Stoga je to dobro mjerilo za solarni sektor.

U proteklih pet godina, TAN je povratio 298%. Ali 2021. godine, fond je izgubio 27% jer su rastući troškovi inputa pogodili kompanije iz obnovljivih izvora energije širom svijeta. Međutim, vjerujem da će ove cijene inputa početi da opadaju 2022. godine, a solarni sektor će se vratiti na pravi put.

Evo vam moja predviđanja energetskog sektora za 2022. Teme su da će se američka proizvodnja nafte nastaviti oporavljati, da će se cijene nafte i prirodnog plina zbog toga smanjiti, da će Bidenova administracija biti pod sve većim političkim pritiskom da se pozabavi cijenama benzina i da će se solarne dionice vratiti na pravi put.

Kao i uvijek, ocijeniću ih na kraju godine.