Dr. Martens počinje 2023. na pogrešnoj nozi nakon drugog dana pada dionica

Nekonformistički britanski obućar Dr. Martens pretrpio je drugi dan pokolebanja investitora jer je kompanija koja je na londonskoj berzi doživjela pad cijene dionica na 1.39 funti za 3.7%. Ovo je uslijedilo nakon kolapsa od 30% u četvrtak nakon što je trgovac obućom izdao upozorenje o profitu - drugo u samo dva mjeseca - i priznao "značajne operativne probleme" u svom novom distributivnom centru u Los Angelesu.

Od sredine decembra, dionice Dr. Martensa su imale uzlazni trend i veći dio januara su se kretale iznad 2.00 funti, dostižući vrhunac na 2.12 funti. Dramatičan pad znači da je vrijednost dionica kompanije pala za više od dvije trećine od kada je bila plutao prije samo dvije godine u januaru 2021.

Zahvaljujući uskom grlu u distributivnom centru u Los Anđelesu, koji ima ograničen kapacitet da zadovolji veleprodajnu potražnju u tekućem kvartalu (Q4 u finansijskoj godini kompanije), Dr Martens će izgubiti veleprodajne prihode i snositi troškove. Ovo će smanjiti EBITDA za 16-25 miliona funti u tekućoj finansijskoj godini, u zavisnosti od toga koliko brzo kompanija može da normalizuje poslovanje.

U izjavi u četvrtak, izvršni direktor Kenny Wilson je rekao: “Zbog značajnih operativnih problema u našem distribucijskom centru u Los Angelesu i slabijeg od očekivanog trgovanja direktnog potrošača (DTC) u SAD-u, dijelom zbog neuobičajeno toplog vremena, sada očekujemo punu -godišnji rast prihoda od 11-13% i EBITDA za cijelu godinu između 250 i 260 miliona funti.”

Uticaj na veleprodajni prihod mogao bi dostići 25 miliona funti u finansijskoj godini do marta, uključujući troškove lanca snabdevanja do 11 miliona funti. Takođe će doći do povratnog efekta u fiskalnoj 24. godini i kompanija predviđa da bi uslovima moglo biti potrebno do septembra da se vrate na pravi put.

Poništavanje kvarova u distribuciji

Kako bi riješio probleme, dr. Martens je otvorio tri privremena skladišta u blizini, a do kraja januara će započeti treću smjenu u centru. U međuvremenu, kompanija rekonfigurira svoju distribuciju na istočnoj obali kako bi odatle mogla slati veleprodajne narudžbe. Činjenica da je kompanija – poznata 1960-ih po svojim DM čizmama sa vazdušnim jastukom – morala da pošalje „najiskusnije članove“ svojih timova za EMEA i globalni lanac snabdevanja u Los Anđeles je znak koliko su problemi ukorenjeni .

Susannah Streeter, viši analitičar za investicije i tržišta u Hargreaves Lansdownu, komentirala je: „Operativni problemi dr. Martensa gomilaju još više problema na opsjednutog proizvođača čizama. Prenos zaliha u novo čvorište bio je brži od planiranog, a haos (je) primorao kompaniju da preuzme novi prostor i dodatnu smjenu osoblja što povećava troškove.”

Povlačenje iz e-trgovine treće strane

Dodajte tome i razočaravajuću prodaju u SAD-u u zlatnom kvartalu, tržište koje se smatra ključnim za dugoročni rast. Streeter je dodao: “Sada se očekuje da će rast prihoda u narednoj godini skliznuti na srednje do visoke jednocifrene vrijednosti zbog ovih najnovijih zastoja u lancu nabavke.”

Ona je nastavila: „Dr. Martens pokušava da se pozicionira više na tržištu smanjenjem broja čizama koje se šalju u maloprodajne kanale. Iako ovo može izbjeći preveliko sniženje, koje može oštetiti brend, manje količine će također utjecati na prihod. Ako kompanija može ući u knjige stilova bogatijih potrošača, to bi nudilo dugoročne prednosti. Međutim, trendovi i dalje rastu i jenjavaju i još uvijek postoji rizik da bi vučna snaga dr. Martensa vremenom izblijedila.”

Iako je to sumorna procjena, treba imati na umu da je godišnji prihod dr. Martena rastao iz godine u godinu kroz pandemiju iu FG22. postala kompanija vredna milijardu dolara sa prodajom od 908 miliona funti (1.12 milijardi dolara). Štaviše, rezultati za božićno tromjesečje – vrhunac trgovanja u trećem kvartalu – bili su prilično otporni. Prodaja je dostigla 3 miliona funti (336 miliona dolara), što je povećanje od 416% u stalnoj valuti, ali negativno za veleprodaju (pad 3%) i Azijsko-pacifički region (pad od 1%). Amerika je porasla za samo 4% u odnosu na 1% u prethodnom kvartalu.

Upozoravajući da će tekuće fiskalno tromjesečje biti teško, dr. Martens kaže da je također pregledao prodaju na veleprodajnim računima e-trgovine, posebno u EMEA. Donesena je odluka da se smanji obim na ovom kanalu od fiskalne 24. godine. Cilj je da se pojača DTC miks kompanije i podstakne povećanje marže, ali će u međuvremenu prihod kompanije biti dodatno smanjen.