Stopa inflacije CPI konačno pada; Dobre i loše vijesti za Dow Jones

Stopa inflacije CPI je konačno prešla svoj vrhunac, sigurno ćemo saznati u srijedu ujutro. Pad cijena plina, maloprodaja sniženja, povrat online deflacija i pad u troškovima dostave ukazuju na to da će doći do prilično brzog povlačenja od junske 40-godišnje visoke stope inflacije od 9.1%.

X

Kombinacija vrhunca inflacije i pada sa vrhunca jastreba Federalnih rezervi bila je protivotrov medvjeđeg tržišta. Nakon oštrih poskupljenja od sredine juna, Dow Jones i S&P 500 su se povukli sa teritorije medvjeđeg tržišta. Samo gubitak Nasdaq-a još uvijek premašuje prag od 20% medvjeđeg tržišta.

Ali snažan izvještaj o zapošljavanju od petka obuzdao je bikovstvo. Može li joj pad inflacije dati novi skok?

CPI Prognoza stope inflacije

Ekonomisti Wall Streeta očekuju da će indeks potrošačkih cijena porasti za 0.2% u julu, nakon skoka od 1.3% u junu. Godišnja stopa inflacije se smanjuje na 8.7% sa 9.1%.

Međutim, ne očekuje se da će bazna inflacija, koja isključuje cijene hrane i energije, pokazati značajnu umjerenost. Očekuje se da će osnovni CPI porasti za 0.5% u odnosu na mjesec, nakon rasta od 0.7% u junu. Očekuje se da će bazna stopa inflacije porasti na 6.1% sa 5.9%, uz rastuće troškove smještaja koji će najviše doprinijeti tome.

Očekivanja stope inflacije

Ipak, ne samo da se glavna inflacija smanjuje, već i inflaciona očekivanja. Anketa njujorških Federalnih rezervi o očekivanjima potrošača objavljena u ponedjeljak pokazala je da je srednja očekivanja inflacije za tri godine pala na 3.2% sa 3.6% prethodnog mjeseca. Inflaciona očekivanja za pet godina unapred smanjena su na 2.3% sa 2.8%.

Razlog koji je bitan kreatorima politike je taj što inflacija prodire u psihologiju potrošača, utiče na ponašanje u kupovini, pa čak i na pregovaranje o povećanju plata. Što se inflacija više ukorijenjuje, to je Fed-u teže da ga iskorijeni.

Uz znakove da potrošači postaju manje zabrinuti zbog izgleda za trajno visoku inflaciju, Fed će osjećati manju potrebu za ubrzavanjem povećanja kamatnih stopa.

Nema više Fed Forward Guidance

Predsjedavajući Fed-a Jerome Powell je već 27. jula rekao da su kreatori politike suspendovali naprijed smjernice. Oni će ići sastanak po sastanak, odlučujući o odgovarajućoj postavci politike na osnovu najnovijih podataka. Šta se promijenilo? Kako se ključna kamatna stopa Fed-a približava neutralnom nivou i kreće ka restriktivnoj teritoriji, kreatori politike će težiti da se kreću postupnije. To je posebno slučaj jer su se znakovi ekonomske slabosti proširili sa stanovanja na potrošačku potrošnju na poslovna fiksna ulaganja.

Sljedeće povećanje Fed rate: 50 ili 75 baznih poena?

U ovom trenutku, Wall Street vidi 67.5% šanse za još jedno povećanje stope od 75 baznih poena kada Fed sljedeći put prilagodi politiku 21. septembra. Te su šanse porasle nakon neočekivano vrućeg izvještaja o poslovima u petak.

Evo dobrih vijesti: Šanse za veći potez mogu biti precijenjene.

Odluka o povećanju za 75 baznih poena na svakom od posljednja dva sastanka Fed-a "bila je vođena rastućim inflatornim očekivanjima, koja su se od tada odlučno smanjila", napisala je Aneta Markowska, glavna finansijska ekonomistkinja Jefferiesa.

Osim toga, očekuje nas drugi meki CPI izvještaj prije sastanka Fed-a sredinom septembra. U ovom trenutku Markowska vidi potencijal da se cijene u avgustu smanje za 0.2% u odnosu na jul usljed daljeg pada cijena energije.

