Delphi Digital priznaje da smo pogriješili u vezi sa rizicima stabilnih coin-a Terra

Istraživačka i investiciona grupa za kripto fokusiranje Delphi Digital objavila je objavu gubitaka nanesenih prošlosedmičnim kolapsom algoritamskog stabilcoina TerraUSD (UST), zaključujući da je “uvijek znala da je tako nešto moguće”.

„Unaprijed smo razumjeli rizike algoritamskog modela i nastojali smo da budemo transparentni u vezi s njima; međutim, jasno je da smo pogrešno izračunali rizike”, napisao je Delphi u postu na blogu kasno u srijedu. “Za glasne kritičare Terrinog algoritamskog dizajna – vi ste bili u pravu, a mi smo pogriješili.”

UST se prošle sedmice na katastrofalan način odvojio od dolara, uništivši više od 40 milijardi dolara vrijednosti za investitore. Delphi, koji se takmiči s The Blockom u ponudi istraživanja o kripto industriji, bio je pobornik Luna Foundation Guard (LFG), neprofitnog entiteta sa sjedištem u Singapuru sa misijom da podstakne ekosistem Terra. 

„Uvijek smo znali da je tako nešto moguće i pokušali smo naglasiti rizike za ovakav sistem u našem istraživanju i javnom komentaru, ali činjenica je da smo pogrešno izračunali rizik od ostvarenja 'spirale smrti'," Delphi rekao je. “Prošle sedmice smo uzeli malo vrućine za ovo i zaslužili smo. Kritika je poštena i mi je prihvatamo.”

Još u aprilu, Delphi je napisao u istraživačkom biltenu da LFG-ova kupovina bitkoina „daje veću sigurnost za odbranu vezanosti UST-a za dolar“ i „verovatno smanjuje rizik od ulaska u spiralu smrti“. A u martu je firma lansirala ponudu da omogući klijentima da plate svoju pretplatu sa svojim UST saldom i kamatama zarađenim od Terra's Anchor Protocola. 

Delphi je jedan od velikog broja kripto operatera koji su imali značajnu izloženost ekosistemu Terra u vrijeme njegovog kolapsa. U svom postu, grupa je prvi put javno procijenila štetu.

Delphi je saopštio da je njegov ogranak rizičnog kapitala Delphi Ventures Master Fund početkom 2021. kupio iznos Terrinog domaćeg tokena Luna jednak 0.5% njegove neto vrijednosti imovine (NAV). Ta izloženost se vremenom povećavala, što je rezultiralo “velikim nerealiziranim gubitkom”. Na svojoj vrhunskoj cijeni, Luna i drugi Terra-native tokeni činili su oko 13% NAV Delphi Ventures-a.

Nabavite svoj kripto dnevni sažetak

Isporučuje se svakodnevno, direktno u inbox.

Ovi brojevi uključuju investiciju od 10 miliona dolara u Lunu u februaru, dio prodaje tokena od milijardu dolara od strane LFG-a. Delphi je rekao da je investicija "potpuno izgubljena" na osnovu Lunine trenutne cijene, ali je naglasio da nije prodao Lunu tokom pada tokena. José Maria Macedo, partner u Delphi Digitalu, član je upravnog vijeća LFG-a.

Delphi Labs, kompanija za istraživanje i razvoj softvera, najgore je patila među ograncima grupe. Delphi Labs je proveo više od godinu dana radeći na zajedničkim poduhvatima fokusiranim na protokole Astroport i Mars na Terri — i primio je grantove od 30,000 LUNA i 466,666 UST od Terraform Labsa za svoj rad na potonjem. Grupa je naglasila da laboratorijski entitet nikada nije prodao nijedan od tokena koje drži.

“Odlučili smo da gradimo na Terri jer smo vjerovali da decentralizirani novac ima najveće šanse za uspjeh ako bude integriran u L1, fokusiran na usvajanje u stvarnom svijetu i izgrađen na relativno skalabilnom i interoperabilnom blockchainu,” rekao je Delphi. “Što se tiče budućnosti, nakon velike opklade na Terru i neuspjeha, želimo biti sigurni da ćemo naučiti lekcije i napraviti pravi izbor gdje ćemo fokusirati naše napore. Okupili smo tim nekih od naših najpametnijih umova širom istraživanja i laboratorija i odvojit ćemo svoje vrijeme kako bismo osigurali da procijenimo sve moguće opcije i donesemo ispravnu dugoročnu odluku.”

Nije dovoljno brzo

Delphi je također podijelio razmišljanja o Terrinom Anchor Protocolu, koji je oglašavao kamatne stope od 20% za UST štediše.

Grupa je rekla da je vidjela LFG – i rezerve bitkoina koje je prikupila da bi spriječila UST u trenucima stresa – kao “masovni korak” ka ublažavanju rizika od bankrota na Anchor Protocolu. “To je efektivno pretvorilo dio viška UST potražnje u egzogene rezerve koje bi se mogle koristiti za odbranu graničnika ako je potrebno,” rekao je Delphi. “Stvaranje djelomične egzogene kolateralizacije uz rušenje Anchor APY-a značajno bi smanjilo sistemski rizik u mreži.”

Delphi je nastavio: „Vjerovali smo da je visok nivo eksterne kolateralizacije neophodan na duge staze, i vidjeli smo to kao put do toga. Nažalost, nije rastao dovoljno brzo u poređenju sa UST opskrbom, i, u kombinaciji s padom vrijednosti BTC rezervi, obaveza je bila prevelika da bi se mogla braniti.”

Delphijeva istraživačka ruka od februara 2021. objavila je šest izvještaja fokusiranih na Terra - od kojih nijedan nije plaćen, navodi se na blogu grupe. Rečeno je da Delphi Research uglavnom nije utjecao na Terrinu imploziju, s finansijskog stanovišta.

© 2022. Block Crypto, Inc. Sva prava pridržana. Ovaj je članak dostupan samo u informativne svrhe. Ne nude se niti se koriste kao pravni, porezni, investicioni, finansijski ili drugi savjeti.