Imamo li još jednu globalnu bankovnu krizu?

Lloyds (LLOY) cijena dionica je u petak skočila jer su globalne bankarske grupe nastavile rasprodaju. Dionice su se povukle na najniži nivo od 49p, najniži nivo od 20. januara ove godine. Pao je za preko 7.7% sa svoje najviše tačke ove godine. Dionice drugih britanskih banaka kao što su HSBC, Barclays i NatWest također su pale.

Još jedna bankarska kriza na vidiku?

Cijena dionica Lloydsa pridružila se svojim američkim kolegama nakon što je nastavljena zabrinutost za bankarski sektor. Ovu krizu pokrenuo je ovosedmični kolaps Silvergate Capitala, o čemu sam pisao OVDJE. Zatim je uslijedio skori kolaps SVB-a, matične kompanije Silicijumske doline banke.

Nakon toga, bilo je more crvenog među dionicama banaka, a čak i najplavi od plavih čipova kao što su JP Morgan i Goldman Sachs su se povlačili. Pomno posmatrani SPDR banka ETF je pao. Strah je da bismo mogli gledati u još jednu globalnu bankarsku krizu kakvu smo vidjeli 2008. 

Međutim, u stvarnosti nismo u takvoj krizi. Kao prvo, Silvergate i SVB su relativno male bankarske organizacije koje posluju u maloj niši. Na njih se ne gleda kao na sistematski važne banke kao što je to bio Lehman Brothers.

Silvergate je bila mala regionalna banka koja se u potpunosti diverzificirala u kriptovalute. U to vrijeme, postala je omiljena banka za kripto kompanije poput FTX i Three Arrows Capital. Stoga je postao žrtva kolapsa cijena kriptovaluta. 

SVG je, s druge strane, bila glavna banka koju su koristile tehnološke kompanije i kompanije rizičnog kapitala. Kompaniju koristi većina kompanija u ovoj nišnoj, a opet sistematski važnoj industriji. Kao takav, bio je pogođen i kolapsom tehnoloških IPO-a i rizičnog kapitala.

Je li cijena dionica Lloydsa u opasnosti?

Stoga smatram da pad cijene dionica Lloydsa nije opravdan s obzirom na to da banka dobro posluje. Jedini veći rizik koji vidim u tome je penziono poslovanje, koje je doživelo krah tokom krize mini budžeta. 

Lloyds banka koristi prednosti viših kamatnih stopa u Velikoj Britaniji kako bi povećala svoju maržu neto prihoda. U posljednjih nekoliko mjeseci zabilježen je i manji broj delinkvencija. Ono što je najvažnije, ima snažan bilans stanja, s najnovijim zaradama koje pokazuju da je njegov CET 1 omjer oko 16. 

U međuvremenu, Lloyds Bank nije izložena Sjedinjenim Državama, kriptovalutama i tehnološkoj industriji. Umjesto toga, kompanija se uglavnom fokusira na pojedinačne i komercijalne kredite.

Stoga vjerujem da je ovaj pad cijene dionica Lloydsa neopravdan i prvenstveno vođen strahom među investitorima. Kao takav, mogao bi ostati pod pritiskom neko vrijeme, a zatim će se kasnije ove godine održati snažan povratak.