David Rolfe polaže pravo na Texas Pacific zemlju, napušta Electronic Arts

rezime

• Guru je ušao na poziciju u Texas Pacific Land i rasprodao Electronic Arts.
• Dodao je svoj Visa holding.
• Rolfe je smanjio Edwards Lifesciences i Motorola Solutions.

David Rolfe (Trades, Portfolio), glavni investicijski službenik Wedgewood Partnersa, otkrio je svoj portfelj za posljednje tromjesečje 2021. ranije ove sedmice.

Guruova firma sa sjedištem u St. Louisu pristupa potencijalnim investicijama sa načinom razmišljanja vlasnika poduzeća, nastojeći generirati značajno dugoročno bogatstvo analizirajući nekoliko podcijenjenih kompanija koje imaju dominantan proizvod ili uslugu, dosljednu zaradu, prihod i rast dividende, su visoko profitabilni i imaju jake menadžerske timove.

U svom pismu dioničarima za tromjesečni period završen 31. decembra, Rolfe je govorio o inflaciji i monetarnoj politici Federalnih rezervi, osvrćući se na avgust 2010. kada je tadašnji predsjedavajući Ben Bernanke „oslobodio ono što je postalo glavni element monetarne politike u prošlosti decenije, trajno 'kvantitativno ublažavanje'.”

Pod vodstvom sadašnjeg predsjedavajućeg Jeromea Powella, američka centralna banka trebala bi početi s kvantitativnim pooštravanjem kasnije ove godine.

Nastavio je:

“U Wedgewoodu očekujemo vrlo nestabilnu 2022. godinu, posebno na lošoj strani – QT će se pobrinuti za to. QE je bio kiseonik za finansijska tržišta toliko dugo da sumnjamo da se previše učesnika na tržištu ne može sjetiti vremena bez takvih tržišnih steroida. Grafik ispod nas podsjeća da kada vladaju špekulacije, tržišta mogu ići daleko više od onoga što se čini trezvenim. S tim u vezi, kada špekulanti izgube svoju kolektivnu psihologiju zbog špekulantskog, onda će tržišta ponoviti svoju dugu istoriju pada brže i dalje od onoga što se čini trezvenim.”

Kao rezultat ovog razvoja događaja, Rolfe je dodao da su kompanije „olovke naoštrene za prilike dok ih gospodin Market servira“.

Imajući ova razmatranja na umu, Rolfe je ušao u dvije nove pozicije, rasprodao tri dionice i dodao ili smanjio niz drugih postojećih investicija tokom kvartala. Najznačajnije trgovine uključivale su novo vlasništvo u Texas Pacific Land Corp. (TPL, Financial), povećanje pozicije Visa Inc. (V, Financial), smanjenja u Edwards Lifesciences Corp. (EW, Financial) i Motorola Solutions Inc. (MSI, Financial) i otuđenje Electronic Arts Inc. (EA, Financial).

Texas Pacific Land

Guru je investirao u vlasništvo od 9,831 dionica Texas Pacific Land (TPL, Financial), alocirajući ga na 1.63% portfelja dionica. Dionicama se trgovalo po prosječnoj cijeni od 1,257 dolara po dionici tokom kvartala.

Kompanija sa sjedištem u Dalasu, koja upravlja zemljištem i iznajmljuje ga i prikuplja tantijeme za naftu i plin, ima tržišnu kapitalizaciju od 7.8 milijardi dolara; njegove dionice trgovale su se oko 1,018 dolara u četvrtak sa omjerom cijene i zarade od 33.13, omjerom cijene od 12.97 i omjerom cijene i prodaje od 20.65.

Linija GF vrijednosti pokazuje da je dionica trenutno umjereno precijenjena na osnovu istorijskih omjera, prošlih performansi i projekcija budućih zarada.

U svom tromjesečnom pismu, Rolfe je nazvao kompaniju, koja posluje u permskom basenu u zapadnom Teksasu, “najboljim biznisom za koji većina investitora nikada nije čula”.

