CPI stambeni troškovi ostaju povišeni, podaci o industriji se ne slažu, evo zašto

Siječanj Inflacija indeksa potrošačkih cijena iznosio je 6.4% godišnje za sve artikle i 5.6% kada se hrana i energija izbace. To je najmanji godišnji porast od 2021.

Međutim, mjesečna promjena cijena za januar 2023. u odnosu na decembar 2022. iznosila je 0.5% i mogla bi biti zabrinuta za Fed. Inflacija se smanjuje, ali ne tako brzo kako bi američke Federalne rezerve željele i mogla bi se zadržati po stopi iznad Fed-ovog cilja od 2% godišnje inflacije.

The Housing Puzzle

Jedna od najvećih komponenti CPI izvještaja su troškovi stanovanja, koje CPI naziva „sklonište“. Ovi troškovi čine 34% indeksa inflacije. Za januarski troškovi skloništa, prema podacima CPI, porasli su za 0.7% mjesečno i 7.9% na godišnjem nivou.

U kontrastu Redfin podaci ima troškove stanovanja za samo 1.3% za godinu do decembra 2022. Sada RedfinRDFN
podaci su za cijene kuća, ali Podaci Liste apartmana na američkom tržištu iznajmljivanja pokazuje slično usporavanje, sa troškovima najma koji su porasli za 3.3% u odnosu na prethodnu godinu u januaru 2023. i usporavaju. Statističke metode čine većinu ovog prekida veze.

Statističke metode

Razlog za to se svodi na statističke metode koje koristi CPI. CPI koristi ponderisani prosječni pristup za izračunavanje troškova skloništa, kombinujući podatke panela iz posljednjih 6 mjeseci. Nasuprot tome, Redfin i Lista stanova i većina drugih dobavljača podataka u industriji gledaju na novije cijene. Tvrdi se da metodologija CPI stvara robusnije predstavljanje tržišta nekretnina uključivanjem više nekretnina u obračun inflacije.

To može biti tačno, ali to takođe uvodi statističko zaostajanje u procjenama CPI-ovih troškova stanovanja. To može biti problem u prekretnicama na tržištu nekretnina kao što sada vidimo. CPI će biti spor da odražava pad troškova stanovanja, ako zaista troškovi stanovanja nastave da opadaju, zbog korištene metode uzorkovanja.

Supercore Inflation

Fed je svjestan ovog problema, zapravo je o tome govorio Jerome Powell. To sugerira da je izmjerena inflacija CPI trenutno malo visoka zbog ovog uticaja na stanovanje. Kao odraz ovoga, posljednja popularna riječ među ekonomistima je supercore inflacija. To je ono što ćete dobiti ako uzmete inflaciju američkih usluga i uklonite troškove stanovanja i energije. To je znatno niže od naslovnih brojeva inflacije. Međutim, superbazna inflacija je relativno uzak skup usluga, koji predstavlja oko 20% kupovina domaćinstava, što kao takvo ima potencijal da značajno odstupi od ukupnih trendova cijena u SAD. Ipak, Fed to trenutno vrednuje kao meru stabilne inflacije dok pokušava da proceni nivo inflacije koji bi se mogao vratiti tokom vremena.

Buduće odluke o stopi

Januarski CPI podaci vjerovatno neće utješiti Fed. Da, inflacija opada, možda više nego što se procjenjuje kada se naprave korekcije za metode obračuna cijena kuća. Ipak, Fed se i dalje može brinuti da inflacija ne opada dovoljno brzo i da bi inflacija mogla ostati iznad Fed-ovog cilja od 2%. Zato je tržišta očekuju još povećanja kamatnih stopa od Fed-a u narednim mjesecima, sve dok ne bude jasnih dokaza da se inflacija u SAD-u očito vraća na nivo kojim se može upravljati.