Milijarder Hui Ka Yan ne može postići dogovor s međunarodnim kreditorima Evergrandea

Hui Ka Yan je više puta obećao da će isplatiti više od 300 milijardi dolara ukupnih obaveza kompanije China Evergrande Group, ali tajkun u sukobu još uvijek nije blizu finaliziranja dogovora s međunarodnim kreditorima, iako se kompanija suočava sa ročištem za okončanje postupka za manje od dvije sedmice.

Šezdesetčetvorogodišnjak je poslao više rukovodioce da se sastanu sa ad hoc grupom vlasnika offshore duga u Hong Kongu otprilike nedelju dana pre praznika lunarne Nove godine krajem januara, ali u mesecima koji su usledili, dve strane još uvek nisu da se dogovore o ključnim uslovima za dugo očekivani posao restrukturiranja, prema ljudima koji poznaju diskusije.

Iako je Evergrande ranije rekao da očekuje da će dobiti podršku dužnika, jaz između stranaka je zapravo postao još veći. Međunarodni kreditori, kojima se duguje oko 20 milijardi dolara, žele brže i veće gotovinske otplate u svjetlu očigledne znakovi oporavka u nastajanju na kineskom tržištu nekretnina. Ali Evergrande, koji je već propustio samonametnuti rok da predstavi svoj plan restrukturiranja do kraja prošle godine, ne želi zasladiti svoju ponudu. Neke od predloženih otplata obveznica kompanije dolaze sa rokovima koji se protežu na čak 12 godina, rekla je jedna osoba.

Evergrande još uvijek mora sačuvati vrijedan novac za druge svrhe. Navodi se da je pod velikim pritiskom da otplati kredite na kopnu i završi izgradnju svojih unaprijed prodanih stambenih projekata. Kompanija je u epicentru kineske krize nekretnina koja se širila, u kojoj su čak i neki ljutiti kupci kuća bojkotirali otplatu hipoteka unaprijed prodanih, ali nedovršenih kuća. Na sastancima kineskog nacionalnog parlamenta koji se trenutno održavaju u Pekingu, zvaničnici još jednom naglasili potreba da se upravlja rizicima vezanim za sektor nekretnina i da se osigura da se kuće isporuče njihovim kupcima.

„Postoje važne neriješene zabrinutosti u vezi sa stažom, posebno u vezi sa onshore kreditorima, što je upravo ono u čemu će Evergrande vjerovatno biti ograničen“, kaže Brock Silvers, izvršni direktor investicijske firme Kaiyuan Capital sa sjedištem u Hong Kongu.

Predstavnik Evergrandea je odbio da komentariše. Investiciona banka Moelis & Company i advokatska firma Kirkland & Ellis, koje predstavljaju ad-hoc grupu povjerilaca, također su odbile komentirati.

Evergrande je u međuvremenu pokušavao da kompenzira investitore u obveznice putem sredstava koja ne zahtijevaju gotovinska plaćanja. Na primjer, kompanija je predložila da im dozvoli da pretvore svoje dugove u manjinske udjele u svojim jedinicama za upravljanje električnim automobilima i imovinom koje se nalaze u Hong Kongu, prema ljudima koji su upoznati s tim, ali mnogi smatraju da je ponuda manje privlačna.

Osim oštrih neslaganja oko procjene vrijednosti, povjerioci su zabrinuti zbog potencijalnih rizika upravljanja. Prošle godine, određeni broj viših rukovodilaca Evergrandea morao da odstupi nakon što je otkriveno da su banke zaplijenile gotovinu u vrijednosti od 2 milijarde dolara u vlasništvu jedinice za upravljanje imovinom koja se nalazi na popisu u Hong Kongu. Evergrande Property Services je koristio gotovinske depozite kao kolaterale za kredite, koji su na kraju prebačeni nazad matičnom Evergrandeu preko različitih posredničkih kompanija. Banke su im zaplijenile kolateral nakon što Evergrande Property Services nije vratio kredite.

Uprkos nedostatku napretka u postizanju sporazuma, analitičari kažu da je malo vjerovatno da će Evergrande biti likvidiran u ovoj fazi jer mora nastaviti s radom kako bi ispunio vladin cilj da osigura da svi unaprijed prodani projekti budu isporučeni kupcima kuća. Kompanija je već pred ročištem za okončanje u Hong Kongu 20. marta, nakon što je jedan povjerilac podnio peticiju za likvidaciju kompanije kako bi se njena imovina raspodijelila za otplatu povjerilaca. Evergrande ima za cilj da sudu predstavi neke uslove restrukturiranja kako bi zatražio još jednu odgodu, navodi Izvještaj Rojtersa, pozivajući se na anonimne izvore.

„Ne mislim da će Evergrande biti likvidiran, a zatim bankrotirati“, kaže Yan Yuejin, direktor šangajske E-house China Research and Development Institution. „Ako kompanijama poput Evergrandea sada bude dozvoljeno da bankrotiraju, kupci njihovih domova bi paničarili.

To znači da bi se pregovori s međunarodnim kreditorima mogli odugovlačiti, i razumljivo je da bi bilo koji posao trebalo mnogo duže da se presječe od nedavnog restrukturiranja China Fortune Land ili milijardera Sun Hongbin's Sunac China Holdings, koji upravo dobio podršku od velikih offshore dužnika nakon neplaćanja dolarske obveznice prošlog maja.

A konačni dogovor će vjerovatno uključiti Huija koji će koristiti više vlastitih sredstava za neke od plaćanja. Huijeva neto vrijednost sada iznosi 3 milijarde dolara nakon što je koristio najmanje 1 milijardi dolara svojih ličnih sredstava da otplati dio Evergrandeovog duga.

“Mislim da je vrlo vjerovatno da će bilo kakvo dogovoreno rješenje uključiti neki doprinos Huija,” kaže Kaiyuan Capital's Silvers. “Pretpostavljam da vjerovnici to smatraju ispravnim, s obzirom na Huijevo bogaćenje uprkos njegovom očiglednom lošem upravljanju kompanijom.”