Ovaj post je prvobitno objavljen na TKer.co
Dionice su se smanjile, sa S&P 500 padom od 0.3% prošle sedmice. Indeks je sada u porastu za 6.2% do sada, 14% u odnosu na najniži nivo od 12. oktobra od 3,577.03 i 15% u odnosu na najviši nivo od 3. januara 2022. od 4,796.56.
“Medvjeđe tržište je gotovo, ali to nije velika reflacija,” Chris Harvey, šef strategije kapitala u Wells Fargo Securities, napisao U ponedeljak. “Ne vidimo ni bikovsko ni medvjeđe tržište, samo tržište.”
Nazivajući to "tržištem samo na tržištu", Harvey je rekao da očekuje "neki povrat, ali ne i oštar kratkoročni preokret".
Zaista, manje čujemo od onih koji su imali ranije su prognozirali veliku rasprodaju na berzi početkom godine.
I dok je Harveyjeva karakterizacija berze pomalo dvosmislena, nije paradoksalno na način na koji mnogi gledaju na ekonomiju.
Ekonomija tako dobra da je loša 🙃
Prošle nedelje TKer, raspravljao sam o tome kako se medvjeđi stavovi prema ekonomiji mijenjaju na bikovski nakon jaki ekonomski podaci, napominjući da bi „moglo proći još nekoliko sedmica otpornih ekonomskih podataka prije nego što više ekonomista službeno revidira svoje prognoze na gore“.
Nadogradite na plaćeno
Pa, te revizije već dolaze. Nakon snažnog izvještaja o maloprodaji od srijede, JPMorgan, Bank of America, I Njemačka banka bili među firmama koje su se pridružile Goldman Sachs u reviziji svojih kratkoročnih prognoza BDP-a ili odlaganju svojih očekivanja za recesiju.
Prema Podaci Biroa za popis stanovništva, maloprodaja je u januaru skočila 3.0% na rekordnih 697 milijardi dolara. Ovo je bio najveći dobitak od marta 2021. godine, i bio je mnogo jači od prethodnog Ekonomisti očekuju povećanje od 2.0%..
Isključujući automobile i benzin, prodaja je porasla za impresivnih 2.6% uz dobitke u svim maloprodajnim kategorijama.
Rezultati su bili u skladu sa podacima Bank of America o kreditnim i debitnim karticama objavljen ranije ovog mjeseca pokazuje ubrzanje potrošnje.
Nakon što je izašao izvještaj o maloprodaji, GDPNow model Atlanta Fed-a ostvario rast realnog BDP-a po stopi od 2.4% u Q1. Ovo je više u odnosu na 2.2% prošle sedmice, i znatno više u odnosu na prvobitnu procjenu Rast od 0.7% od 27. januara.
I to nije samo tvrdi podaci to izgleda ružičastije. The meki podaci čini se da odražava i manje pesimističan ton.
Prema Goldman Sachs istraživanje objavljeno u utorak, spominjanje "recesije" na upitima o kvartalnoj zaradi naglo je palo.
Prema Bank of America's Globalna anketa menadžera fondova objavljeno u srijedu, „Šanse za recesiju su dostigle vrhunac u novembru 22. na 77% i od tada su pale na 24% ovog mjeseca (manje za 27ppt u mjesecu), najniže od 22. juna.“
Zaista, stavovi o ekonomskom rastu su se promijenili naopako.
Da budemo pošteni, teško je precizno kvantificirati šta će privreda učiniti u bliskoj budućnosti. Ali stjecanje podataka — uključujući jake potrošačke finansije i snažna potražnja za radnicima - sugerira da postoji pristrasnost na gore. Za više, pročitajte: 9 razloga za optimizam po pitanju ekonomije i tržišta 💪
Nažalost, mnogi ekonomisti nisu baš oduševljeni jer to dovodi u opasnost stalni napori da se dovede do inflacije.
Evo problema sa svim ovim 🤦🏻♂️
Pojam da dobre vijesti o ekonomiji su loše vijesti za inflaciju je obnovljena nakon vrlo jakih podataka o tržištu rada i potrošačkoj potrošnji.
“Moje novo mišljenje je da su dobre vijesti dobre vijesti, dobre vijesti su loše”, Conor Sen, kolumnista Bloomberg Opiniona, tweetao je prošle sedmice.
Uz reviziju prognoza ekonomskog rasta od strane mnogih ekonomista naviše, bile su jastrebske revizije njihovih očekivanja za put monetarne politike: Njemačka banka, UBS, Bank of America, I Goldman Sachs bili su među kompanijama koje su upozoravale da će Fed povećati kamatne stope za više nego što se ranije očekivalo jer produžava svoju borbu za smanjenje inflacije.
A jastrebova monetarna politika predstavlja prepreku i za ekonomiju i za ekonomiju finansijskim tržištima.