Fokus Fed-a se vraća na baznu inflaciju

Dok su cijene nafte i dalje rasle, Pauel je izgleda umanjio uobičajeni fokus Fed-a na osnovne cijene, rekavši da taj koncept nije poznat domaćinstvima koja se bore s inflacijom.

Sada kada cijene nafte padaju, Powell je ponovo fokusiran na baznu inflaciju. „Bazna inflacija je bolji prediktor buduće inflacije“, rekao je Pauel na svojoj konferenciji za novinare 27. jula.

„Inflacija osnovne robe bi takođe trebalo da se smanji u narednim mesecima s obzirom na ubedljive dokaze o ublažavanju pritisaka u lancu snabdevanja“, napisala je Markowska. Ali ona očekuje da će inflacija u osnovnim uslugama "ostati ljepljiva, podržana zategnutošću na tržištu stanova i rada".

Neenergetske usluge, ili osnovne usluge, čine 57% potrošačkih budžeta, prema podacima Odeljenja za rad, koje vode stanovanje i zdravstvena zaštita. Stopa inflacije u ovim kategorijama je u junu dostigla 30-godišnji maksimum od 5.5%.

Recesija se produbljuje za američku ekonomiju: IBD/TIPP

Izvještaj o dva ekonomska puta nakon poslova

Prvobitna reakcija Dow Jonesa na julski izvještaj o zapošljavanju bila je prigušena, dijelom zato što su tržišta ove sedmice očekivala meke podatke o inflaciji CPI. Međutim, nakon toga, Fed pivot kojem se nadaju izgleda dalje. Ono što je jasno iz izvještaja je da je tržište rada čvrsto kao bubanj. Ako je zapošljavanje zaista tako snažno kao što je prijavljeno Dobitak posla od 528,000 učini da se pojavi, onda Fed ima svoj posao za to.

Ekonomisti Deutsche Bank kažu da brojke o zapošljavanju "jačaju naš gore navedeni konsenzus poziv za stopu od 4.1% terminalnih fondova, što se čini da se tržište sada budi."

Druga mogućnost je da su podaci o poslovima precenjivanje snage tržišta rada. Istraživanje domaćinstava Ministarstva rada pokazuje da je broj ljudi koji rade pao za 168,000 u protekla četiri mjeseca, iako anketa poslodavaca pokazuje 1.68 miliona novih radnih mjesta.

Ali čak i ako je tržište rada slabije nego što se čini, nema razloga sumnjati u naznake izvještaja o poslovima da je tržište rada izuzetno zategnuto. Ako je to slučaj, onda bi pritisci na plate i osnovna inflacija mogli sporije nestati. Fed bi mogao prestati da se pooštrava ranije, ali zaokret ka snižavanju stopa i kraj zaoštravanju bilansa može potrajati.

Dow Jones Rally na čekanju?

Nakon izvještaja o zapošljavanju od petka, finansijska tržišta predviđaju još jedno povećanje stope za četvrtinu poena u rasponu od 3.5%-3.75% do početka sljedeće godine. Do sredine 2023. šanse na finansijskom tržištu se naginju ka lakšoj politici. Ali viša terminalna stopa federalnih fondova čini put do mekog slijetanja još težim. To sugerira veće šanse da će Fed premašiti, uzrokujući recesiju i pad zarade.

U utorak je Dow Jones skliznuo za 0.2%, a S&P 500 za 0.4%. Nasdaq, koji je bio bolji u posljednjih nekoliko sedmica, vratio je 1.2%.

Nakon što je već održan snažan reli, možda će biti potrebno nekoliko mekih očitanja inflacije da ponovo zapali bikove.

MOŽDA TI SE TAKOĐER SVIĐA:

Novi porez na otkup dionica: Što to znači za Apple i S&P 500

Najbolje zalihe za rast za kupovinu i gledanje

Pridružite se IBD-u uživo i naučite vrhunske tehnike čitanja grafikona i trgovanja od profesionalaca

Kako zaraditi novac na dionicama u 3 jednostavna koraka

Rasprodaja čipova je ojačala tržište sa podacima o inflaciji