Deere, Hershey i druge dionice koje možete kupiti za borbu protiv inflacije hrane

Reagujući na porast troškova hrane, Wall Street se zadržao pri svom uobičajenom priručniku. Pogođena su preduzeća kao što su restorani i kompanije za pakovanu hranu koje apsorbuju povećanje cena, dok se proizvođači poljoprivredne opreme, supermarketi i prerađivači hrane vide kao korisnici.

Dakle, koje dionice sada izgledaju najbolje?

Investitori će možda htjeti uzeti u obzir depresivne dionice restorana poput

Brinker International

(ticker: EAT),

Bloomin 'Brands

(BLMN), i

Starbucks

(SBUX). Procjene u sektoru su pale, s

Brinker

i Bloomin' trgovanje oko devet puta više od projektovane zarade za 2022.

Hershey

(HSY) ostaje klasa prehrambene industrije, dok kompanije sa sporijim rastom vole

Kellogg

(K),

General Mills

(GIS), i

Conagra marke

(CAG), koje imaju prinose od dividende veće od 3%, predstavljaju alternative obveznicama.

Brendovi hostese

(TWNK) je jedna od boljih priča o rastu u grupi, zahvaljujući popularnosti Twinkies-a (otuda i oznaka) i uspješnim inovacijama proizvoda poput mini Bundt kolača.

Snažna američka poljoprivredna ekonomija pomaže

Deere

(DE), vodeći proizvođač poljoprivredne opreme, i

Agco

(AGCO).

Parlament

(BNGE), vodeća agrobiznis kompanija, može imati koristi od širih „marži za slamanje“ ili profita od pretvaranja usjeva poput soje u ulje.

Veća inflacija hrane ima tendenciju da podstiče trgovce mješovitom robom

Kroger

(KR) i

Albertsons

(ACI) sa većim maržama, dijelom zahvaljujući prelasku na više profitabilne privatne robne marke.

Dionice restorana su ove godine zaostajale za širim tržištem.

McDonald
's
(MCD) je pao 11%, na 237 dolara, dok je Starbucks pao 25%, na 88 dolara. Investitori su zabrinuti da su potrošači pritisnuti višim troškovima hrane, benzina i stanarine i da će biti manje skloni jesti vani.

„Mislimo da je to pretjerana reakcija“, kaže Andy Barish, analitičar restorana u Jefferiesu. “Industrija još uvijek bilježi zaista dobre trendove potražnje, a kompanije uzimaju značajne cijene.”

Hrana obično čini oko 30% troškova restorana, a predviđa se da će ti troškovi ove godine biti veći za oko 10%.

Procjene su pale u sektoru, koji sada trguje oko 18 puta više od projektovane zarade za 2023. – nije jeftino, ali ispod trogodišnjeg prosjeka od 25.

Barish voli sektor ležernih restorana, koji je “u najboljem stanju u posljednjih 20 godina”. On ukazuje na potres u nezavisnim restoranima tokom pandemije, kao i na industrijske inicijative za povećanje marži, kao što su pojednostavljeni jelovnici, više posla sa hranom za poneti i kiosci koji štede rad za naručivanje obroka.

On favorizuje Bloomin' Brands, bivši Outback Steakhouse, čije se dionice po cijeni od oko 22 dolara trguju za devet puta predviđenu zaradu u 2022. od 2.38 dolara po dionici.

„Uprava je poboljšala kvalitet i dosljednost poslovanja“, kaže Barish.

Investitori, dodaje, pridaju Bloominu male zasluge za dodatke kao Carrabba's Italian Grill. Ranije ove godine, kompanija je vratila svoju dividendu, koja sada daje prinos od 2.5%.

Brinkerova jezgra Čilijeve franšize „dobro se pokazala tokom oporavka“ od pandemije. Dionice, po cijeni od oko 35 dolara, trguju za devet puta predviđenu zaradu u kalendarskoj 2022. godini. (Kompanija ima junsku fiskalnu godinu.)