Nadogradite na plaćeno
Šta gledati 👀
Veliko je pitanje u kojoj meri snaga u privredi prekida trenutni trend pada inflacije. Drugim riječima, hoćemo li naučiti da Tvrdnja Fed-a da je započeo dezinflatorni proces bio prerano?
Ne pomaže ni prošlonedeljni potrošačka cijena i proizvođačka cijena izvještaji su bili malo topliji nego što su neki očekivali.
Ali podaci za mjesec dana nikada ne potvrđuju niti negiraju trend. Možda smo još na pravom putu da to postignemo Zlatokosa scenario gdje se inflacija smanjuje, a da privreda ne mora da ide u recesiju.
Morat ćemo pričekati i vidjeti.
To je zanimljivo! 💡
Iz novog rada NBER-a pod naslovom “Algoritamska pomoć pri pisanju životopisa tražilaca posla povećava zapošljavanje":
Postoji snažna povezanost između kvaliteta pisanja u životopisu za nove učesnike na tržištu rada i toga da li su oni na kraju zaposleni. Pokazujemo da je ova veza, barem djelomično, uzročna: proveden je terenski eksperiment na online tržištu rada sa skoro pola miliona tražitelja posla u kojem je tretirana grupa dobila algoritamsku pomoć u pisanju. Tretirani tražitelji posla imali su povećanje od 8% u vjerovatnoći da će se zaposliti. Nasuprot zabrinutosti da pomoć oduzima vrijedan signal, ne nalazimo dokaz da su poslodavci bili manje zadovoljni...
Pregledavanje makro unakrsnih struja 🔀
Trebalo je razmotriti nekoliko značajnih podataka iz prošle sedmice:
🛍️ Potrošači troše. Prema Podaci Biroa za popis stanovništva U srijedu je maloprodaja u januaru skočila 3.0% na rekordnih 697 milijardi dolara. Više o maloprodaji pogledajte iznad.
🏭 Industrijska aktivnost hladi se iz ne tako strašnog razloga. Industrijska proizvodna djelatnost rast je u decembru bio stalan. Proizvodna proizvodnja je zapravo porasla za 1.0%. Glavni izvor slabosti dolazi iz nečega na što se neće svi žaliti. Iz Federalne rezerve: „Proizvodnja komunalnih usluga pala je 9.9% u januaru, pošto je promena od neuobičajeno hladnog vremena u decembru do neuobičajeno toplog vremena u januaru smanjila potražnju za grejanjem.“
🎈 Inflacija se nastavlja hladiti. The indeks potrošačkih cijena (CPI) u januaru je porastao za 6.4% u odnosu na prošlu godinu, u odnosu na 6.5% u decembru.
Prilagođeno za cijene hrane i energije, osnovni CPI je porastao za 5.6% (pad sa 5.7%).
Na mjesečnoj osnovi, CPI je porastao za 0.5%, a osnovni CPI za 0.4%.
Ako ti godišnji tromjesečni trend u mjesečnim podacima, CPI raste po stopi od 3.5%, a osnovni CPI raste po stopi od 4.6%.
Suština je da su stope inflacije bile trend niže, i dalje su iznad ciljne stope Federalnih rezervi od 2%. Za više o implikacijama hlađenja inflacije, pročitajte: Scenario mekog sletanja bikovske 'zlatokose' koji svi žele 😀.
👍 Očekivanja za olakšanje inflacije. Iz januara njujorškog Fed-a Istraživanje očekivanja potrošača: „Srednja inflaciona očekivanja ostala su nepromijenjena u horizontu za godinu unaprijed, smanjena za 0.3 procentna poena u horizontu od tri godine unaprijed i povećana za 0.1 procentni poen u horizontu za pet godina unaprijed, na 5.0%, 2.7% i 2.5%, respektivno.“
📈 Nivoi zaliha su porasli. Prema Podaci Biroa za popis stanovništva objavljene u srijedu, poslovne zalihe su porasle za 0.3% na 2.45 biliona dolara u decembru. Koeficijent zaliha/prodaja bio je 1.37, što je značajno više u odnosu na 1.29 u prethodnoj godini.
Za više informacija o lancima nabavke i nivoima zaliha, pročitajte: Možemo prestati da to nazivamo krizom lanca snabdevanja ⛓, 9 razloga za optimizam po pitanju ekonomije i tržišta 💪, I Scenario mekog sletanja bikovske 'zlatokose' koji svi žele 😀.
🏠 Osjećaj graditelja kuća se poboljšava. Prema NAHB podaci objavljeno u srijedu, raspoloženje graditelja kuća se poboljšalo u februaru. Od glavnog ekonomiste NAHB-a Roberta Dietza: „Dok je HMI i dalje ispod nivoa rentabilnosti od 50, povećanje sa 31 na 42 od decembra do februara je pozitivan znak za tržište. Čak i dok Federalne rezerve nastavljaju da pooštravaju uslove monetarne politike, prognoze pokazuju da je tržište nekretnina prešlo najveće hipotekarne stope za ovaj ciklus. I dok očekujemo stalnu volatilnost hipotekarnih stopa i troškova stanovanja, građevinsko tržište bi trebalo biti u stanju da postigne stabilnost u narednim mjesecima, nakon čega će uslijediti povratak na trend izgradnje kuća kasnije u 2023. i početkom 2024. godine.”
