Dividendni prinosi na povlaštene dionice su porasli. Evo kako odabrati najbolje za svoj portfolio.

Jer rastuće kamatne stope znače pad cijena obveznica i preferencijalnih dionica. Za te vrijednosne papire orijentirane na prihod, niske cijene znače veće prinose za investitore koji sada kupuju i moguće — ili čak vjerovatno — veće kapitalne dobitke u budućnosti.

Ova godina je bila brutalna za fondove koji ulažu u obveznice i preferencijalne dionice. Ali svaki ulagač prihoda mora očekivati ​​da će se tržišne vrijednosti vrijednosnih papira kretati u suprotnom smjeru od kamatnih stopa. Ovi instrumenti su prikladni samo za dugoročne investitore koji žele prihod. Nisu dizajnirani za brzu dobit.

Invesco Financial Preferred ETF-ovi
PGF,
-0.13%
Cijena dionice je pala za 20% u 2022. Isplaćuje mjesečnu dividendu koja je oscilirala između 7.1 i 7.2 centa po dionici u protekloj godini. Ako idemo na 7.1 cent i zaključnu cijenu od 15.04 dolara 28. septembra, trenutni prinos za novog investitora je 5.66%. Na kraju 2021. godine, na osnovu zaključne cijene od 18.82 dolara, trenutni prinos je bio 4.53%.

Tako je PGF postao atraktivnija investicija. Ali možete razmisliti o držanju vlastitih preferencijalnih dionica – možete ih držati koliko god želite i prodati ih za dobitak ili gubitak, s tim da je prvo vjerovatnije nakon što cijene starijih vrijednosnih papira padnu daleko ispod nominalne vrijednosti – pod uvjetom da ste disciplina koja se održava godinama.

Ispod je skup uslova i resursa, plus dvije liste preferencijalnih dionica, kako bi se pružili primjeri načina na koje investitori koji traže prihod mogu iskoristiti trenutne popuste.

Povlaštene dionice JPMorgan Chasea

Na primjer, JPMorgan Chases's
JPM,
-1.69%
Serija prioritetnih dionica JJ izdata je po nominalnoj vrijednosti od 25 dolara u januaru 2021., uz stopu dividende od 4.55%. Na kraju 2021. zaključna cijena dionice bila je 26.23 dolara, što je značilo da ako investitor kupi dionice po toj cijeni, trenutni prinos bi bio samo 4.34%, a ako bi povlaštene dionice bile otkupljene, investitor bi na kraju uknjižio gubitak od 1.23 dolara po dionici.

Premotajte naprijed do 28. septembra, i JPM serija JJ je pala na 19.02 dolara po dionici. Ako uđete po toj cijeni, vaš trenutni prinos bi bio 5.98%, a ako bi dionice na kraju bile otkupljene, vaš dobitak bi bio 5.98 dolara po dionici.

U napomeni klijentima od 7. septembra, analitičar Odeon Capitala Richard Bove objasnio je da on ima "držati" rejting običnih dionica JPM-a, ali preporučuje kupovinu povlaštenih akcija kompanije.

Uslovi preferencijalne akcije

Prije nego što vam pokažemo gdje možete dobiti informacije, evo nekih definicija pojmova koji će vam trebati za vlastito istraživanje preferencijalnih dionica.

Svaki investitor može kupiti povlaštene dionice. Sve što vam treba je brokerski račun.

Povlaštene dionice razlikuju se od običnih dionica po tome što njihov vlasnik nema pravo glasa. Povlašteni dioničari također imaju prednost u odnosu na obične dioničare u slučaju likvidacije kompanije. Da pojednostavimo, ako kompanija bankrotira i bude likvidirana, prvo se isplaćuju vlasnici obveznica, zatim povlašteni dioničari, a zatim obični dioničari.

Kompanija može imati nekoliko emisija preferencijalnih dionica. Investitori kupuju povlaštene akcije za dividende, baš kao što bi kupili obveznice za prihod od kamata. Poželjne dividende se obično isplaćuju kvartalno.

