Činite dobro tako što ćete dobro ulagati u 2022

Dok razmišljate o rezolucijama za 2022. godinu, evo jedne koja vam donosi korist, a koristi i društvu – ulaganje u kompanije koje pokreću ekonomski rast. Rast zvuči kao apstraktan cilj, pa hajde da ga učinimo konkretnim upoređujući život u SAD iz 1900. sa današnjim životom. Ako ste rođeni 1900. godine, doživjeli ste duboku starost od 47 godina; radili ste 58 sati sedmično (da, znam da mnogi od vas i dalje rade, ali prosječna radna sedmica je 34.6 sati); i za tih 58 sati zaradili ste 490 dolara godišnje u današnjim dolarima. Međutim, najveća razlika između tada i sada je da je samo 1% domaćinstava imalo unutrašnje vodovodne instalacije. Dakle, da bi se okupali, preostalih 99% je moralo izaći napolje, napuniti kante iz bunara, vratiti ih unutra, zagrijati vodu na peći, napuniti kadu, okupati se, pa obrnuti proces na izlasku. To je bilo tako naporno, ljudi su se kupali samo jednom sedmično, subotom uveče, iz jedne kade vode: prvo otac, zatim majka, pa djeca.

Između 1900. i 1980. godine došlo je do ogromnog rasta i, shodno tome, ogromnog napretka. Međutim, nominalni rast BDP-a opada od tada. Prirodna posljedica pada rasta i širenja usluga je da se savezni dug mora povećati. Trenutno je na najvišem nivou u istoriji SAD. Jedini način da se otplati ovaj dug i nastavi sa poboljšanjem životnog standarda onih koji su ostali je rast. Možete pomoći u stimulaciji tog rasta, i zaradite veće prinose u tom procesu. Evo kako.

Odakle dolazi rast

Primarni pokretač ekonomskog rasta su tehnološke promjene. U Solowovom radu koji je dobio Nobelovu nagradu, otkrio je da čini 63% rasta. Dakle, nije iznenađujuće da je razlog zbog kojeg rast BDP-a opada taj što je motor za inovacije SAD-a pokvaren. Produktivnost istraživanja i razvoja kompanija, mjerena kao RQ, opala je za 70% u istom periodu kada je opao i rast BDP-a, kao što je prikazano na donjoj slici.

Uloga investitora

Već nekoliko godina apelujem na kompanije da poboljšaju svoje RQ. Argument je jednostavan: povećanje vašeg RQ povećava vaš rast, profit i tržišnu vrijednost. Žalbe su, međutim, bile nedjelotvorne. Baš kao što su kompanije ignorisale svoje ESG ocene 1990. godine, sada ignorišu svoje RQ. Razumljivo je da se ignorišu, jer su isplativi viši ESG rezultati i RQ dugoročniji od mandata izvršnih direktora. Dakle, rukovodioci snose troškove ulaganja, a da ne uživaju u pogodnostima. Shodno tome, kompanije brinu samo o ESG i RQ kada to čine njihovi investitori sa dužim horizontom.

Iskreno, zatekla me je moć koju investitori imaju u donošenju odluka u kompaniji. Na jednom kraju spektra, glavni tehnološki direktor (CTO) mi je rekao da nema šanse da poveća istraživanje i razvoj „jer bi nas naši investitori ubili“. S druge strane, i više obeshrabrujuća strana spektra, CTO mi je rekao: „Upravo sam razgovarao s našom grupom za odnose s investitorima, i rekli su da niko ne pita za naš RQ, tako da ne moram da brinem o tome”

Kada sam shvatio koliko su investitori važni, prvo sam uradio neki akademski rad pokazujući a) kako se rast profita i tržišna vrijednost izvode iz RQ, b) da se ta „predviđanja“ rasta i tržišne vrijednosti drže preko 47 godina za sve kompanije kojima se trguje u SAD, i c) da je RQ jedina mjera inovacije koja pouzdano predviđa povrat na tržištu.  

Iako je akademski rad pružio važnu osnovu, on se obično ne širi na praksu, pa sam uradio nešto opipljivije. Napravio sam sintetički portfolio, RQ50, koji je prvi predstavio CNBC, a zatim predstavljen naredne godine na majstorskoj klasi na temu “Vrednovanje inovacija” na CFA Institutu.  

RQ50 je skup od 50 američkih firmi, od kojih svaka troši više od 100 miliona dolara na istraživanje i razvoj, koje imaju najveći RQ u datoj godini. Testirali smo ponderisan, godišnje rebalansiran portfolio ovih RQ50 firmi od 1973. do 2020. godine i otkrili da je nadmašio S&P500 za faktor 10! Dok je 1000 dolara uloženih u S&P 500 u julu 1973. naraslo na 129,538 dolara, istih 1000 dolara uloženih u RQ50, naraslo bi na 1,371,820 dolara. To je bilo tačno, iako RQ50 i S&P500 imaju istu volatilnost.  

Od tada radim na stvaranju RQ50 ETF-a. Napredak je bio sporiji nego što se očekivalo, ali dok sam čekao, uložio sam u RQ50 na teži način – obavljajući godišnji rebalans ručno. Od novembra 2018. godine, kada sam prvi put investirao, do kraja 2021., S&P500 je imao zaista dobre rezultate: vraćanje od 75%, ali RQ50 je bio još bolji: 167.5%, i to nakon ogromnih troškova transakcije, pošto sam ja “ mali investitor.”

Kako možete učiniti dobro čineći dobro

Dakle, prvi način na koji možete doprinijeti ekonomskom rastu uz ostvarivanje većeg prinosa je ulaganje u RQ50. Možete investirati sami, koristeći M1 Finance kolač, ili pričekati dok ne postoji ETF tako što ćete dati svoje podatke ovdje.* Nadamo se da će kompanije težiti RQ50 kao i S&P500. Ako je tako, oni će poboljšati svoje RQ, vlastiti rast, a shodno tome i ekonomski rast.

Međutim, 50 kompanija ne čine ekonomiju. Dakle, da biste imali još širi uticaj, počnite da pitate svog finansijskog savetnika o RQ kompanijama za istraživanje i razvoj u vašim fondovima. Jednom kada odnosi s investitorima u kompanijama čuju da ljudi traže svoje RQ, tehnički direktori će početi obraćati pažnju na njih...i raditi na njihovom poboljšanju. Uz vašu pomoć, možda ćemo moći da obnovimo RQ kompanije i oživimo rast na nivoe iz sredine 20. veka. To bi trebalo da bude srećne nove godine!

*Napomena: Nisam registrovani investicioni, pravni ili poreski savetnik ili broker/diler. Sva investicijska i finansijska mišljenja su iz ličnog istraživanja i iskustva, a namijenjena su kao edukativni materijal. Iako se ulažu najveći napori da se osigura da su sve informacije tačne i ažurne, povremeno se mogu pojaviti neželjene greške.