Dionice Starbucksa su pod pritiskom. Početkom februara, kompanija je smanjila smjernice za svoju tekuću fiskalnu godinu koja se završava u septembru na 8%-10% rasta zarade po dionici sa ciljanih 10% na 12% godišnje dobiti. Naveo je pritisak na maržu od onoga što je Starbucks nazvao "najvećom inflacijom u decenijama" i usporavanje na svom drugom tržištu, Kini, zbog ograničenja Covid-a.

Često se isplatilo kupiti Starbucks, napominje Barish, kada se njegov omjer cijene i zarade približi 20.

Dionice su se približile tom nivou prošle sedmice prije nego što su se oporavile na vijestima da je Howard Schultz vraća se kao izvršni direktor na privremenoj osnovi. Dionicama se trguje za 22 puta predviđenu zaradu za fiskalnu 2023. od 3.92 dolara po dionici.

Analitičar smatra da se Starbucks može vratiti svojoj formuli rasta od 6% rasta jedinice godišnje, povećanje prodaje u istoj radnji od 4% do 5% i 10% do 12% rasta zarade po dionici u svojoj narednoj fiskalnoj godini koja počinje u oktobru. On ima rejting za kupovinu i ciljnu cijenu dionice od 130 dolara.

Kompanije koje se bave proizvodnjom pakovane hrane bile su pritisnute višim ulaznim troškovima.

„Potrebno je vrijeme da se pregovara o povećanju cijena s maloprodajnim trgovcima,“ kaže Robert Moskow, analitičar pakirane hrane u Credit Suisse. „Postojala je kompresija marže u skoro svim kompanijama u mom pokrivanju u zadnjoj polovini prošle godine.”

Ove godine bi moglo biti većeg pritiska. Moskva projektuje povećanje ulaznih troškova u prosjeku za 16% u cijeloj industriji. Analitičari vide mali ili nikakav rast zarade za kompanije kao što su Kellogg, General Mills i Conagra u 2022.

On favorizuje Hershey, koji po cijeni od 206 dolara nosi premium više od 26 puta projektovane zarade za 2022. od oko 8 dolara po dionici, u skladu s vodećim potrošačkim kompanijama kao što su

Koka kola

(KO) i

Procter & Gamble

(PG).

„Hershey je imao najveću moć pri određivanju cijena u grupi“, kaže Moskow. “Proširio je svoj konkurentski jarak tokom pandemije.”

Hershey je ostvario dobit od 14% u prilagođenoj zaradi po dionici za 2021.; kompanija očekuje rast od 9% do 11% ove godine.

Trend ostanka kod kuće koristio je hostesama, koje su dobile udio u kategoriji slatkih grickalica, kaže Moskva. Dionice, po cijeni od oko 21 dolar, trguju za 22 puta više od predviđene zarade za 2022. godinu. Profit po dionici porastao je 17% u 2021., a kompanija predviđa rast od 6% do 11% u 2022. godini.

Investitori su se zagrijali za lance supermarketa Kroger i Albertsons u protekloj godini: dionice Krogera porasle su za 58%, na nedavnih 56 dolara, dok su Albertsons porasle za 92%, na 36 dolara. Njihove marže imaju tendenciju da se povećavaju u periodima inflacije jer podižu cijene više nego što rastu troškovi i potrošači trguju na profitabilnije proizvode privatne robne marke.

Nijedna dionica nije skupa. Albertsons trguje za 12 puta predviđenu zaradu u tekućoj fiskalnoj godini, a Kroger za 15 puta.

Problem je u tome što su oni relativno skupi trgovci na malo zbog svoje snažno sindikalne radne snage i s vremenom će gubitnici udjela na tržištu

Walmart

(WMT),

meta

(TGT), i

Costco Veleprodaja

(COST). Ipak, kompanije su iskoristile pogodnost i podatke o preferencijama kupaca kako bi zadržale svoje.

Rat u Ukrajini je podstakao tržište bikova žitaricama jer je zemlja, nekada poznata kao žitnica Sovjetskog Saveza, bila veliki izvoznik pšenice i kukuruza.