Važne definicije:

par — Ovo je cijena po kojoj se izdaje povlaštene dionice. Obično je 25 dolara, ali može biti 100 dolara ili druga cijena. Nominalna vrijednost je slična nominalnoj vrijednosti obveznice. To je ono što će investitor biti plaćen ako povlaštene akcije otkupi kompanija emitent. Baš kao što tržišne vrijednosti obveznica fluktuiraju, cijene povlaštenih akcija fluktuiraju, obično u suprotnom smjeru od kamatnih stopa u privredi. U sadašnjem okruženju, s rastućim kamatnim stopama, mnoge povlaštene dionice trguju s diskontima do nominalne vrijednosti.

Premium/popust  — Razlika između trenutne cijene povlaštene dionice i nominalne vrijednosti.

Kupon — Navedeni prinos preferencijalne akcije, zasnovan na nominalnoj vrednosti. Ovo je obično fiksna stopa, ali mnogi veliki emitenti imaju preferencijalne dionice s fiksnom ili promjenjivom stopom, koje bi mogle biti dobro pozicionirane u trenutnom okruženju. Na listama ispod se držimo preferiranih fiksnih stopa, radi jednostavnosti. Fiksni kupon će biti uključen u naziv željenog izdanja.

Stopa dividende — Navedeni prinos pomnožen nominalnom vrijednošću. JPMorgan Chase-ova serija preferencijalnih dionica JJ izdata je 10. marta 2021. po nominalnoj vrijednosti od 25 dolara sa kuponom od 4.55%. Godišnja dividenda je 1.1375 dolara.

Trenutni prinos — Godišnja stopa dividende podijeljena sa trenutnom tržišnom cijenom. Serija prioritetnih dionica JPMorgan Chase-a JJ završila je na 19.02 dolara 28. septembra. To je omogućilo trenutni prinos od 5.98%.

Kvalifikovane dividende — Ovo su dividende koje se za američke investitore oporezuju po stopama ispod njihovih redovnih stopa poreza na dohodak. Na primjer, federalni porez na dohodak bračnog para na kvalifikovane dividende je nula ako je njihov godišnji prihod 83,350 dolara ili manji, a stopa je 15% ako je njihov prihod 517,200 dolara ili manji.

Datum poziva — Datum kada emitent može odlučiti da li će otkupiti povlaštene dionice. Emitent može otkupiti neke ili sve te željene serije u bilo koje vrijeme počevši od ovog datuma. Ako su kamatne stope znatno niže nego što su bile kada je preferencijalna akcija izdata, emitent će vjerovatno otkupiti. U sadašnjem okruženju, s tako brzom porastom kamatnih stopa, malo je vjerovatno da će otkup biti. Ali investitori koji iskoriste današnje popuste imat će čemu da se raduju jer uživaju u visokim prihodima — američka ekonomija neće zauvijek rasti ubrzanim tempom. Na kraju će kamatne stope ponovo pasti i tada će cijene povlaštenih dionica značajno porasti.

Datum dospijeća — Datum kada će željena serija biti potpuno otkupljena. Ovih dana, većina preferencijalnih dionica su „trajne“, što znači da nema datuma dospijeća, iako obično postoji datum naplate. JPMorgan Chase-ova serija prioritetnih dionica JJ je trajna preferencijalna akcija s datumom poziva 1. juna 2026. godine.

Kumulativno/nekumulativno — Emitent povlaštenih akcija može biti primoran da obustavi svoje dividende na jednu ili više preferiranih serija ako je u finansijskim problemima. Ako je preferencijalna akcija kumulativna, suspendovane dividende će se akumulirati u zaostatku da bi se isplatile kasnije kada (ili ako) dividenda bude vraćena. Banke i osiguravači izdaju nekumulativne preferencijalne dionice jer regulatori žele da imaju fleksibilnost da obustave dividende i da ih nikada ne nadoknade u slučaju ozbiljnih finansijskih ili ekonomskih problema. Vrlo je rijetko da emitent investicionog ranga propusti isplatu dividende povlaštenih dionica.

