Nemojte se svađati. Fed nikada nije bio važniji nego sada

Fed i predsjedavajući Jerome Powell izašli su prošle sedmice u zamahu, podižući kamatne stope, dok su investitori još jednom bili šokirani i zaprepašteni. Iskreno, ne razumijem zašto je to tako, ali dovoljno je reći da je Fed na misiji.

Powell i komitet su mjesecima na dosljedan način iznosili svoje stavove. Ipak, čini se da njihova poruka o borbi protiv inflacije ne dopire do većine ljudi.

Kada odlučite da idete protiv FED-a, na kraju ćete izgubiti. Vidite, komisija ima vremensku liniju nula sa praznom čekovnom knjižicom. To su dva izuzetno moćna i uticajna alata. Uz beskrajno vrijeme i novac, Fed može utjecati na ponašanje kao nitko drugi. Vidjeli smo to na obje strane tržišta, s ekstremnim poplavama novca koji završava na berzi i drugim rizičnim sredstvima.

Što se tiče bikova, nedavno 2020., a zatim 2009. godine, Fed je agresivno kupovao obveznice i podržao drugu imovinu kako bi podržao tržišta. Ova akcija je možda spasila tržište dionica i bogatstvo u to vrijeme, ali posljedice su sa kojima se danas suočavamo: naduvan bilans stanja Fed-a i visoka inflacija. Fed je rekao da se ne svađate, a ako ste bili medvjeđi, pregazio vas je voz.

Za medvjede, nedavni odliv likvidnosti – dok Fed pokušava da smanji svoj bilans stanja – a više kamatne stope bacaju mrlju na tržište dionica. Percepcija na tržištu je naravno poricanje, ponavljanje mantri iz prošlosti poput 'ne vjeruj federalcima' i 'nikada neće imati hrabrosti'. Gledanje je ipak vjerovanje, jer trenutna ekonomija skreće s šina ka recesiji. Za bikove koji pokušavaju izboriti ovu bitku i pobijediti, obeshrabrujuća situacija s nastavkom gubitka.

Bilo je prije godinu dana ove sedmice da sam spomenuo u svojoj sobi za ćaskanje da zapišem dvije stvari na post it bilješku i ostavim je na svom monitoru ili stolu. Bilo je jednostavno ovo: Fed je promijenio igru, a berza vas više neće spašavati ako pogriješite. Većina je slušala i živjela da se bori još jedan dan, uvijek svjesna uslova. I mi ostajemo na oprezu do danas, čekajući kakav će biti sljedeći potez na tržištu umjesto da trgujemo s pristrasnošću.

Kao što je Marty Zweig jednom tako elokventno rekao, „NE BORITE SE SA FED-om!”