(Bloomberg) – Dolar je zabilježio najgoru sedmicu od prvih dana pandemije Covida, ali analitičari smatraju da dugotrajni stampedo za dolar možda još nije gotov.
Najčitanije s Bloomberga
Bloomberg Dollar Spot Index je pao za oko 3.5% ove sedmice, što je njegov najveći gubitak od marta 2020. Investitori su smanjivali opklade na dolar uoči podataka o inflaciji u SAD od četvrtka, uz usporavanje cijena koje je dovelo do pada u najgorem indeksu - dnevni učinak od 2009. dok su trgovci povukli opklade na to koliko pooštravanja politike očekuju da će Federalne rezerve provesti.
Najnovija prodaja znači da je dolar sada 6% ispod rekordnog vrha koji je postignut krajem septembra, a glavni korisnik je jen. Iako ovi potezi sugeriraju da bi dolar mogao ostati pod pritiskom u narednim sedmicama zbog opklada da će Fed početi podizati kamatne stope u manjim koracima, učesnici na tržištu ostaju oprezni da će se trend nastaviti na duži rok.
"Vrhunac dolara bi mogao biti mimo nas, ali trend pada dolara možda još nije tu", napisali su analitičari ING Groep NV u bilješci, dodajući da je holandska banka i dalje "umjereno bikovska" u odnosu na dolar do kraja godine.
Bloomberg Dollar Spot indeks popeo se za više od 22% sa svog najnižeg nivoa iz sredine 2021. do maksimuma iz septembra 2022., a čak i uz nedavne padove i dalje je u porastu za više od 14% u odnosu na prošlogodišnji najniži nivo. Ta snaga se proširila na tržišta, pogoršavajući cijenu robe denominirane u dolarima kao što je nafta i komplicirajući politiku širom svijeta. Američke dionice i obveznice su ove sedmice ojačale kako je dolar opao.
Stratezi u MUFG-u rekli su da je slabiji dolar sada "opravdan", dodajući da obim tog poteza u određenoj mjeri odražava "bolnu trgovinu" koja je viđena ranije ove sedmice kada su investitori smanjili prevelike opklade na dolar. Umjesto toga, sredstva su se gomilala u jenu, koji je ove sedmice porastao za više od 5%, nakon što je prije manje od mjesec dana dostigao najniži nivo u tri decenije.
Valutni strateg Lee Hardman uporedio je tržišno pozicioniranje i rasprodaju dolara sa elastičnom trakom rastegnutom u jednom smjeru, “a kada pustite, dobijete veću reakciju u drugom smjeru”.
S obzirom na ogroman obim opklada na dolare koje su se akumulirale ove godine, on vidi mogućnost daljnjih 2%-3% niže u američkoj valuti prije kraja godine. To bi ga moglo spustiti na 130 u odnosu na jen sa oko 139 u ovom trenutku, dok bi prema evru moglo oslabiti na oko 1.05 sa sadašnjih nivoa oko 1.036.
Dolar postaje mučna trgovina, i to ne samo za bikove: Razgovor trgovca
Ali sa globalnom recesijom koja se nazire, ratom u Ukrajini koji se nastavlja i sve većim znakovima usporavanja u Kini, moglo bi biti prerano za agresivnu prodaju dolara, koji se često smatra utočištem u vremenima nevolje.
“Neizbežno je da će, kada dođe red, doći do oštrog pomaka na lošu stranu, što se i dešava,” rekao je Hardman. “Sada postoji rizik da će taj potez biti pretjeran, jer smo još uvijek daleko od kraja ciklusa pooštravanja Fed-a u ovom trenutku.”
Trgovci će biti u potrazi za bilo kakvim dodatnim znakovima hlađenja američke ekonomije koji bi mogli omogućiti Fed-u da povuče svoje pooštravanje nakon niza velikih skokova. Četiri zvaničnika podržala su smjenu na nižu, iako su naglasili da monetarna politika treba da ostane čvrsta.
Dublja rasprodaja dolara zahtijevala bi više samopouzdanja da se inflacija brzo vraća i spekulacije da će Fed možda morati početi s smanjivanjem stope zbog rizika od recesije, rekao je Hardman. Ali takva situacija bi zauzvrat mogla izazvati novu potražnju za dolarima, dodao je.
Za tehničke posmatrače grafikona, dolar bi mogao da proširi svoje nedavne gubitke sve do najnižih vrednosti u avgustu, prema nekoliko indikatora momentuma. Ključni nivo podrške, Fibonačijev trend od 32.8% na oporavku od maja 2021. do septembra 2022., je 1.3% niži od trenutnih spot nivoa.
To bi moglo biti što se tiče povlačenja, ako su opcije vodič. Preokreti rizika, barometar tržišnog pozicioniranja i sentimenta, povukli su se na najmanje bikovsko raspoloženje za dolar od maja, ali ipak pokazuju da investitori nisu uvjereni u ogromnu rasprodaju.
„Rizici su da bi se pozicioniranje moglo nastaviti“, rekao je Alex Jekov, valutni strateg Grupe 10 u BNP Paribas SA. “Ali teško je tvrditi da će to nužno izazvati ogroman zaokret u dolaru u srednjem roku s obzirom da su podaci o CPI-u jedan otisak i da nismo promijenili našu prognozu terminalne stope, što je na kraju ključno za dolar.”
(Ažurira cijene u cijelom)
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/time-dollar-rally-not-fast-120428736.html