Izdržljivost skoka na američkoj berzi u pitanju jer se brige o inflaciji zadržavaju prije izvještaja o platnim spiskovima

Međutim, historija pokazuje da se inflacija može zadržati dugo nakon što Federalne rezerve počnu povećavati kamatne stope. Potrošački sentiment trenutno je zarobljen na 10-godišnjem minimumu, dok je pad korporativnih profitnih marži još jedna prijetnja s kojom se suočava S&P 500
SPX,
+ 2.47%,
kaže John Higgins iz Capital Economics-a, koji vidi da je indeks dostigao dno na 3,750 sa nivoa na zatvaranju u petak blizu 4,158.

Sposobnost jedne kompanije kao Target Corp.
TGT,
+ 2.41%
or Snap Inc.
SNAP,
+ 5.20%
izdati najavu ili upozorenje o propuštenoj dobiti koje izaziva šire rasprodaje dionica je signalizirao jasan pomak u razmišljanju tržišta prema podmukloj inflaciji i mogao bi učiniti da dijelovi izvještaja o platnim spiskovima koji se ne odnose na poljoprivredu iduće sedmice postanu zastarjeli.

Menadžer portfelja Scott Ruesterholz iz Insight Investmenta, koji upravlja imovinom od 1.1 bilion dolara, ukazuje na broj tehnoloških kompanija koje su najavile otpuštanja ili zamrzavanje zapošljavanja od 12. maja, plus dodatna preduzeća koja su oslabila kadrovske pritiske, što se možda neće pojaviti u zvanični podaci za mjesece.

„Vatilnost koja proizilazi iz najava pojedinačnih kompanija najveća je od 1987. godine“, rekao je Ruesterholz putem telefona. “Razlog zašto postoje tako veliki potezi je taj što imamo vrlo malo povjerenja u izglede za inflaciju.”

„Često tržište rada ima tendenciju da zaostaje za obrtima u privredi, a to je posebno tačno u periodima značajne volatilnosti“, rekao je portfolio menadžer sa sedištem u Njujorku, koji smatra da je zategnutost na američkom tržištu rada dostigla vrhunac. „Podaci o poslovima će imati malo manje značaja, posebno ako je broj jak, jer ćete se zapitati da li je to i danas slučaj.”

Ruesterholz je rekao da očekuje da će rast platnog spiska u maju pasti na 275,000 428,000 u prethodnom mjesecu, što je ispod konsenzusne procjene za povećanje od 325,000 radnih mjesta u anketi ekonomista The Wall Street Journala. Podaci će biti objavljen sledećeg petka. Osim toga, kaže on, “tržište će vjerovatno odbaciti broj platnih spiskova”, uzimajući u obzir očitanje prosječne satnice, za koju očekuje da će se smanjiti.

Doprinos ovosedmičnom oporavku dionica bio je osjećaj među mnogim investitorima da će kreatori politike Fed-a možda morati da se povuku od agresivnog povećanja kamatnih stopa do kraja godine, s obzirom na vjerovatni uticaj na ekonomski rast. Trgovci imaju povukao natrag o njihovim očekivanjima o tome koliko visoka glavna ciljana kamatna stopa može biti u 2022.

„Ovaj koncept da će se Fed iz nekog razloga povući je potpuno pogrešan,“ rekao je Thomas Simons, ekonomista tržišta novca u Jefferiesu. “Fed je mnogo više fokusiran na inflaciju i manje zabrinut zbog deflacije finansijskog tržišta u budućnosti.”

S obzirom na to da trgovci fiksiranjem predviđaju još pet godišnjih naslova u indeksu potrošačkih cijena od maja do rujna, jedno je pitanje hoće li potrošači moći izdržati daljnje povećanje inflacije i nastaviti da podržavaju rast do kraja ove godine i 8, rekao je Simons za MarketWatch. 

U međuvremenu, "negativno raspoloženje će biti u igri neko vrijeme", rekao je Simons. “Finansijska imovina će u nekom trenutku izgledati vrlo, vrlo jeftino i mislim da će postojati određena podrška za dionice čak i u periodu kada tržišta idu u stranu.”

Uprkos ovosedmičnom oporavku američkih dionica, Nasdaq Composite
COMP,
+ 3.33%
ostaje čvrsto na medvjeđem tržištu, smanjen za više od 20% u odnosu na svoj vrhunac, dok S&P 500 kratko flertovao sa jednim. Ovo je slučaj čak i nakon samo dva povećanja Fed stope koja su ostavila ciljnu stopu Fed-a između 0.75% i 1%. Trgovci vide šansu veću od 50% da će centralna banka podići ciljnu stopu Fed fondova na između 2.5% i 2.75% do decembra, dok su kreatori politike priznali da će vjerovatno postići još nekoliko povećanja.

