Može li Sorosov novi investicijski model biti “Home-Run” sa uticajnim investitorima?

Prezime Soros dugo je bilo sinonim za finansije, ali Jonathan Soros je na misiji da ga uskladi sa ulaganjem zasnovanim na misiji, počevši od sporta i zabave. Nedavno osnovani Athletes Unlimited ima za cilj da vrati loptu u teren za igrače kroz svoju inovativnu strukturu i najbolju poslovnu politiku u klasi. Takođe radi na otključavanju uticaja ulaganja u velikim razmerama za drugu grupu: investitore. Soros ohrabruje investitore da ograniče prinos zarad javne koristi. Skeptičan? Rezultati mogu govoriti sami za sebe. Čitajte dalje da vidite kako se model fokusira na slobodu investitora i rezultate, a ne na regulativu ili altruizam.

Brendan Doherty: Dobrodošli Ikone uticaja! Potrošili ste značajan dio svoje karijere ulažući u kapital misije i pokušavajući da otključate model kako biste ga maksimalno iskoristili. Objasnite šta je pravednost misije i zašto vas zanima.

Jonathan Soros: Moj zašto počinje sa mojom vlastitom perspektivom kao investitora. Celokupna struktura trenutnog investicionog ekosistema je usredsređena na maksimizaciju profita i obaveze prema akcionarima, ideja koju je popularizirao Milton Friedman. Struktura je zamišljena da investitorima pruži što je moguće veću finansijsku vrijednost, a tek nakon što maksimiziraju profit, oni bi svoju pažnju trebali usmjeriti negdje drugdje. Problem sa ovim je dvostruk. Prvi je da su preduzeća u jedinstvenoj poziciji da rade stvari u svijetu optimalnije nego što bi se mogla raditi izvan poslovne strukture. Drugo pitanje je to što od mene kao pojedinca zahtijeva da se ne predstavljam u potpunosti – da se ograničim na brigu samo o jednoj stvari, a to je koliko dolara mogu izvući iz poslovanja. Kao društvo, poveli smo se putem na kojem vjerujemo da u tom sistemu postoji vrlina. Vjerujemo da je nekako taj sistem toliko moćno efikasan, da se nefinansijske vrijednosti mogu ostaviti po strani. Ali u stvari, svima nam je stalo do više od novca u gotovo svakom pojedinom aspektu našeg života.

Doherty: Kakvu ulogu, ako je ima, mislite li da vlada igra u uticaju ulaganja ili bi trebala igrati u reguliranju ponašanja kompanija?

Soros: Vlada ima priličnu količinu ulaganja sa efektom koju obavljaju u velikom obimu kroz subvencije, poreske subvencije, grantove, zajmove sa niskim kamatama, finansiranje razvoja – ne želim to da ignorišem. Međutim, gotovo sve ove metode uključuju značajnu subvenciju drugi vlasnici kapitala, a većina privatnih investitora to ne želi. Pitanje koje se postavlja je: kako da osnažimo privatni kapital da to oponaša i „odrekne se“ neke finansijske koristi za javna dobra, i to u velikim količinama?

Doherty: Koji je najbolji način?

Soros: Snažno vjerujem u moć ljudi da sami donose odluke o tome kako vode svoje živote i međusobno komuniciraju. Ali nešto u vezi s načinom na koji smo ispričali tu priču, posebno u SAD-u, implicira da mogućnost da se uključite u svoj vlastiti interes na tržištu zahtijeva da budete sebični. I to je dio sa kojim se ne slažem. Prilično sam posvećen slobodi. Ali takođe sam posvećen ideji da čovek ima slobodu da ne bude sebičan. Te stvari nisu iste. Regulacija ima važnu ulogu. Ali mene mnogo više zanimaju načini na koje ljudi mogu sami donijeti bolje odluke bez regulatorne intervencije.

Doherty: Kada ste pogledali šta se dešavalo u ovom prostoru, koji su bili najočitiji problemi koji su kočili priliku da se reforma pretvori u strukturu jednakosti misije?

Soros: Apsolutno je fantastično kada su kompanije vođene da rade bolje same od sebe; stvara bolje prakse koje su zauzvrat profitabilnije za poslovanje. Iako je ovo sjajno, i trebali bismo više ohrabrivati, postoji važan prostor izvan toga. U ovom prostoru, preduzeća voljno prave kompromise u pogledu finansijske vrednosti. Ekonomska vrijednost se namjerno preraspoređuje iz firme, dalje od dioničara, u neku drugu korist. Kada postoji afirmativni kompromis i neko na neki način snosi troškove – to je za mene istinsko ulaganje zasnovano na misiji. Postoji mnogo primjera ljudi koji to rade na ad hoc osnovi. Postoji prostor koji trenutno bogati pojedinci i fondacije mogu zauzeti, a to je da pokreću preduzeća koja mogu imati dvostruki rezultat ili nisu fokusirana samo na maksimizaciju profita.

