Dividende će zablistati u burzi 2022. godine

Izdanje berze za 2022. je vjerovatno biće haos. S obzirom da Federalne rezerve pauziraju svoje štampanje novca, vjerovatno ćemo vidjeti "letove na sigurno" koji će predstavljati - vjerovali ili ne -naše omiljene dividende.

Da, sve je to zabava i igre u kazinu sa tehnologijom i kriptovalutom kada Fed svakog mjeseca ubacuje milijarde na tržište obveznica. Njegove kupovine su, naravno, bile finansirane novcem koji je sam Fed štampao iz ničega. Ovaj kapital se slio u špekulativnu imovinu poput NASDAQ-a 2020. i kovanica sa psećim licima 2021. godine.

Trendovske dionice 2022. vjerovatno će biti naš stil. Dok investitori vanile napuštaju stolove za klađenje, neki od trezvenijih učesnika će se verovatno fokusirati na kvalitet i novčane tokove, od svega.

Kakav će to lijep kontrast biti za nas investitore suprotnog prihoda! Pouzdana penziona ulaganja koja smo kupovali cijelo vrijeme vjerovatno će postati prilično popularna.

Naravno, osnovni tipovi će govoriti o dionicama dividende kao da su sve stvorene jednake. Oni su ne. Kao i kod svakog kapitala, ekonomska pozadina i poslovni model su važni.

U ovo vrijeme prošle godine, Fed je svakog mjeseca "kupovao" 120 milijardi dolara u obveznicama. (Opet, „kupovina obveznica“ je ljubazan način da se kaže „stvaranje novca“. Predsednik Džej Pauel je bio plodan štampar zelenih novčanica.)

Možemo vidjeti da se to odražava na Fed-ovom rastućem bilansu stanja. Predsjedavajući Jay Powell povećao je bilans stanja centralne banke za hladnih 4.5 biliona dolara—više od 100% povećanje od početka 2020!

Dok je Powell bukvalno kovao novac, isto tako je imao kratkoročne kamate zalijepljene za pod. Obećao je da će ih tamo zadržati do 2021. Što je i učinio. Powell takođe pomogao je da se privreda podupre ogromnom likvidnošću dok je inžinjerirala višu inflaciju (što je značilo više dugoročne stope).

U međuvremenu, održavajući niske kratkoročne kamatne stope, firme koje „kratko pozajmljuju“ doživjele su procvat kada je razlika između njihovih troškova pozajmljivanja i dobiti od pozajmljivanja skočila.

Relativno gledano, to je bio ogroman nepredviđeni dobitak. Zbog toga smo upravo u ovoj kolumni prije godinu dana raspravljali Synovus Financial (SNV) kao moja omiljena dividenda dionica za 2021. Od te kolone, SNV je skočio 39% (uključujući dividende)!

Čestitamo ako ste vidjeli prednost u SNV-u i uživali u ovih 39% dobitaka. I vrlo dobro ako ste kupili SNV još ranije—recimo na našu preporuku iz aprila 2020 Izvještaj o primanjima kontrarije. Ako je tako, imate 178% ukupnog povrata (i brojite).

Ali možemo li računati na još jedan raketna vožnja iz SNV-a 2022. godine? Nisam tako siguran. Opća pozadina banke izgleda prilično drugačije sada nego prije 12 mjeseci:

1. Fed je primoran da odbaci svoju naviku štampanja novca.
2. Kratkoročne stope će vjerovatno rasti u '22.
3. Dugoročne stope su u međuvremenu zastale.

Potencijalne implikacije ovdje su komprimirani profit za banke poput SNV-a. Nemojte me pogrešno shvatiti, ne brinem se za njegovu dividendu. Ali moramo priznati da je malo vjerovatno ponavljanje SNV-ovih moonshot-ova iz 2021. i kasne 2020. godine.

Broj tri iznad – rast dugoročnih stopa – je potencijalni zamjenski znak i razlog zašto još uvijek ne spašavamo pozicije u bankama. Powell je kupovao obveznice tuđim novcem (konkretno naša), tako da nije mario za cijenu koju je plaćao (ili kamatu koju je primao).

Predsjedavajući je razlog zašto je 10-godišnji prinos na trezor završio 2021 nemoguće nizak s obzirom na visok nivo inflacije, oko samo 1.5%. Ali sada kada on bježi s tržišta, novi kupci moraju uskočiti.

Ovi novi kupci obveznica će više brinuti o cijenama i prinosima nego Powellu. Njihova diskrecija može izvršiti pritisak na „dugi kraj“ krive prinosa i zaštititi bankovne marže.

Brett Owens je glavni investicijski strateg Suprotni izgledi. Za još sjajnih ideja o prihodu, nabavite besplatni primjerak njegovog posljednjeg posebnog izvještaja: Vaš portfelj prijevremenog penzionisanja: ogromne dividende—svakog mjeseca—zauvijek.

Otkrivanje: nema