GuruFocus je ocijenio finansijsku snagu Texas Pacific Landa sa 7 od 10, vođenu udobnim nivoom pokrića kamata i robusnim Altman Z-skorom od 54.21 koji ukazuje da je u dobrom stanju. Sredstva se grade bržom stopom nego što rastu prihodi, što ukazuje da može postati manje efikasna. Povrat na uloženi kapital, međutim, zasjenjuje ponderiranu prosječnu cijenu kapitala, što znači da se vrijednost stvara kako kompanija raste.

Profitabilnost kompanije dobila je ocjenu 10 od 10. Iako su marže u padu, Texas Pacific Land je podržan prinosom na kapital, imovinu i kapital koji nadmašuje većinu konkurenata. Takođe ima umereni Piotroski F-Score od 6 od 9, što ukazuje da je poslovanje tipično za stabilnu kompaniju, i rang predvidljivosti od 4.5 od pet zvezdica. Prema GuruFocus-u, kompanije sa ovim rangom vraćaju u prosjeku 10.6% godišnje u periodu od 10 godina.

Od gurua investiranih u Texas Pacific Land, Murray Stahl (Trgovine, Portfolio) ima najveći udio sa 19.55% otvorenih dionica. Tom Gayner (Trgovine, portfelj), Keeley-Teton Advisors, LLC (Trgovine, portfelj), Mario Gabelli (Trgovine, portfelj), Caxton Associates (Trgovine, Portfelj) i Ken Fisher (Trgovine, portfelj) takođe imaju pozicije na zalihama.

viza

Uz uticaj od 1.97% na portfelj dionica, Rolfe je povećao svoje vlasništvo nad Visom (V, Financial) za 49.09%, pokupivši 68,315 dionica. Tokom kvartala, dionice su trgovane po prosječnoj cijeni od 214.28 dolara po svakoj.

Guru sada drži 207,467 dionica, što predstavlja 5.97% portfelja dionica i njegova je šesta najveća pozicija. GuruFocus procjenjuje da je do sada dobio 117.68% na investiciji.

Sa sjedištem u San Franciscu, kompanija, koja olakšava elektronska plaćanja i pruža usluge kreditnih kartica, ima tržišnu kapitalizaciju od 489.93 milijarde dolara; njegove dionice trgovale su se oko 225.90 dolara u četvrtak sa omjerom cijene i zarade od 37.45, omjerom cijene od 14.76 i omjerom cijene i prodaje od 19.8.

Prema GF Value Line-u, zalihe su trenutno prilično vrednovane.

U svom pismu, Rolfe je naveo da se obim plaćanja kreditnim karticama nastavio oporavljati od posljedica pandemije Covid-19 i da kompanija „održava dominantnu franšizu koja pruža mrežu ili 'šine' - što je dovelo do buma u fintech-u obima plaćanja.”

Finansijska snaga Visa-a je ocijenjena sa 6 od 10 od strane GuruFocusa na osnovu adekvatnog pokrića kamata. Pored toga, visok Altman Z-Score od 7.88 ukazuje da je u dobroj reputaciji. ROIC također pomračuje WACC, što ukazuje na stvaranje vrijednosti.

Profitabilnost kompanije je prošla bolje, dobivši ocjenu 9 od 10 kao rezultat jakih marži i prinosa koji nadmašuju većinu konkurenata u industriji. Takođe ima visok Piotroski F-Score od 7, što znači da su operacije zdrave. Visa je bilježila konstantan rast zarade i prihoda, doprinoseći rangiranju s pet zvjezdica u pogledu predvidljivosti. GuruFocus kaže da kompanije sa ovim rangom vraćaju u prosjeku 12.1% godišnje.

Sa 0.74% udjela, Fisher je najveći Visa guru dioničar. Ostali vrhunski guru investitori uključuju Frank Sands (Trgovine, portfelj), Warren Buffett (Trgovine, portfelj), Chuck Akre (Trgovine, portfelj), Steve Mandel (Trgovine, portfelj), Spiros Segalas (Trgovine, portfelj), Andreas Halvorsen (Trgovine, portfelj), Upravljanje PRIMECAP-om (Trgovine, portfelj), Al Gore (Trgovine, portfelj), Philippe Laffont (Trgovine, portfelj), Diamond Hill Capital (Trgovine, portfelj), Jeremy Grantham (Trgovine, portfelj), Lee Ainslie (Trgovine, Portfelj) i Mairs i moć (Trgovine, Portfelj).

