Uprkos medvjeđem tržištu, očekuje se da će Fed agresivno porasti sljedećeg mjeseca

Uprkos mnogim indeksima koji su sada na teritoriji medvjeđeg tržišta, a obveznice također padaju, Fed je i dalje na putu za dvostruko ili čak trostruko povećanje sljedećeg mjeseca u skladu s tržišnim fjučersima. Čini se da ekonomski podaci imaju veće šanse da promijene putanju Fed-a nego promjene na tržištima.

June Hike

Buduća tržišta prema CME-ovom FedWatch alatu imaju stopu povećanja Fed-a za 50bps na 1.25%-1.5%, sa jednom od deset šanse za povećanje od 75bps. Ovo su veći potezi od tipičnih 25bps prilagođavanja Fed-a stopama, signalizirajući da je Fed ozbiljan u pogledu kontrole inflacije.

I šire

Očekuje se da će nakon toga uslijediti potencijalno još jedan pomak od 50bps u julu i povećanje od 25bps na svakom od preostalih sastanaka Fed-a 2022. opet na osnovu tržišnih fjučersa. Time bi stopa Fed fondova na kraju godine bila nešto ispod 3% u poređenju sa nešto manje od 1% trenutno. Posljednji put da je Fed imao stope iznad 3% bilo je početkom 2008. godine, a tada su stope bile na putu do pada, a ne rasta, neposredno prije Velike recesije.

Zavisnost od podataka

Međutim, Fed je veoma ovisan o podacima u donošenju odluka. Recesija nije dio plana Fed-a i to je scenario zbog kojeg je tržište dionica sve više zabrinuto. Dakle, može li Fed promijeniti kurs?

inflacija

Videćemo još jedan izveštaj o inflaciji 10. juna, nedelju dana pre sastanka Fed-a i koji bi mogao da rasvetli da li je u martu zabeležena vrhunska inflacija u SAD, i što je još važnije, kako izgleda bazna inflacija u SAD u srednjem roku. Mnogi očekuju da će inflacija biti umjerena sa trenutnih nivoa od preko 8% trenutno, ali Fed-ov cilj za inflaciju je 2% pa je zabrinutost da čak i ako inflacija padne, neće pasti dovoljno bez agresivne akcije Fed-a. Otuda ta velika potencijalna povećanja stope.

nezaposlenost

Drugi glavni pokazatelj koji će Fed pratiti je nezaposlenost. Trenutno je nezaposlenost na veoma niskom nivou od 3.5% za SAD. Ovo daje Fed-u utjehu da za sada može podići stope bez štete po ekonomija.

Međutim, anegdotski Netflix
NFLX
je napravio mala otpuštanja i Meta i Snap planiraju usporiti zapošljavanje. Teško da su to znaci da će vruće tržište poslova krenuti unazad. Na primjer, Intel ublažava svoja pravila zapošljavanja u nastojanju da pronađe radnike. Ipak, ovo je nešto što će Fed pomno pratiti. Ako se tržište rada preokrene, onda će se možda osjećati manje sigurni u tako agresivno podizanje stopa.

Procjene

Postojao je niz znakova da su posebno američke dionice bile na relativno visokim vrijednostima u poređenju sa istorijom, tako da Fed možda neće brinuti o padu tržišta dionica koliko bi mogao. Pogotovo sa inflacijom u SAD preko 8%.

Bez obzira na to, ako pad berze ima efekte na realnu ekonomiju i počne usporavati tržište rada, onda bi Fed mogao prilagoditi svoj kurs. Za sada nema mnogo znakova za to, iako još uvijek postoje neke važne objave podataka prije sastanka Fed-a sljedećeg mjeseca. Pad tržišta dionica implicira da bi neki od tih podataka mogli biti manje dobri nego što se očekivalo.