Doherty: Dakle, sljedeće je, kako da dođemo do skale?

Soros: Karika koja nedostaje je mehanizam da svaki investitor to može. Mnoge kompanije stavljaju javnu korist negdje u svoje osnovne vrijednosti, ali se onda oslanjaju na potrošače da plate dodatni teret. Zaposleni takođe plaćaju troškove uticaja – biraju jednu karijeru u odnosu na drugu jer dobijaju više ličnog zadovoljstva, iako to nije izbor za maksimiziranje profita. Svako ko predaje ili radi za vladu to radi. Postoji ogroman broj ljudi koji ne maksimiziraju svoje finansijske povrate zarad javne koristi. Nemamo mehanizam da investitori to isto urade. Kreiranje ovog modela omogućava investitorima slobodu da donesu bolje izbore koji će dugoročno koristiti svima.

Doherty: To je odličan nastavak. Nedavno ste suosnivali Athletes Unlimited. Dok ste stvarali viziju ove lige, koje su vam neke od stvari bile prve principe?

Soros: Na neki nacin, Sportisti neograničeno je eksperiment oko pravednosti misije. Athletes Unlimited je nova generacija profesionalnih sportskih liga. Moj suosnivač, Jon Patricof, i ja smo bili oduševljeni usponom ženskog sporta i vidjeli smo veliku poslovnu priliku. Vidjeli smo nedovoljno uslužene sportiste i nedovoljno uslužene navijače koji su tražili i zaslužili više. Dok smo posmatrali tržište, nateralo nas je da se zapitamo: „Zašto bismo sledili isti model koji postoji već 100 godina? Zašto ne početi od nule i biti zaista namjeran u izgradnji nove lige?”

Doherty: Po čemu se Athletes Unlimited razlikuje od tradicionalne sportske lige?

Soros: Neki elementi su tradicionalni, a neki potpuno drugačiji. Na primjer, mi zapravo vodimo četiri različita sporta u istoj kompaniji; ove lige uključuju softball, dvoransku odbojku, lacrosse i košarku. Svako njihovo godišnje doba je sažeto i kratko; slično tradicionalnoj sezoni doigravanja. Četiri tima sportista idu na jednu lokaciju i igraju sezonu od pet sedmica. Ali sa takmičarske strane, gradimo tablu lidera koja je individualna, a ne timska liga. Pojedinačni sportisti dobijaju bodove na osnovu toga kako njihov tim radi u igri, kako se ponaša pojedinačno – sopstvenog statističkog učinka – a zatim postoji i glasanje za MVP-a o kojem glasaju ostali sportisti. Ovo stvara rang listu koja više liči na NASCAR, Formulu XNUMX ili golf nego na NFL ili NBA. Moderni navijači sve više prate sportiste, a ne timove; pa smo odlučili da se oslonimo na to gdje fanovi idu, a ne gdje su bili.

Doherty: Ima li ključnih razlika van terena?

Soros: Mi smo bili namjerno u našim poslovnim praksama fokusirajući se na najbolju politiku odsustva za trudnoću u klasi, najbolju politiku brige o djeci i prva smo američka liga koja se obavezala da bude neutralna po pitanju emisija ugljika. Ono što je zaista bilo transformativno, u odnosu na druge profesionalne sportove, jeste to što svaka naša liga ima izvršni komitet igrača koji se konsultuje u skoro svakom aspektu lige. Ovo uključuje ko će biti pozvan da igra, dizajn uniformi, raspored treninga – to je ogromna količina saradnje koja je bez premca. Od početka smo željeli da budemo posao koji je zaista bio namjeran da proizvede javnu korist i javnu vrijednost na način na koji poslujemo.

Doherty: Spomenuli ste rano u razgovoru da je jedan deo slagalice otvaranje ovog sekundarnog tržišta za javnu korist; objasnite kako se Athletes Unlimited uklapa u to?