💳 Stanja na kreditnim karticama su porasla. Prema podacima NY Fed-a, stanje na kreditnim karticama poraslo je za 61 milijardu dolara i dostiglo 986 milijardi dolara tokom četvrtog kvartala, što je iznad maksimuma prije pandemije od 4 milijardi dolara. Međutim, sa ukupnim kreditnim limitom od 927 triliona dolara, potrošači jesu daleko od toga da iskoriste svoje karte.
👎 Nedostaci dugova nastavljaju da se normalizuju. od njujorški Fed: „Udio duga koji je tek prešao u kašnjenje povećao se za skoro sve vrste duga, nakon dvije godine istorijski niskih prelazaka u kašnjenju. Stope tranzicije u ranu delinkvenciju za kreditne kartice i auto kredite porasle su za 0.6 i 0.4 procentna poena, nakon povećanja slične veličine u drugom i trećem kvartalu. Prelazne stope kašnjenja za hipoteke porasle su za 0.15 procentnih poena. Oni za studentske kredite ostali su nepromijenjeni, jer ostaje na snazi savezna pauza u otplati.” Za više o ovome, pročitajte: Stope kašnjenja dugova se normalizuju 💳.
💼 Potraživanja za nezaposlene su i dalje niska. Početni zahtjevi za naknadu za nezaposlene pao na 194,000 tokom sedmice koja se završava 11. februara, u odnosu na 195,000 prethodne sedmice. Iako je taj broj u porastu sa svog najnižeg nivoa u šest decenija od 166,000 u martu 2022., on je i dalje blizu nivoa viđenog tokom perioda ekonomske ekspanzije.
Više o niskoj nezaposlenosti pročitajte: To je puno zapošljavanja 🍾, Ne treba vas iznenaditi snaga tržišta rada 💪, i 9 razloga za optimizam po pitanju ekonomije i tržišta 💪.
Spajajući sve zajedno 🤔
Dobijamo mnogo dokaza koje bismo mogli dobiti bikovski scenario mekog sletanja „Zlatokosa“. gde se inflacija hladi na nivoe kojima se može upravljati, a da privreda ne mora da potone u recesiju.
A Federalne rezerve su nedavno usvojile manje jastrebovski ton, priznajući to 1. februara “Prvi put da je započeo proces dezinflatore.”
Ipak, inflacija i dalje mora da se još više snizi pre nego što se Fed zadovolji nivoima cena. Tako da treba očekivati centralna banka da nastavi sa pooštravanjem monetarne politike, što znači da treba da budemo spremni na strože finansijske uslove (npr. veće kamatne stope, stroži standardi kreditiranja i niže vrednosti akcija). Sve ovo znači premlaćivanja tržišta se mogu nastaviti i rizik od ekonomija tone u recesiju će biti relativno povišen.
Važno je zapamtiti da iako su rizici od recesije povišeni, potrošači dolaze iz veoma jake finansijske pozicije. Nezaposleni su dobijanje poslova. Oni koji imaju posao dobijaju povišice. I mnogi još uvijek imaju višak štednje da dodirnete. Zaista, jaki podaci o potrošnji potvrđuju ovu finansijsku otpornost. Tako je prerano da se oglasi alarm iz perspektive potrošnje.
U ovom trenutku, bilo koji malo je vjerovatno da će se pad pretvoriti u ekonomsku katastrofu s obzirom da je finansijsko zdravlje potrošača i preduzeća ostaje veoma snažno.
Kao i uvijek, dugoročni investitori to bi trebali zapamtiti recesije i medvjeda tržišta su pravedni dio dogovora kada uđete na berzu sa ciljem generisanja dugoročnih prinosa. Dok tržišta su imala užasnu godinu, dugoročni izgledi za dionice ostaje pozitivno.
Za više o tome kako se priča o makrou razvija, pogledajte prethodne TKer makro unakrsne struje »
Više o tome zašto je ovo neobično nepovoljno okruženje za berzu pročitajte: Tržišni udari će se nastaviti sve dok se inflacija ne poboljša 🥊 »
Za detaljniji uvid u to gdje smo i kako smo došli, pročitajte: Komplikovana zbrka tržišta i ekonomije, objašnjeno 🧩 »
Ovaj post je prvobitno objavljen na TKer.co
Sam Ro je osnivač Tker.co. Možete ga pratiti na Twitteru na adresi @SamRo
Pročitajte najnovije finansijske i poslovne vijesti iz Yahoo Finance
Preuzmite aplikaciju Yahoo Finance za jabuka or android
Pratite Yahoo Finance na cvrkut, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, I YouTube
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/economic-forecasts-are-getting-revised-up-and-people-arent-thrilled-about-it-135118589.html