Dimon ističe potrebu za većim ulaganjem u naftu i plin jer Vanguard popušta ESG grupu

Generalni direktor JP Morgana, Jamie Dimon, vjerovatno je najbolje sumirao ovosedmične događaje vezane za energetiku kada je tokom intervjua na CNBC-u primijetio da nam je potrebna jeftina, pouzdana, sigurna i sigurna energija, od čega 80% dolazi iz nafte i plina. Bila je to sedmica u kojoj su drugi veliki igrači, posebno uključujući menadžment u Vanguardu, činilo se da priznaju tu realnost.

Pogledajmo neke od najvećih energetskih događaja u protekloj sedmici:

Iowa Caucuses i mandati EPA za biogoriva – EPA je uvela nove, pojačane mandate za biogoriva sedmicu nakon što je Demokratski nacionalni komitet predložio plan za okončanje duge vladavine poslaničkih klubova u Ajovi kao prvo takmičenje za predsedničke nominacije u svom kalendaru.

Otkako je EPA 1978. godine počela dopuštati miješanje etanola na bazi kukuruza s benzinom, glasači su bili počašćeni četverogodišnjim spektaklom svakog kandidata za predsjednika obje stranke koji leti u Iowu kako bi obećali svoju beskonačnu podršku praksi uklanjanja miliona tona kukuruza iz prehrambenog lanca svake godine za proizvodnju motornih goriva. Taj politički imperativ postao je uvećan tek nakon što je kongres i tadašnji predsjednik George W. Bush odlučio da pretvaranje miješanja biogoriva u mandat 2005. godine.

Pomicanje Iowe s njenog dugogodišnjeg mjesta mačje ptice u kalendaru nominacija neće nužno značiti kraj ili čak smanjenje ovih mandata, ali bi oslobodilo kandidate da nam kažu što stvarno misle o njima umjesto da samo trzaju koljena podržavati kontroverznu politiku čije su koristi upitne.

Granica ruske cijene nafte daje kratkoročne rezultate – U ponedeljak je debitovala „granica cene“ ruske nafte koju su zajednički tražili EU, G7 i Australija. Ograničenje od 60 dolara po barelu uvedeno je u vrijeme kada su cijene već bile u silaznom trendu, a cijene su nastavile kliziti, pri čemu je nafta brent pala za više od 11 posto do kraja trgovanja u petak i iznosila je nešto ispod 77 dolara po barelu.

S obzirom na to da se pad cijena poklopio s nekoliko bikovskih faktora, uključujući kinesko povlačenje mnogih svojih mjera "nulte Covid" i veliko smanjenje američkih domaćih zaliha sirove nafte, čini se da je gornja granica imala svoj namjeravani utjecaj na globalne cijene sirove nafte u kratkoročno.

Međutim, to bi se moglo promijeniti kada Rusija objavi službeni odgovor. Tržišta su se blago oporavila u petak kada je ruski predsjednik Vladimir Putin zaprijetio potencijalnim smanjenjem ponude, rekavši: „Što se tiče naše reakcije, već sam rekao da jednostavno nećemo prodavati onim zemljama koje donose takve odluke. Razmišljat ćemo, možda, čak i o mogućem, ako bude potrebno… smanjenju proizvodnje.”

Ukoliko se Putin odluči na taj potez, sve opklade neće biti u vezi sa smjerom cijena nafte na duži rok.

Vanguard se povlači iz ESG koalicije – Jedna od najvećih svjetskih investicionih firmi fokusiranih na ESG, Vanguard, menadžer imovine investitora više od 7 biliona dolara, objavila je u četvrtak svoj izlazak iz saveza investitora (Net Zero Asset Managers, ili NZAM) koji nastoji prisiliti dekarbonizaciju zapadni svijet, dijelom kroz ograničavanje kapitala na projekte koji se odnose na fosilna goriva.