Soros: Suština modela je da svaki investitor, kako dolazi u kompaniju, signalizira iznos povrata koji će ga zadovoljiti kao povraćaj na njihovu investiciju. To preokreće argument Miltona Friedmana jer umjesto da maksimizacija profita bude cilj, a etika i javna korist naknadna misao, ovdje investitor kaže: „Znajući šta radite s ostatkom ovog novca koji ide ka misiji povezanih elemenata ovog posla, dragovoljno se odričem viška iznad iznosa povrata koji ću dobiti.” To je središnji dio ovog modela, svaki investitor dobrovoljno kaže da će ako dobije “x” biti zadovoljan, a ne treba im više od “x”.

Doherty: Koji su neki od izazova pretvaranja investitora u ovaj model baziran na misiji?

Soros: Tržište radi sa signalizacijom. Ogromna efikasnost naših trenutnih finansijskih tržišta je da vam je potreban samo jedan signal – cijena. Taj jedinstveni signal omogućava mnogim različitim ljudima, sa različitim gledištima, da se udruže i pronađu razmjenu oko te cijene. To postaje mnogo teže kada govorite o elementima vezanim za misiju,

Prvo, niko neće platiti nekom drugom samo za pozitivnu javnu korist koju je stvorio. Ako odem i uradim nešto vrijedno što nema uticaja na finansijske izglede kompanije, niko mi neće platiti za to. I dalje će mi platiti samo finansijsku vrijednost – takva je priroda načina na koji ljudi obavljaju transakcije; mi ne prenosimo pohvale.

Takođe, svako ima različito gledište o tome šta je vredno. Sada postoje metrike za procjenu konkretnih rezultata za kompanije u smislu ESG-a, što je dobra stvar, ali ne možemo staviti cijenu oko određene metrike jer se neće svi složiti oko vrijednosti te metrike. Neće se svi složiti da je raznovrsnost odbora važnija od ugljične neutralnosti. Ljudima je potrebna fluidnost i fleksibilnost da bi mogli da izraze različite tačke gledišta – to je ono čemu je namenjena povratna kapa. Namijenjen je da pruži sekundarni signal koji kaže: „Ja, kao investitor, cijenim stvar koju radite na strani misije, i zato ću uzeti manji povrat i dati ovaj iznos koji se može definirati misiji. A koliko sam spreman odustati je direktna mjera koliko mislim da je ta misija vrijedna.”

Doherty: Odluka je na sudu investitora. Recite mi kako se to prevodi na prihodnu stranu kompanije za Athletes Unlimited?

Soros: To se ne vidi toliko direktno na strani prihoda. Ovo je sportski posao; njen osnovni prihod, tokom vremena, su sponzorstva, medijska prava i prihod od fanova (manje se radi o prodaji ulaznica nego o programu članstva i robi za nas). Slučajno imamo nevjerovatno efikasan model u odnosu na svaku drugu sportsku ligu, jer su potrebna samo četiri tima vrijedna sportaša da proizvedu ovu nevjerovatno dinamičnu i intenzivno kompetitivnu strukturu. Timovi se mijenjaju svake sedmice i prepravljaju se u ovom modelu gdje su pojedinci lideri. Zbog toga dobijate ovo stalno osvježavanje i novost takmičenja na način na koji ne biste da imate četiri tima koji se međusobno igraju iznova i iznova. Tradicionalnoj ligi potrebno je više od 12, 16 ili 20 timova da proizvede nešto što je zanimljivo navijačima tokom sezone. Ne moramo to da radimo – imamo konzistentnu i definisanu strukturu troškova i rastuću stranu prihoda koja uključuje ta tri elementa. Ono što je bitno zapamtiti je da uticaj ne postoji osim ako ne stvorimo sjajan posao koji napreduje. Imamo puno povjerenja u sport i zabavu koju gradimo. U isto vrijeme, znamo da će s vremenom naša javna vrijednost biti daleko veća zbog principa jednakosti misije u srži.

Doherty: Ispričaj mi priču iz svog mlađeg života koja danas utiče na tebe.

Soros: To je uvek teško. Rekao bih da sam u mladosti naučio da je potrebna neznatna količina kapitala, u odnosu na ono što ljudi misle kada čuju prezime Soroš, da bi se osjećali kao da imam više nego dovoljno.

Svojoj karijeri pristupio sam od početka, provodeći posljednjih 20 godina u finansijama, iz perspektive javnog interesa. Uvijek sam se ponašao iz perspektive: „Kako ovo zapravo proizvodi javnu korist?“ Ne, „Da li mi ovo čini boljim?“

Doherty: Ponovno centriranje kapitalizma je ono što nam treba. Hvala na razgovoru, Jonathane.