(Bloomberg) — Investitori na berzi koji se nadaju da će odahnuti nakon brutalno nestabilne 2022. imaju istoriju — i trgovce opcijama — na svojoj strani.
Najčitanije s Bloomberga
Uz usporavanje inflacije koje podupire spekulacije da se Federalne rezerve bliži kraju svog povećanja kamatnih stopa, trgovci dioničkim derivatima očekuju odmor od previranja koja su jurila na tržištima prošle godine. To je dovelo do toga da je takozvana krivulja volatilnosti – dijagram koji pokazuje očekivanja o ozbiljnosti kolebanja cijena u narednim mjesecima – niža u svakom trenutku nego prije godinu dana.
Drugi istorijski podaci takođe sugerišu da optimizam u protekle dve nedelje nije na mestu. Među njima: bilo je samo dva uzastopna godišnja pada na berzi od 1950. godine, tokom recesije ranih 1970-ih i nakon pucanja dot-com balona početkom ovog stoljeća, koji je trajao tri godine. Ništa u tom smislu se ne očekuje 2023., barem među osnovnim scenarijima većine stratega s Wall Streeta.
„S obzirom na to koliko je prošla godina bila loša, ima toliko loših vijesti koje su vjerovatno već procijenjene na tržištima“, rekao je Ryan Detrick, glavni tržišni strateg u Carson Group. On smatra da SAD mogu izbjeći recesiju, koja bi bila "glavni pozitivan katalizator" za dionice. “Vidimo korake u pravom smjeru sa inflacijom. To je ključ cijele slagalice.”
Naravno, investitori ne bi trebali očekivati potpuno glatku plovidbu odavde. U stvari, januar nakon dvocifrenog godišnjeg pada istorijski je bio težak mjesec za S&P 500 indeks.
Ipak, S&P 500 je prošle sedmice porastao za 2.7% i više od 4% u godini. U četvrtak je Ministarstvo rada izvijestilo da je indeks potrošačkih cijena pao u decembru u odnosu na prethodni mjesec i da je zabilježio najmanji godišnji porast od oktobra 2021. godine. Općenito se smatralo da podaci daju prostor zvaničnicima Fed-a da dodatno smanje tempo povećanja stopa u februaru sastanak.
Ti dobici na berzi su dobrodošla vijest za bikove dionica nakon što je S&P 500 objavio gubitak od više od 19 posto u 2022., što je najteže pogođeno od finansijske krize 2008. godine. Dobra vijest je da su takve godine pada obično praćene oporavkom: S&P 500 se u prosjeku oporavio od njih za 15% u narednih 12 mjeseci, prema podacima od 1950. koje je prikupila Carson Group.
„Tržišta mogu imati dobre razloge da vide čašu do pola pune inflacije i odbace jastrebovsku“ retoriku centralne banke, rekao je Emmanuel Cau, strateg u Barclays Plc.
Ipak, još uvijek postoje razlozi za uznemirenost među investitorima dionica, koji su povukli 2.6 milijardi dolara iz američkih dioničkih fondova u sedmici do 11. januara, navodi se u bilješci Citigroup Inc. koja se poziva na podatke EPFR Global.
Moguće je da bi Fed na kraju prkosio očekivanjima tržišta. Na primjer, zvaničnici ukazuju da trgovci nisu u pravu kada predviđaju smanjenje kamatnih stopa kasnije ove godine. A najnoviji krug korporativnih izvještaja o zaradi tek počinje da se objavljuje i nosi svoje rizike.
Ovi skeptični januarski dobici će se održati mogu takođe ukazivati na njihov sopstveni presedan. U četiri navrata kada su tržišta zabeležila dvocifreni pad u godini od početka ovog veka, akcije su u prvom mesecu sledeće godine pale tri puta.
Ali za sada, trgovci u najmanju ruku ne očekuju velike šokove. Dva glavna ekonomska izvještaja za mjesec — brojke o zaposlenosti i indeks potrošačkih cijena — već su objavljena i pokazuju da rast nastavlja da se zadržava, a inflacija popušta.
Indeks Cboe VIX — mjerač projektovanih kolebanja cijena u S&P 500 koji se inače kreće u suprotnom smjeru od indeksa — završio je prošlu sedmicu na oko 18, najniže od prošlog januara.
Institucionalni investitori su pokrivali svoje opklade na kratke dionice u posljednjih nekoliko sedmica, a ranije ovog mjeseca povećali su svoju neto-long poziciju na najvišu od maja 2022. godine, pokazuje analiza podataka CFTC-a Ned Davis Researcha.
"Ako dođe do recesije koja traje oko dva kvartala, dok dođemo do druge polovine godine, tržišta bi se trebala oporaviti", rekao je Ed Clissold, glavni američki strateg u Ned Davis Research. “Ako i dalje budu povoljni podaci o inflaciji i ako zarade budu prilično dobre, mogli biste tvrditi da će hedž fondovi nastaviti pokrivati svoje kratke pozicije, što bi bilo prilično dobro gorivo za nastavak rasta.”
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/dazed-exhausted-stock-buyers-finally-160007415.html