Energetska kriza izaziva sumnje u strategije energetske tranzicije

Rat u Ukrajini stavlja energetsku sigurnost na vrh dnevnog reda za Zapad, dajući prednost proizvodnji nafte i prirodnog plina u odnosu na klimatske promjene i ekološki aktivizam po prvi put u desetljećima.

To je dugoročno dobra vijest jer će osigurati glatkiju i održiviju energetsku tranziciju – onu koja neće naglo napustiti tradicionalna fosilna goriva za obnovljive izvore koji još nisu spremni za udarno vrijeme.

To važi čak iu Evropi, gde je prelazak na zelenu energiju najnapredniji. U Briselu i glavnim gradovima širom kontinenta postoji priznanje da je najneposrednija briga pronalaženje alternativnih zaliha nafte i prirodnog gasa kako bi se dovršio prelazak sa ruskih snabdevanja energijom.

Implikacije za međunarodne naftne kompanije su ogromne.

Prije rata u Ukrajini, evropske naftne kompanije bile su pod ogromnim pritiskom investitora da smanje svoje emisije stakleničkih plinova “Scope 3”. Obim 3 odnosi se na emisije od potrošača fosilnih goriva.

Ideja da proizvođači budu odgovorni za emisije potrošača uvijek je bila čista glupost. Na kraju krajeva, naftne i gasne kompanije zadovoljavaju samo potražnju potrošača za ovim gorivima. Ako društva žele da prebace svoje ekonomije na izvore sa niskim ili nultim ugljikom, na njihovim je vladama da to ostvare kroz politiku i zakone, a ne prisiljavajući privatne kompanije da snose teret.

Ipak, vodeće europske naftne kompanije poput Shella, BP-a i TotalEnergies posljednjih godina našle su se na udaru akcionara i šireg društva zbog neuspjeha u rješavanju emisija iz Scope 3. I oni su odgovorili postavljanjem ciljeva za smanjenje intenziteta svojih emisija Scope 3.

To je praktično značilo da su najveći evropski proizvođači nafte i gasa obećali da će obuzdati stope rasta ili čak smanjiti svoju proizvodnju nafte i gasa u narednim godinama. Zaista, smanjenje emisije Scope 3 postalo je kod za smanjenje proizvodnje.

Ova situacija je bila najizraženija kod BP. Britanska energetska kompanija obećala je smanjenje proizvodnje nafte za nevjerovatnih 40% do 2030. godine kako bi zadovoljila zahtjeve investitora da se bavi emisijama iz Scope 3. Nema veze što je BP planirao da to postigne prodajom sredstava za proizvodnju nafte drugim kompanijama – najvjerovatnije onima koje se ne suočavaju sa istim klimatskim pritiscima da napuste sektor fosilnih goriva.

Cijela vježba je bila smiješna, a Evropa je to saznala na teži način nakon što je Rusija prošle godine napala Ukrajinu, što je izazvalo energetsku krizu.

Tokom protekle godine, investitori su ublažili pritisak klimatskih promjena na evropske naftne kompanije – čak i ako neke vlade poput Velike Britanije nastave da se rugaju energetskoj sigurnosti politikama poput nenamjernog poreza na dobit.

Pritisak Scope 3 je popustio na finansijskim tržištima, dajući evropskim naftnim kompanijama više slobode da se nose sa političkom stvarnošću u ovom trenutku.

BP je od tada preispitao svoju strategiju energetske tranzicije, prestrojavajući se za postukrajinski svijet. Kompanija je produžila planove za smanjenje proizvodnih sredstava, sada obećavajući da će ih smanjiti za 25% do 2030. godine, uz obećanje da će uložiti dodatnih milijardu dolara godišnje u proizvodnju nafte i plina.

Odgovor investitora je bio sjajan. Cijena dionica BP-a porasla je 17% od objave prošlog mjeseca.

Nije iznenađenje što novi izvršni direktor Shella, Wael Sawan, preispituje plan svoje kompanije da smanji proizvodnju nafte za do 2% svake godine ove decenije.

Također nije iznenađujuće da je Shell nedavno izmjerio plan da ukloni svoje dionice sa britanskog tržišta dionica i premjesti ih u Sjedinjene Države

Evropske naftne kompanije trguju sa velikim popustom u odnosu na svoje američke kolege – realnost kojom su razumljivo frustrirane.

Aktivistički investitori u Evropi pokrenuli su radikalne strategije tranzicije tamošnjim naftnim kompanijama, što ih je navelo na velika ulaganja u obnovljivu električnu energiju s niskim povratom. Zbog toga su procijenjene vrijednosti euro-majora.

Preduzeća sa sjedištem u SAD-u kao što je ExxonMobilXOM
, ChevronCVX
, ConocoPhillipsCOP
, i Occidental uživali su u boljoj procjeni dionica od svojih europskih konkurenata jer su bili otporniji na društvene pritiske da promijene svoj poslovni model.

Američki investitori preferiraju naftne i gasne kompanije da rade ono što najbolje rade – proizvode naftu i gas po najnižoj ceni sa najnižim mogućim ugljičnim otiskom. Preduzeća sa sjedištem u SAD-u fokusirala su se na dekarbonizaciju svojih operacija gdje je to izvodljivo i smanjenje emisija iz opsega 1 i opsega 2 – nad kojima imaju direktnu kontrolu – a ne emisija potrošača – nad kojima nemaju kontrolu. Američke velike kompanije investirale su u nove poslove komplementarne njihovim postojećim operacijama u proizvodnji nafte i gasa, rafiniranju i petrohemijskim operacijama. To uključuje hvatanje i skladištenje ugljika (CCS), biogoriva, vodonik i druge napredne tehnologije koje poboljšavaju ekološki učinak fosilnih goriva.

To je bila strategija ExxonMobil-a cijelo vrijeme – i ne treba im zamjeriti što žele biti najbolja naftna kompanija na svijetu. To je i razlog zašto nećete naći mnoge američke naftne kompanije koje kupuju solarne farme ili postavljaju vjetroturbine. To jednostavno nije ono što oni najbolje rade.

Tržišta dionica šalju jasan signal naftnim kompanijama – i kreatorima politike – da je američki model preferirana strategija energetske tranzicije. Tvrdio bih da je i najizvodljiviji. Evropljani to počinju da shvataju. Nažalost, bio je potreban rat i energetska kriza da dođu do njih.