Čitanje u petak o Fed-u željeni mjerač inflacije, poznat kao indeks cijena lične potrošnje, pokazao je smanjenje cenovnih pritisaka u aprilu. Stopa inflacije u protekloj godini usporila je na 6.3% prošlog mjeseca sa 40-godišnjeg maksimuma od 6.6% u martu, što je prvi pad u godinu i po dana. Međutim, investitori su vidjeli a "glava lažna" ranije, kada je jedan naizgled blagi broj inflacije zasjenio veću dinamiku mirovanja brzo rastući troškovi.

Nedavna volatilnost na finansijskom tržištu nudi neke smjernice o tome koliko brzo su investitori spremni da odbace čak i pozitivne ekonomske podatke u okruženju veće inflacije. Primjer je bio Aprilska maloprodaja brojke, objavljene 17. maja, koje su porasle za 0.9% i dale su mnogim investitorima razlog da misle da je ekonomija još uvijek živa. Investitori dionica razveselio vesti tog dana, samo da vidim Dow industrijalce skliznuo skoro 1,200 poena 18. maja, dok je beležio najgori dnevni pad u poslednje dve godine, pošto su strahovi od stagflacije zavladali i viši troškovi umanjili kvartalni profit trgovaca.

Međutim, veći dio pada vrijednosti dionica „može se u potpunosti objasniti padanjem višestrukih vrijednosti, a ne smanjenjem zarade“, rekao je Ed Al-Hussainy, viši analitičar kamatnih stopa i valuta u Columbia Threadneedle Investments iz New Yorka, koji je uspio 699 milijardi dolara od marta.

Povezano: Evo pravog razloga zašto berza nestaje – i to nije zbog slabe zarade

U proteklih 20 godina, više od polovine najjačih dana S&P 500 dogodilo se tokom medvjeđih tržišta, prema Wickeru iz MissionSquare Retirement. „Tako da je potpuno moguće, čak i nakon ovakve sedmice koja nas pokreće na gore, vidjeti veću volatilnost koja bi mogla spustiti tržišta na niže u narednim mjesecima“, rekao je on.
„Podaci o tržištu rada za iduću sedmicu zaista su u pozadini fokusiranja ljudi na sastanke Federalnih rezervi i kuda trenutno idu stope inflacije.“

Mayov izvještaj o platnim spiskovima koji se ne bave poljoprivredom, koji će biti objavljen 3. juna, vrhunac je sedmice koja je pred nama. Američka finansijska tržišta, uključujući Njujoršku berzu, biće zatvorena u ponedeljak za dan sjecanja.

Ako postoji iznenađenje za povećanje broja radnih mjesta, plus pad nezaposlenosti veći od očekivanog sa aprilskog nivoa od 3.6%, „to jača argument za brzo pooštravanje monetarne politike koja drži Fed na pravom putu za povećanje od 50 baznih poena svaki u junu i julu”, rekao je Bill Adams, glavni ekonomista Comerica Bank iz Toleda, Ohajo. A ako se tempo povećanja broja radnih mjesta nastavi od sada do narednih nekoliko mjeseci, kreatori politike bi mogli ponovo porasti za pola poena u septembru, rekao je on.

Nasuprot tome, veliki promašaj bi podrazumijevao "manje hitnosti da se kamatne stope vrate iznad 2% ili 3%" - što sugerira pauzu ili smanjenje veličine poteza, rekao je Adams putem telefona.

Američki podaci objavljeni u utorak uključuju martovski S&P CoreLogic Case-Shiller nacionalni indeks cijena kuća, majski indeks menadžera kupovine u Chicagu i majski indeks povjerenja potrošača od Conference Boarda. Sljedeći dan donosi konačno čitanje S&P Global US proizvodnog PMI-a za maj, ISM proizvodnog indeksa i Fed-ovog bež knjigovodstvenog izvještaja, kao i aprilske podatke o otvaranju radnih mjesta, otkazima i troškovima izgradnje.

Objavljeni podaci u četvrtak uključuju izvještaj o zaposlenju u privatnom sektoru Automatske obrade podataka za maj, sedmične početne zahtjeve za nezaposlene i revizije produktivnosti u prvom kvartalu i jediničnih troškova rada.

Petak donosi majske podatke o stopi nezaposlenosti u SAD-u iz Ministarstva rada, prosječne zarade po satu, učešće radne snage, S&P Global US PMI uslužnog sektora za maj i ISM indeks usluga.