Edwards Lifesciences

Investitor je smanjio poziciju Edwards Lifesciences (EW, Financial) za 25.28%, prodavši 119,478 dionica. Trgovina je imala uticaj od -1.91% na portfolio akcija. Tokom kvartala, akcija se trgovala po prosječnoj cijeni po dionici od 116.86 dolara.

Sada posjeduje ukupno 353,149 dionica, koje čine 6.07% portfelja dionica i njegov je peti najveći udjel. GuruFocus kaže da je Rolfe dobio procijenjenih 211.49% na investiciji koja je osnovana u prvom kvartalu 2017.

Proizvođač medicinskih uređaja sa sjedištem u Irvineu, Kalifornija, koji je specijaliziran za umjetne srčane zaliske i hemodinamski nadzor, ima tržišnu kapitalizaciju od 67.42 milijarde dolara; njegove dionice trgovale su se oko 108.18 dolara u četvrtak sa omjerom cijene i zarade od 45.27, omjerom cijene od 11.57 i omjerom cijene i prodaje od 13.05.

Na osnovu GF linije vrijednosti, čini se da su dionice trenutno prilično procijenjene.

GuruFocus je ocijenio finansijsku snagu Edwards Lifesciences sa 8 od 10 zbog udobnog nivoa pokrića kamata i robusnog Altman Z-skora od 18.1. Iako se imovina stvara bržom stopom nego što raste prihod, dolazi do stvaranja vrijednosti jer ROIC premašuje WACC.

Profitabilnost kompanije je dobila ocjenu 9 od 10, vođena rastućom operativnom maržom, snažnim prinosima koji nadmašuju većinu konkurenata i visokim Piotroski F-skorom od 8. Potaknut stabilnim rastom zarade i prihoda, Edwards Lifesciences također ima 4.5 -zvjezdani rang predvidljivosti.

Sands je najveći guru dioničar Edwards Lifesciencesa sa 2.04% udjela. The Vanguard Fond za zdravstvenu zaštitu (Trades, Portfolio), Fisher i PRIMECAP također imaju značajne pozicije u dionicama.

Motorola rešenja

Utječući na portfelj dionica za -1.20%, Rolfe je smanjio svoj udio u Motorola Solutions (MSI, Financial) za 19.05%, prodavši 36,697 dionica. Dionicama se trgovalo po prosječnoj cijeni od 252.37 dolara po dionici tokom kvartala.

Guru sada ima ukupno 155,982 dionice, što čini 5.63% portfelja dionica. Kao osmi najveći Rolfeov holding, podaci GuruFocusa procjenjuju da je dobio 37.84% na investiciji od osnivanja u drugom kvartalu 2019.

Kompanija za prenos podataka i telekomunikacionu opremu, čije je sedište u Čikagu, ima tržišnu kapitalizaciju od 36.68 milijardi dolara; njegove dionice trgovale su se oko 217.39 dolara u četvrtak sa omjerom cijene i zarade od 30.31 i omjerom cijene i prodaje od 4.61.

Linija vrijednosti GF -a sugerira da su dionice trenutno umjereno precijenjene.

Rolfe je u svom tromjesečnom pismu naveo da je Motorola imala koristi od svog partnerstva s korisnicima javne sigurnosti koji se oslanjaju na ažuriranja softvera i stalnu podršku za sajber sigurnost. Kao takav, on očekuje da će „ključno tržište javne sigurnosti kompanije nastaviti s usvajanjem softverskih i servisnih rješenja koja pokreću veću produktivnost u suočenju s hroničnim nedostatkom radne snage“.

GuruFocus je ocenio finansijsku snagu Motorola-e sa 4 od 10. Iako se imovina povećava bržom stopom nego što raste prihod, Altman Z-Score od 3.12 ukazuje da je kompanija u dobrom stanju. Takođe ima adekvatno pokriće kamata. Vrijednost se stvara jer ROIC nadmašuje WACC.