U izvještaju o tom pitanju, Reutersovi atributi Izlaz Vanguarda na “montažu pritisak od republikanskih američkih političara zbog njihove upotrebe faktora okoliša, društva i upravljanja (ESG) u odabiru i upravljanju vrijednosnim papirima.” Ako je to zaista slučaj, onda je ovo još jedan primjer promjene političkih plime i posljedica, uprkos lošem učinku GOP-a na nedavno završenim izborima na sredini mandata.

Firme koje su fokusirane na ESG kao što su Vanguard i BlackRock našle su se pod sve većim nivoom odbijanja republikanskih kreatora politike na državnom nivou. U avgustu je ured Texas Controllera naveo i Vanguard i BlackRock kao kompanije koje diskriminiraju teksaške naftne i plinske kompanije u svojim odlukama o ulaganju. Konačno, to citiranje bi moglo okončati mogućnost bilo koje velike investicione kuće da zadrže pozicije u imovini različitih penzionih fondova kojima upravlja država.

Druge države pod vodstvom GOP-a poduzele su slične akcije. Blagajnik u jednoj takvoj državi, Sjevernoj Karolini, otišao tako daleko u petak kako bi pozvao generalnog direktora BlackRocka Larryja Finka da „podnese ostavku ili bude smijenjen” zbog njegovog zalaganja protiv fosilnih goriva.

“Nažalost, potraga Larryja Finka za političkim planom stala je na put istoj fiducijskoj dužnosti BlackRocka. Fokus na ESG nije fokus na povrate i potencijalno bi nas mogao natjerati da prekršimo vlastitu fiducijarnu dužnost,” rekao je državni Treasure Dale Folwell u pismu poslanom upravnom odboru BlackRocka.

Napori pokreta ESG u poricanju kapitala doprineli su stvaranju velikog i rastućeg deficita od 2015. godine u adekvatnim ulaganjima u pronalaženje i razvoj novih rezervi nafte i prirodnog gasa. I Rystad Energy i Wood-Mackenzie izdati izvještaje 2021. koji je procijenio deficit na između 400 i 500 milijardi dolara u to vrijeme.

Predvidljivi ishod tog investicionog deficita bio je rast troškova energije, regionalne nestašice nafte i prirodnog gasa i nestašice hiljada proizvoda napravljenih od nafte, poput đubriva.

Exxon, Chevron objavljuju strateške planove – U međuvremenu, "Big Oil" divovi ExxonMobil i Chevron predstavili su u četvrtak nove strateške planove koji predviđaju velika povećanja kapitalne potrošnje i programe otkupa dionica.

Detaljno sam iznio planove ExxonMobil-a u petak priča povezana ovdje. Chevron takođe planove značajna dodatna ulaganja u nove projekte nafte i gasa, planirajući organski kapitalni budžet od 17 milijardi dolara, što je više od 25% u odnosu na budžet za 2022. Budžeti za obje kompanije uključuju značajna povećanja kapitala za projekte nafte i plina, kao i za njihove poslovne segmente s niskim emisijama ugljenika.

Jamie Dimon udara u nokat na glavi – Sve navedeno vodi ka data izjava Izvršni direktor JP Morgana Jamie Dimon u utorak u programu CNBC “Squawkbox”. "Ako je lekcija naučena iz Ukrajine, potrebna nam je jeftina, pouzdana, sigurna i sigurna energija, od čega 80% dolazi iz nafte i gasa", rekao je Dimon. “I taj broj će biti veoma visok za 10 ili 20 godina.”

Taj komentar je u skladu sa izjavom koju je Dimon dao tokom septembarskog kongresnog saslušanja na kojem su ga pitali da li bi obećao da će njegova firma prestati da ulaže u naftne i gasne projekte. "Apsolutno ne i to bi bio put u pakao za Ameriku", rekao je.

Svijet se ne može nadati da će imati „pouzdanu, sigurnu, sigurnu energiju“ s kojom Dimon razgovara bez mogućnosti da uloži adekvatan kapital u velike nove projekte. ExxonMobil i Chevron to shvaćaju, a očigledno se i menadžerski tim u Vanguardu budi u toj stvarnosti.