'Devastirajuća recesija'— Gubitak od 1.5 biliona dolara na berzi može biti tek početak kao S&P 500, Nasdaq i Dow Nosedive

Šta je sa roller coasterom koji lomi vrat na zalihama?

Prošlog utorka, dionice su prekinule jednomjesečni medvjeđi niz i krenule u skok. Tokom sedmice, S&P 500 je skočio 5.1%, tehnološki težak Nasdaq skočio je 6.3%, a Dow 3.9%.

Ali onda, ovog utorka, kočija berze se nagnula pod uglom od 90 stepeni i ponovo jurnula nizbrdo – zbrisavši 1.5 biliona dolara u jednom danu.

Umanjivanje

Šta šalje akcije kroz ove strme padine? Kratak odgovor: Inflacija ili očekivanja oko nje.

Jedan od pokazatelja je da se oporavak savršeno poklopio s predhodnim objavljivanjem CPI u avgustu, koje je objavljeno prošlog utorka. A prije toga, ekonomisti su bili mrtvi uvjereni da će se inflacija usporiti, ako ni zbog čega drugog nego zbog pada cijena plina.

Ali to nije bio samo avgustovski CPI. U proteklih nekoliko sedmica, bilo je nekoliko seizmičkih makro zbivanja koje su dale nadu da se najgori inflatorni strahovi za zimu možda neće materijalizirati ili će se materijalizirati u manjoj mjeri nego što se strahovalo.

Za početak, vojna podrška Zapada Ukrajini počinje da daje plodove.

U protekloj sedmici, ukrajinske snage su pokrenule kontraofanzivu vrijednu historije, oslobodivši 2400 kvadratnih milja zemlje, povrativši kontrolu nad Harkovom, njegovim drugim po veličini gradom, i potisnuvši ruske trupe preko glavne linije fronta rata. Napredak Ukrajine daje nadu da će Rusija biti gurnuta u neku vrstu rješenja.

Sa svoje strane, najveće evropske ekonomije potpisale su fiskalnu potrošnju od 375 milijardi dolara bez presedana za zamrzavanje cijena energije.

Njemačka je predstavila paket od 65 milijardi dolara (315 milijardi dolara u američkoj ekonomiji), a Velika Britanija se obavezala da će potrošiti nevjerovatnih 150 milijardi dolara u narednih 18 mjeseci (ekvivalentno 1 bilion dolara u američkoj ekonomiji). Pristup fiskalne potrošnje ovoj energetskoj krizi dobra je vijest za dionice jer neće potrošači ili poduzeća snositi većinu troškova eksplodiranja cijena energije, već vlade.

Naravno, ove milijarde eura nisu besplatan ručak. Oni su veliki dodatak deficitima i dolaze za petama Covid potrošnje, što postavlja pitanje neodrživog saveznog duga. Ali hej, to je problem za drugi dan.

Međutim, avgustovski CPI je izašao u utorak i zaglušio sve ove pozitivne vijesti. Nasuprot projektovanom padu, inflacija je, zapravo, porasla za 0.1% mjesečno uprkos padu cijena gasa. I opet se vraćamo na to.

gledajući unaprijed

Još uvijek je teško reći kuda će se berza usmjeriti do kraja godine.

S jedne strane, imate ekstremno medvjeđe raspoloženje i odbrambeno pozicioniranje. Na primjer, jedan od najpraćenijih indikatora raspoloženja, BofA-ov indeks bikova i medvjeda, je na apsolutnoj nuli (to jest, ne možete biti niže od toga).

Paranoja je evidentna u masovnim odlivima iz dionica. U sedmici od 7. septembra, investitori su povukli 10.8 milijardi dolara iz američkih dionica, prema podacima BofA. To je najveći egzodus u posljednjih 12 sedmica.

I ne samo to, dionice nisu imale nikakav tok (neto) u posljednjih pola godine.

Takvo odbrambeno pozicioniranje jedan je od ključnih suprotnih signala na koje se oslanjaju stratezi BofA i JPmorgan. Kako je BofA duhovito naslovio svoju julsku anketu Global Fund Managera, „Tako sam medvjedast, ja sam bikovski“.

S druge strane, s obzirom da rat u Ukrajini još uvijek nije riješen i hladna sezona počinje, postoji realan rizik da će historijska energetska kriza izazvati razornu recesiju u Evropi, koja će se preliti širom svijeta.

U tom scenariju, pripremite se za napad na smanjenje zarade i debelo "rekao sam vam" od Morgan StanleyaMS
medvjedi.

Budite ispred tržišnih trendova sa U međuvremenu na pijacama

Svaki dan objavljujem priču koja objašnjava šta pokreće tržišta. Pretplatite se ovdje da dobijem moju analizu i izbor akcija u inbox.