Kreditni rejting — Povlaštene dionice imaju kreditni rejting, baš kao i obveznice. Neki nisu ocijenjeni. Na dvije liste ispod, sva izdanja imaju rejtinge investicijskog ranga od Moody'sa i/ili Standard & Poor'sa. Vjernost se kvari hijerarhiju rejtinga agencija.

Gdje tražiti povlaštene dionice

Vaš broker investicionog savjetnika imat će na raspolaganju liste ili alate koji će vam pomoći da odaberete preferirane dionice. Ali možete ih i sami potražiti. Svrha ove rasprave nije da vam preporuči da kupujete povlaštene dionice, ili bilo koje posebno, već da vam pokaže kako da dođete do informacija ako želite da napravite vlastito istraživanje u oblasti ulaganja prihoda koja nije široko pokrivena.

QuantumOnline je besplatan resurs za investitore (koji ga podržavaju donacijama), koji navodi vrijednosne papire kojima se trguje na berzi, uključujući povlaštene dionice. Za svaku hartiju od vrijednosti sadrži linkove do prospekta, raspored isplate dividende i mnogo više informacija. Prospekt će duboko iskopati u kreditne aspekte preferirane serije - kompanija sa nekoliko će imati redosled među prioritetnim izdanjima ako bude likvidirana.

Jedan jednostavan način za početak je da kliknete na „tabele prihoda“, a zatim odaberete listu. Ako odaberete "hartije od prihoda kojima se trguje na svim berzama", lista će uključivati ​​sve povlaštene akcije, kao i druge hartije od vrednosti koje ovde nisu obuhvaćene, uključujući obveznice kojima se trguje na berzi, poznate kao "obveznice za bebe", koje trguju jedinicama sa nominalnim vrednostima koje vjerovatno će iznositi 25 dolara.

Da biste suzili listu, možete odabrati “Sve preferencijalne dionice” ili možete ići dalje, odabirom “poželjne akcije koje ispunjavaju uslove za poreznu stopu od 15%,” što smo i učinili za ovaj članak.

QuantumOnline upozorava da ne postoji garancija da tabela tačno predviđa koje će se željene dividende kompanija smatrati „kvalifikovanim dividendama“ (definisano gore). Jedan od razloga je taj što ako kompanija ima neprofitabilnu godinu i ne plaća savezne poreze na prihod, njene željene dividende možda neće smatrati „kvalifikovanim“ te godine od strane Službe za unutrašnje prihode.

Dakle, ovo je najbolji pristup za identifikaciju 469 preferencijalnih dionica koje isplaćuju kvalifikovane dividende.

Preferirani primjeri — sedam emitenata

Ovo je izbor od sedam prioritetnih dionica za koje se očekuje da će isplatiti kvalifikovane dividende, a sve se trguju na njujorškoj berzi. Lista uključuje moguće kapitalne dobitke pri otkupu, na osnovu nominalne i tekuće cijene dionica. Takođe uključuje hipotetičke povrate na datume poziva.

Sve ove dionice imaju ocjenu investicijskog ranga i nominalne vrijednosti od 25 USD, tako da podaci nisu uključeni. Sve dividende su nekumulativne i nijedna od ovih preferencijalnih dividendi nema datume dospijeća. Dakle, nazivi izdanja su skraćeni kako bi se uklopili u tabelu.

Evo ih, sortiranih prema trenutnom prinosu od dividende:

Preferirane zalihe	NYSE Ticker	Kupon	Datum poziva	Cijena 28. septembra	Trenutni prinos	Kapitalni dobitak ako se pozove	Vratite ako ste pozvani na datum poziva	Godišnji povrat ako se pozove na datum poziva
Morgan Stanley 6.50% Serija P	MS-P	6.500%	10/15/2027	$25.20	6.45%	- $ 0.20	31.77%	6.29%
JPMorgan Chase & Co. 4.55% Serija JJ	JPM-K	4.550%	6/1/2026	$19.02	5.98%	$5.98	53.43%	14.53%
Charles Schwab Corp. 4.45% Serija J	SCHW-J	4.450%	6/1/2026	$18.63	5.97%	$6.37	56.15%	15.27%
KeyCorp 5.65% serija F	KEY-J	5.650%	12/15/2023	$23.71	5.96%	$1.29	12.67%	10.44%
Allstate Corp. 4.750% Serija I	Sve-ja	4.750%	1/15/2025	$20.03	5.93%	$4.97	38.46%	16.71%
Cullen/Frost Bankers Inc. 4.45% Serija B	CFR-B	4.450%	12/15/2025	$18.83	5.91%	$6.17	51.77%	16.10%
MetLife 5.625% serija E	MET-E	5.625%	6/15/2023	$23.88	5.89%	$1.12	8.88%	12.47%
Izvori: QuantumOnline, New York Stock Exchange

Neke napomene o podacima:

• Oznake na listi su one koje koristi Njujorška berza. Vaš broker može imati malo drugačiji format tikera za preferirani.

• “Kapitalni dobitak ako se pozove” je fiksna cifra, jer bi se ove povlaštene dionice otkupile po nominalnoj vrijednosti.

• “Povrat ako se pozove na datum poziva” i “godišnji povrat ako se pozove na datum poziva” su hipotetički. Nakon što dođemo do datuma poziva, kompanija može odlučiti u bilo kojem trenutku da nazove. Ta odluka će se djelimično zasnivati ​​na tome da li su sadašnje kamatne stope veće od onih koje su bile u trenutku izdavanja preferencijalnih akcija. Ipak, neka od ovih pitanja imaju rokove koji su dovoljno udaljeni da je moguće da će kamatne stope biti znatno niže nego što su sada. Ovi obračuni su zasnovani na broju kalendarskih dana do datuma poziva prilagođenog za godinu od 360 dana koja slijedi za tromjesečne isplate dividende.

• Morgan Stanley
  GOSPOĐA,
  -1.98%
  Serija P od 6.50% je na vrhu liste sa najvećim trenutnim prinosom, ali to je 6.45% — ispod kupona — jer se akcije trguju uz premiju na nominalnu vrednost. Investitori koji žele najveće trenutne prinose na nedavno izdate preferencijalne dionice investicionog ranga vjerovatnije će platiti premiju.

• The Cullen/Frost Bankers Inc.
  CFR,
  -0.81%
  4.45% Serija B se trguje uz najveći popust na ovoj prvoj listi — 6.17 dolara, za dobitak od 33% ako i kada se dionice otkupe. Charles Schwab Corp.
  SCHW,
  -0.83%
  4.45% Serija J je također jako snižena. U međuvremenu, trenutni prinosi obe emisije za novog investitora nisu loši u poređenju sa prinosom od 3.38% za desetogodišnje zapise američkog trezora
  TMUBMUSD10Y,
  3.787%.

• The MetLife
  MET,
  -1.28%
  5.625% preferencijalnih akcija serije E se trguje uz relativno mali popust zbog njihovog relativno visokog kupona. Datum poziva je najskoriji na listi — 15.

Još sedam od jednog emitenta

Može biti zanimljivo prelistati željenu seriju jednog izdavaoca. JPMorgan Chase ima 11 preferiranih pitanja.

Evo Prve republičke banke
FRC,
-2.34%
sedam preferiranih izdanja, od kojih sva imaju rejtinge investicijskog ranga od Moody'sa i Standard & Poor'sa. Preferirane akcije su sortirane prema trenutnom prinosu:

Dionice serije M nemaju datum poziva. Oni također imaju nizak kupon, što znači da bi kamatne stope zaista morale biti niske da bi se mogli iskoristiti.

Ovo ilustruje odnos rizika između kupona i tržišne vrijednosti. Uopšteno govoreći, što je niži kupon, to je veći popust. Ali ako želite rezervirati dobitke, ne očekujte pozive po nominalnoj vrijednosti. Možda bi imalo više smisla biti manje pohlepan i knjižiti dobitke prodajom po cijenama ispod nominalne, ali većoj od one koju ste platili.

Ne propustite: 22 dividende provjerene za kvalitet i sigurnost