Ne tražite dno berze dok se rastući dolar ne ohladi. Evo zašto.

vidjeti: Ovih 20 dionica u S&P 500 pale su za čak 21.5% tokom još jedne brutalne sedmice za tržište

Nakon što je Fed u srijedu podigao referentnu kamatnu stopu za 75 baznih poena, valute kao što je euro
EURUSD,
-1.50%,
Britanska funta
GBPUSD,
-3.59%
i japanski jen
USDJPY,
+ 0.69%
dodatno je pao, dok je indeks američkog dolara
DXY,
+ 1.50%
u petak porastao na najviši nivo od 2002. godine i zabilježio najveći sedmični napredak od 2020. marta.

Kila pao na najniži nivo od 37 godine u odnosu na dolar u petak, dok je euro po prvi put pao ispod 0.98 dolara. En je pao na novi 24-godišnji minimum, prije Japana rekao je u četvrtak da je intervenisao da podupre vrijednost valute, prvi put od 1998. 

Valute izvan SAD-a moraju se stabilizirati prije nego što međunarodna tržišta dionica pronađu "izdržljivo dno", kaže Nicholas Colas, suosnivač DataTrek Research-a. Gledajući unatrag, snažan dolar na burnim tržištima bio je temeljni znak tržišnog stresa od ranih 2000-ih, rekao je Colas u nedavnoj bilješci. 

Ipak, odnos između snažnog dolara i previranja na globalnom tržištu je problem "kokoške i jaja", rekao je Brian Storey, viši portfolio menadžer u Brinker Capital Investments. 

Nastavak rasta dolara dolazi kada se investitori odriču imovine koja se smatra rizičnom dok traže utočište usred straha od globalne recesije. Porast dolara je također dijelom rezultat trgovine valutama, gdje investitori pozajmljuju valute s niskim prinosom, kao što je japanski jen, i pretvaraju ih u visokoprinosne valute, poput američkih dolara, kako bi uhvatili veće kamatne stope, kažu analitičari.

Stopa američkih federalnih fondova trenutno ima ciljani raspon od 3%-3.25%, dok je japanska centralna banka zadržala svoje negativne kamatne stope. 

„Kako Fed postaje sve jastrebskiji, fiksni prihodi, a zatim i prinosi u SAD brzo rastu, a to privlači novac u SAD“, rekao je Brent Donnelly, predsjednik Spectra Markets. “Onda postoji i povratna petlja, gdje viši prinosi čine ljude nervoznim i prodaju dionice, što također vodi do kupovine dolara u sigurnom utočištu,” rekao je Donnelly. 

5-godišnji trezor
TMUBMUSD05Y,
3.987%
prinos u petak krenuo prema najviši nivo od novembra 2007. godine, dok je dvogodišnji prinos
TMUBMUSD02Y,
4.211%
nastavio svoj uspon prema vrhuncu od 15 godina.

vidjeti: Istorijski krah globalnog tržišta obveznica prijeti likvidacijom najgušće trgovine na svijetu, kaže BofA

Kako bi se rast dolara mogao usporiti? 

Pauza u monetarnom pooštravanju od strane Federalnih rezervi mogla bi poslužiti za usporavanje rasta dolara. Međutim, sa inflacija koja ostaje zagrejana a Fed odlučan u svojoj borbi protiv inflacije, čini se da je to daleka perspektiva.

Zvaničnici Fed-a u srijedu su signalizirali da će tolerirati teško slijetanje, uz potencijalno upadanje privrede u recesiju, kao dio napora da smanje inflaciju. Prema prognozi Fed-a, stopa nezaposlenosti će naredne godine porasti na 4.4%, što je za 0.7% više od trenutne stope nezaposlenosti. U istoriji, tamo nikada nije bila situacija gdje je stopa nezaposlenosti porasla za više od oko 0.5% bez ulaska privrede u recesiju. 

"Dok se nešto ne pokvari, vjerovatno na kreditnim tržištima, Fed će ostati jastreb," rekao je Donnelly. "Ono što će na kraju prekinuti ovaj ciklus bit će porast kredita i dionica koje će na kraju navesti Fed da pošalje drugačiju poruku", rekao je. 

Neki investitori se takođe nadaju kolektivnim akcijama globalnih centralnih banaka da obuzdaju rast dolara. 

“U prošlosti, kada je ovo postalo neugodno, rekli bismo da ne možemo isključiti koordinirane napore centralnih banaka širom svijeta da zaustave povećanje dolara, jer to uzrokuje toliko problema,” primijetio je Mace McCain, predsjednik i glavni investitor službenik u Frost Investment Advisors. 

citirao McCain Plaza Accord, zajednički sporazum potpisan 1985. od strane najvećih svjetskih ekonomija o depresaciji američkog dolara u odnosu na francuski franak, njemačku njemačku marku, jen i funtu intervencijom na valutnim tržištima. 

U trenutnom tržišnom okruženju, za investitore je možda i dalje najsigurnija igra da drže imovinu denominiranu u američkim dolarima, iako bi se također trebali pripremiti za mogućnost da se globalno tržište dionica, ili dolar, stabilizuje negdje u narednim kvartalima, rekao je Brinkerov sprat.

Sva tri glavna berzanska indeksa završila su sedmicu u gubicima. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.00%
izgubio 1.6% tokom protekle sedmice, završavajući u petak na najnižem nivou od 20. novembra 2020. S&P 500
SPX,
-1.72%
pao za 1.7%. Nasdaq Composite
COMP,
-1.80%
opao za 1.8% za ovu sedmicu.

Sljedeće sedmice, investitori će gledati indeks cijena lične potrošnje, ključni mjerač inflacije, koji će biti objavljen u petak.