(Bloomberg) — Suočene sa padom zarada i velikim opterećenjem duga, kompanije smanjuju isplatu dividendi akcionarima kako bi poboljšale stanje svojih bilansa.
Najčitanije s Bloomberga
Intel Corp., najveći svjetski proizvođač računarskih procesora, ove sedmice je smanjio isplatu dividende na najniži nivo u posljednjih 16 godina u nastojanju da sačuva gotovinu i pomogne preokretu svog poslovanja. Hanesbrands Inc., stoljetni proizvođač odjeće, ranije ovog mjeseca eliminisao je tromjesečnu dividendu koju je počeo da isplaćuje prije skoro deset godina. VF Corp., koji posjeduje Vans, The North Face i druge brendove, također je smanjio svoje dividende posljednjih sedmica jer radi na smanjenju tereta duga.
“Upravni odbor i ja nismo olako prihvatili ovu odluku,” izjavio je u srijedu izvršni direktor Intela Pat Gelsinger.
Više kompanija može uslijediti suočenih sa usporavanjem zarade i posljedično većom polugom. Rukovodioci su bili primorani da pažljivo upravljaju troškovima i dugom kako bi održali slobodan novčani tok jer je svježi kapital skuplji prema novom režimu stopa Federalnih rezervi.
Maloprodavci se posebno suočavaju sa padom profita, jer stalna inflacija takođe narušava volju potrošača da troše.
Do sada je ove godine čak 17 kompanija u Dow Jones US Total Stock Market Index smanjilo svoje dividende, pokazuju podaci koje je prikupio Bloomberg. Ipak, to nije odluka koju rukovodioci donose lako, jer može uplašiti investitore i smanjiti cijene dionica kompanija.
Intel je ukazao na nedavnu izjavu i svoju zaradu i odbio je dalje komentarisati. VF i Hanesbrands su odbili da komentarišu.
Losing an Edge
Intel, nekada lider u industriji čipova, bori se sa padom prodaje personalnih računara koji generiše najveći deo njegovih prihoda. Kompanije za rejting Moody's Investors Service, S&P Global Ratings i Fitch Ratings sve su smanjile Intelov dug.
Usporavanje IT potrošnje i kontinuirani gubici tržišnog udjela vjerovatno će izvršiti pritisak na profitabilnost i kreditnu metriku kompanije, kažu analitičari Moody'sa. Pored smanjenja dividende, Intel eliminiše radna mjesta, smanjuje plate menadžmenta i usporava potrošnju na nova postrojenja kako bi uštedio čak 10 milijardi dolara do kraja 2025. godine.
Ipak, Intel drži gotovinu od više od 28 milijardi dolara, izjavio je ove sedmice glavni finansijski direktor David Zinsner. Ukupni dug iznosi oko 50 milijardi dolara nakon što je kompanija ranije ovog mjeseca prodala 11 milijardi dolara u obveznicama.
Lakše pozajmiti
U Hanesbrandsu je prodaja pala za 16% na 1.47 milijardi dolara u četvrtom tromjesečju zbog sporije potrošnje potrošača i manjih narudžbi od strane trgovaca, saopštila je kompanija. To je, u kombinaciji sa višim troškovima finansiranja i predstojećim dospijećem od preko milijardu dolara u 1., ostavilo kompaniju s ograničenim mogućnostima usred negativnog slobodnog novčanog toka od 2024 milion dolara za 471., u poređenju sa 2022 miliona dolara u godini ranije.
Smanjenje dividende i drugih mjera uštede će generirati približno 500 miliona dolara ukupnog operativnog toka gotovine u 2023. godini, prema kompaniji.
Pročitajte više: Hanesbrands najviše pada na rekordnom nivou nakon eliminacije dividende
Hanesbrands je ovog mjeseca refinansirao dug koji bi dospio na naplatu sljedeće godine uz pomoć obveznica s visokim prinosom i zajmova sa zajmovima. Za oba posla, cijene su pooštrene u korist Hanesbrandsa, što ukazuje na veliku potražnju investitora.
Odbijanje dividende ranije ovog mjeseca vjerovatno je rezultiralo nižim troškovima zaduživanja za Hanesbrands, rekao je John McClain, portfolio menadžer u Brandywine Global Investment Managementu, koji posjeduje obveznice i zajmove vezane za kompaniju. „Ovo je bila prava poruka koju je trebalo poslati tržištu kao potencijalnom zajmoprimcu kome je potreban razuman iznos kapitala“, rekao je on.
Ugovor o refinansiranju olabavio je ugovore vezane za leveridž dok je ograničavao isplate dividendi i ograničavao otkupe, prema Amanda O'Neill, kreditni analitičar u S&P-u. „Oni su prilično ograničeni sa stanovišta alokacije kapitala prema ovom amandmanu kako bi olabavili svoje ugovore,“ rekao je O'Neill. Agencija za rejting je nedavno snizila kompaniju za jedan stepen na BB- sa negativnim izgledima.
Hanesbrands je prošlog mjeseca rekao da će glavni finansijski direktor Michael Dastugue podnijeti ostavku iz porodičnih razloga. Scott Lewis, njegov glavni računovodstveni službenik i kontrolor, služit će kao privremeni finansijski direktor dok Hanesbrands traži stalnu zamjenu.
Troškovi iznenađenja
U VF-u, smanjenje dividende dio je nastojanja da održi svoj rejting na investicionom nivou, prema S&P-u. Zarada kompanije je pala zbog manje prodaje kombija i blokade Covid-19 u Kini.
VF cilja na omjer poluge od 2.5 puta bruto dug prema prilagođenoj dobiti prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije, saopštila je kompanija tokom svog posljednjeg poziva o zaradama. To je u poređenju sa oko 4.5 puta ovog mjeseca, prema kompaniji.
Njegov dug je dijelom proizašao iz “agresivnih” akvizicija velikih i malih brendova, uključujući posao od 2.1 milijardu dolara za brend ulične odjeće Supreme 2020. godine, rekao je Mike Campellone, analitičar Bloomberg Intelligence.
Zatim je kompanija bila primorana da preuzme još milijardu dolara duga kako bi finansirala poravnanje poreza u vezi sa njenom akvizicijom Timberlanda 1. To je povećalo njenu polugu, koja je iznad raspona koji mora održavati na svom trenutnom nivou rejtinga i javnom navedeni cilj od 2011, prema S&P.
– Uz asistenciju Erica Lauba, Toma Contiliana i Olivije Rockeman.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/companies-shrink-dividends-executives-shift-165813916.html