Profitabilnost kompanije je još bolja sa ocjenom 7 od 10, vođena povećanjem operativne marže, snažnim prinosima koji nadmašuju većinu konkurenata u industriji i visokim Piotroski F-skorom od 7. Motorola također ima jednu zvjezdicu u rangu predvidljivosti. GuruFocus podaci pokazuju da kompanije sa ovim rangom vraćaju u prosjeku 1.1% godišnje.

Od gurua uloženih u Motorola Solutions, Mairs i moć (Trgovine, Portfolio) ima najveći udeo sa 0.46% otvorenih akcija. Steven Cohen (Trgovine, portfelj), Leon Cooperman (Trgovine, portfelj), Jim simons (Trgovine, Portfelj) 'Renaissance Technologies, Joel Greenblatt (Trades, Portfolio), Dodge & Cox i Fisher također posjeduju dionice.

Electronic Arts

Guru je napustio Electronic Arts (EA, Financial) investiciju, prodavši 196,446 dionica. Transakcija je imala uticaj od -3.94% na portfolio kapitala. Tokom kvartala, dionice su trgovane po prosječnoj cijeni od 134.21 dolara po svakoj.

Podaci GuruFocusa pokazuju da je dobio procijenjenih 29.3% na investiciji koja je osnovana u drugom kvartalu 2019.

Izdavač video igara Redwood City, Kalifornija, ima tržišnu kapitalizaciju od 36.86 milijardi dolara; njegove dionice trgovale su se oko 130.85 dolara u četvrtak sa omjerom cijene i zarade od 59.05, omjerom cijene od 4.84 i omjerom cijene i prodaje od 5.78.

Prema GF Value Line, dionice su trenutno skromno podcijenjene.

U svom pismu, Rolfe je rekao da su dionice umanjile performanse portfelja, tako da je firma rasprodala poziciju da koristi prihod "da bi se dodala postojećim posjedima koji su bolje pozicionirani u konkurentnosti".

GuruFocus je ocijenio finansijsku snagu Electronic Artsa sa 6 od 10 na osnovu dovoljnog pokrića kamata i visokog Altman Z-skora od 5.08. Dok ROIC na vrhu WACC-a ukazuje na stvaranje vrijednosti, kompanija može postati manje efikasna jer se imovina povećava bržom stopom nego što raste prihod.

Profitabilnost kompanije je dobila ocjenu 8 od 10 iako je operativna marža u padu. Electronic Arts je podržan povratom koji je veći od polovine njegovih konkurenata i umjerenim Piotroski F-scoreom od 5, ali rang predvidljivosti s jednom zvjezdicom je na oprezu.

Sa 0.30% otvorenih akcija, Upravljanje PRIMECAP-om (Trades, Portfolio) je najveći guru dioničar Electronic Artsa. Ostali vrhunski guru investitori su Cohen, Ron Baron (trgovina, portfolio), Simonsova firma, Grantham i Greenblatt.

Dodatne trgovine i performanse portfelja

Tokom tromjesečja, Rolfe je također dodao svojim fondovima Meta Platforms Inc. (FB, Financial), Booking Holdings Inc. (BKNG, Financial) i Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM, Financial) kao i smanjio Old Dominion Freight Line Inc. (ODFL, Financial) i Keysight Technologies Inc. (KEYS, Financial) pozicije.

Wedgewoodov vlasnički portfelj od 753 miliona dolara, koji se sastoji od 39 dionica, najviše je uložen u sektore tehnologije, komunikacijskih usluga i finansijskih usluga.

Kompanija je objavila prinos od 32.1% za 2021. godinu, nadmašujući prinos S&P 500 indeksa od 28.7%.

Objavljivanje

Ja / nemamo nijednu poziciju ni u jednoj spomenutoj dionici i ne planiramo pokretati bilo koju poziciju u naredna 72 sata.

Stavovi ovog autora su isključivo njihovo mišljenje i GuruFocus.com ih ne podržava niti garantuje.