Američki farmeri već profitiraju, sa kukuruzom za preko 35% u prošloj godini na 7.43 dolara po bušelu. Pšenica je bila još veći pobjednik, porasla je za više od 60% u posljednjih 12 mjeseci, na 10.74 dolara po bušelu, nakon što je porasla na 14 dolara nakon što je počeo rat u Ukrajini.

Kako poljoprivrednici rade dobro, tako i Deere, dominantni proizvođač poljoprivredne opreme. Njegove inicijative da pomognu poljoprivrednicima da poboljšaju prinose, smanje upotrebu đubriva i elektrifikuju svoju flotu uzbudljive su investitore, uključujući one koji slede principe ekološkog, društvenog i korporativnog upravljanja ili ESG.

„Sa svojom tehnologijom i potrošnjom na istraživanje i razvoj, Deere gradi veći jarak oko svog poslovanja“, kaže Seth Weber, analitičar u Wells Fargo. „Deere narativ uzima od toga koliko traktora prodajete do vrijednosti koju dodajete poljoprivrednicima."

Uz snažnu američku poljoprivrednu ekonomiju, bikovi faktori uključuju relativno staru flotu traktora u SAD-u, gdje novi kombajni mogu koštati i do 750,000 dolara.

Deere ima za cilj da do 10. godine dobije 2030% svoje prodaje od redovnog prihoda poput softvera. Dionice se trguju za oko 406 dolara, ili 17 puta više od projektovane zarade za 2022. godinu. Weber ima ocjenu prekomjerne težine i ciljnu cijenu od 455 dolara za dionice.

Agco ima 10-tu tržišnu vrijednost Deere-a i predstavlja čistu igru ​​poljoprivredne opreme. Njegove dionice, po cijeni od oko 132 dolara, trguju sa velikim diskontom za Deere po 11 puta predviđenoj zaradi za 2022. godinu. Agco ostvaruje više od polovine svoje prodaje u Evropi, dok Deere dobija 50% u SAD

Weber je optimističan prema Agco-u, ukazujući na novi menadžerski tim i ono što on naziva "pričom o samopomoći". Agco također želi unovčiti podatke iz svoje opreme i prodati ih poljoprivrednicima. Ima ocenu prekomerne težine i ciljnu cenu od 175 dolara na deonici.

Bunge je također igra na jakim tržištima žitarica. Njegove marže na sojino i druga ulja imaju tendenciju da rastu kada su cijene žitarica visoke, a zrno u njegovim elevatorima cijeni.

Promjenjiva tržišta također mogu pružiti više mogućnosti za njegovo trgovačko poslovanje.

Bunge je omiljena moskovska predstava o hrani za „kapitalizaciju inflatornog okruženja“. Dionice, po cijeni od oko 105 dolara, trguju za 10 puta predviđenu zaradu za 2022. godinu. Ima ocjenu nadmašuje i ciljnu cijenu dionice od 115 dolara.

Žitarice su istorijski bile dobar diverzifikator u portfelju, ali sada postoji veći rizik. Postoji neizvjesnost oko izgleda za usev ozime pšenice u Ukrajini, koja bi trebala biti požnjeta za nekoliko mjeseci, i za ljetni kukuruz koji tek treba biti zasađen.

„Moglo bi biti mnogo više nestabilnosti i previranja na tržištima žitarica u narednih nekoliko mjeseci“, kaže Sal Gilbertie, izvršni direktor Teucriuma, koji upravlja fondovima kojima se trguje na berzi

Teukrium pšenica
(WEAT) i

Teucrium Corn
(CORN), koji investitorima omogućavaju da budu izloženi žitaricama bez odlaska na tržište fjučersa.

Ako dođe do prekida vatre u ratu Rusije i Ukrajine, cijene žitarica bi mogle pasti. Urod u SAD ove godine će i dalje biti kritičan, s obzirom na niske globalne zalihe.

U pojasu žitarica srednjeg zapada nije bilo većeg pada žetve u deceniji, zahvaljujući povoljnom vremenu. Ali ako ovog ljeta budu visoke temperature, cijene žitarica – i hrane općenito – mogle bi biti još više.

Piši Andrew Bary u [email zaštićen]